供需趋紧预期提升

消费旺季即将到来，猪价有望维持高位是吸引资金参与布局的关键。

受制于生猪禁运政策，生猪产区压栏严重，由此导致9月、10月生猪存栏数据环比增加，但11月以来，压栏生猪开始逐步出栏，导致11月生猪存栏环比下降，供给端短缺的局面有望得到一定改善。但在需求端，元旦、春节将至，消费需求仍将迎来一轮高峰期，需求提升将对猪价起到支撑作用。

数据显示，从今年7月份开始，行业补栏意愿和能力受到价格因素和区域禁运的严重抑制，而4月份开始的产能出清预计将在明年春节后影响生猪出栏，而后续预期的产能集中出清有望在2019年一季度。

周期反转确定性高

结合猪周期演化来看，招商证券认为，产区猪价低迷、养殖户销售困难导致现金流压力显著提升，补栏积极性大幅下滑，产区进入激烈洗牌阶段，必定会导致产能被迫快速推出，2019年猪价上涨已是定局。

生猪养殖板块作为农业长期高成长板块，也将在2019年迎来难得的逻辑加成，即猪周期反转，因此将会成为全年最耀眼的板块之一。

上半年以预期提升为主，下半年以价格表现为主；此外，生猪养殖板块的中期高成长价值仍然值得跟踪，“门槛提升+空间巨大”的逻辑仍然坚实有效。