截至2025年8月8日当周，全球玉米价格呈现弱势震荡，多空拉锯。周初芝加哥玉米期货跌破4美元，因为美国玉米丰产在望，全球供应庞大；但是低价推动美国玉米需求强劲增长，有助于玉米期价重回4美元之上。未来一周市场将密切关注美国农业部供需报告，以打破当前多空僵持局面。

需求端，美国玉米的表现令人印象深刻。周度出口销售数据远超预期，达到333万吨（1.31亿蒲），而新季玉米出口销售量累计达到1178万吨（4.64亿蒲），是去年同期的两倍多，也是四年来的最高水平。本周美国私人出口商报告对未知目的地出售了12.5万吨玉米，同时还有向墨西哥、危地马拉和韩国等传统买家的大宗销售，这反映出当前价格具有足够吸引力，促使全球买家锁定未来供应。

强劲的出口数据还促使此前过度看空市场的投机资金回补，推动玉米价格重回4美元以上。尽管巴西二季玉米收割接近尾声，其产量可能创下历史新高，但是令人意外的是，美国玉米价格相比巴西仍有每吨约10美元的折扣，这使得美国玉米在全球市场上更具竞争力。这也反映在巴西7月份玉米出口量同比下降。考虑到美国玉米价格优势，美国农业部很可能继续调高陈作玉米出口预期，而期末库存也将进一步收紧。尽管如此，分析人士认为不应过早上调美国新作玉米出口预测，因为随着南美产量从上年令人失望的收成中恢复性增长，新的一年将面临“出口混战”。在南美，阿根廷玉米收割进度已达89%，表明收割工作已接近尾声。

与此同时，宏观经济和地缘政治因素也对市场产生影响。美国与俄罗斯之间可能就乌克兰问题举行会谈的消息备受关注，虽然会谈结果对谷物市场的影响不如对原油那么直接，但任何持久的停火协议都有助于全球能源和粮食流动“正常化”。

综上所述，玉米市场目前正处于关键十字路口。一方面是创纪录的丰产预期带来的持续利空压力，另一方面是强劲的出口需求提供的支撑。市场在等待本月美国农业部供需报告的明确指引，以打破目前的僵局。若产量上调超预期，玉米价格可能继续下探；若单产下调或出口进一步放量，则有望触发空头回补反弹。

美国玉米优良率继续保持在9年来同期最佳水平

美国农业部作物进展周报显示，截至8月3日，美国玉米吐丝率为88%，五年均值89%。糊熟期比例为42%，五年均值40%；凹粒期比例为6%，和五年均值持平。美国玉米优良率为73%，和一周前持平，继续保持在9年同期最佳水平，强化了人们对美国玉米丰产的预期。干旱监测报告显示，截至8月5日，美国玉米处于干旱区的比例为3%，一周前7%，去年同期5%。未来四到五天中西部大部分地区将会出现大范围的降雨，有利于玉米作物生长。

美国新季玉米出口销售强劲，超过市场预期

美国农业部出口销售周报显示，截至7月31日当周，2024/25年度玉米净销量为17万吨，较上周减少50%，较四周均值减少71%。2025/26年度净销量316万吨，远高于一周前的189万吨，也超过市场预期。

2024/25年度迄今美国玉米销售总量达到7062万吨，同比提高26.8%；相比之下，美国农业部预测全年出口增长22.0%；2024/25年度迄今销售总量达到美国农业部全年出口目标的101%，比历史均值落后1个百分点。实际出口量达到6289万吨，相当于全年目标的90%，落后于历史均值93%。值得一提的是，美国新季玉米销售表现靓丽，销售总量达1178万吨，同比激增101.9%，创下四年同期最高水平，这反映美国玉米价格极具竞争力。作为对比，美国农业部目前预计2025/26年度玉米出口量为6795万吨，同比减少2.7%。

美国私人出口商周二报告对未知目的地销售128,000吨玉米，周四报告向墨西哥出售106,680吨玉米，向危地马拉出售105,000吨玉米，周五报告向未知目的地出售了12.5万吨玉米，均在2025/26年度交货。

从国际玉米报价来看，目前美国玉米最便宜。8月7日，美湾玉米FOB报价为197美元/吨，比一周前下跌2美元；巴西帕拉纳瓜港报价为210美元/吨，下跌3美元；阿根廷上河报价为203美元/吨，下跌2美元。乌克兰玉米出口报价为258美元/吨，上涨1美元。

ANEC将2025年巴西玉米出口上调300万吨，8月份将出口758万吨

巴西全国谷物出口商协会(ANEC）周四表示，基于二季玉米产量丰产预期，今年巴西玉米出口量为4500万吨，高于早前预测的4200万吨，但是仍低于2023年的历史纪录5560万吨。ANEC预测8月份玉米出口量为758万吨，环比增长91%,同比增长18%。ANEC表示，尽管中国需求放慢，但是埃及、越南、伊朗、韩国和日本等传统进口国往往会在每年这个时候加大采购力度，利用巴西玉米供应量更大、价格更具竞争力的优势。

咨询机构斯通艾克斯（StoneX）本周将巴西2024/25年度二季玉米产量预估调高至1.117亿吨，较上月预测高出3.2%，原因是单产表现优于预期。随着二季玉米产量上调，巴西2024/25年度玉米总产量预估也调高至1.3936亿吨，较7月预测的1.361亿吨调高了326万吨或2.4%。

巴西国家商品供应公司（CONAB）表示，截至8月2日，巴西二季玉米收获75.2%，五年均值77.5%。头号产区马托格罗索州的储藏空间短缺，导致大量玉米只能露天堆放。CONAB目前预计巴西2024/25年度玉米总产量达到1.319737亿吨，同比增长14.3%。

美国农业部可能在供需报告中上调美国玉米产量预估

美国农业部将在8月12日发布8月份供需报告。一份调查显示，分析师普遍预计美国农业部将上调2025/26年度美国玉米产量预估，因为迄今为止中西部地区的天气条件良好。

参与调查的分析师平均预计2025/26年度美国玉米产量为159.79亿蒲，高于上月政府预测的157.05亿蒲。分析师预计玉米平均单产为184.294蒲/英亩，高于上月政府预测的181蒲。

由于需求强劲，分析师还预计2024/25年度美国玉米期末库存将下调到13.21亿蒲，低于上月政府预测的13.4亿蒲。