2026年2月11日大豆豆粕早盘分析

【豆类基本面】受助于技术买盘、出口需求乐观预期以及豆油期货的涨势提振，周二CBOT大豆期货市场震荡收高，盘中豆油表现强于豆粕。美国农业部在2月供需报告中将巴西大豆产量预估值从上月的1.78亿吨上调到1.8亿吨，高于市场预期。农业咨询机构AgRural表示，截至2月5日，巴西大豆收割进度已达到16%，高于去年同期的15%。巴西全国谷物出口商协会(Anec)表示，巴西2月大豆出口预计为1171万吨，对国际市场供应能力显著提升。美国农业部维持阿根廷大豆产量4850万吨不变。阿根廷大豆主产区本周降雨预计缓解干旱影响。市场对美国生物燃料需求前景保持乐观，同时美国和印度达成的贸易协议有望促进印度进口美国豆油，美国豆油需求炒作升温，CBOT豆油市场保持涨势再刷新高。

【大豆】东北产区陆续进入春节放假模式，现货购销几乎停滞。基层大豆库存整体不多，高蛋白大豆供应偏紧，节前贸易商再度提高报价，部分区域39%蛋白含量的商品豆价格已升至2.3元/斤。周二豆一期货市场增仓大涨，多个合约刷新挂牌以来新高，技术上形成强势突破。期现货市场强势联动，显示市场对节后豆价保持强势运行信心提升。国产大豆市场相对独立，受产业政策和现货影响较大。中储粮调控进入空窗期，随着节后基层库存见底，现货以及技术买盘有望继续支撑节后豆一期货市场高位运行。

【豆粕菜粕】周二国内豆粕现货部分下跌，跌幅为10元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在3000-3150元/吨，东莞菜粕报价下跌10元/吨至2430元/吨。节前油厂陆续停机放假，现货交易清淡，现货窄幅波动。周二国内粕类期货市场振幅收窄收盘小幅回升，市场观望情绪升高。巴西大豆保持创纪录产量预期且收割进度加快，美豆因豆油需求提振表现偏强。美豆过剩库存向中国转移，导致外强内弱局面仍在持续。目前3月船期进口大豆已完成采购，4、5月巴西大豆到港量将显著提升。现货市场陆续进入假期模式，供给宽松预期不断后移，粕类期货市场仍缺少上行驱动。

【油脂】周二CBOT豆油市场再刷新高，需求炒作仍在持续。周二马来西亚棕榈油市场大幅回落，受到其他植物油市场的弱势拖累，价格重心继续下移。马来西亚棕榈油局(MPOB)发布的月报显示，马来西亚1月底棕榈油库存较上月减少7.72%至282万吨，低于市场预期的291万吨。检验机构发布的2月1-10日棕榈油出口数据环比降幅在10.5%-14.3%，市场对2月出口下降的担忧削弱了MPOB报告的利多影响。据统计，截止上周末，国内三大食用油库存总量为198.42万吨，周度下降0.97万吨，其中豆油和棕榈油库存分别增加0.68万吨和0.39万吨，菜油库存下降2.04万吨。周二国内油脂期货市场整体走势偏弱，节前资金避险情绪升高，油脂板块上行动力不足。马来西亚棕榈油和CBOT豆油市场冰火两重天，无法对国内油脂市场形成有效指引。国内油厂陆续进入放假模式，购销停滞以及观望情绪升高正在削弱内外盘联动性。