2026年5月25日大豆豆粕早盘分析

【豆类基本面】受假日前空头回补以及出口销售数据支撑，周五CBOT大豆期货市场小幅回升，但美国中西部地区总体良好的作物天气仍限制涨幅，盘中豆油和豆粕同步小幅上涨。上周美国大豆种植率近七成，出苗率过三成，均好于常年水平。商品气象集团预测，未来几周，美国中西部部分地区将迎来降雨，有助于作物生长。美国农业部公布的出口销售报告显示，截至5月14日当周，美豆出口销售合计净增52.4152万吨。民间出口商周五向美国农业部报告向未知目的地出口销售25.2万吨豆粕。巴西大豆收割结束，目前正值出口高峰期，巴西谷物出口商协会(ANEC)预计5月出口量将达到1610万吨。阿根廷大豆收割工作已过七成，布宜诺斯艾利斯谷物交易所将阿根廷大豆产量预估值从此前的4860万吨调高到5010万吨。阿根廷大豆出口税当前税率为24%，该国经济部长表示，2027年末将降至21%，2028年末进一步下调至15%。南美大豆产量充裕，新季美豆开局顺利且天气状态良好，全球大豆供应保持宽松格局。

【大豆】东北产区大豆现货报价整体持稳，市场交投较清淡，优质优价现象较为突出。近期主产区天气条件较适宜，大豆播种工作基本结束，目前处于出苗阶段。中储粮上周五进行的100507吨国产陈豆拍卖成交率75%。周五豆一期货市场震荡回升，技术抛压有所缓解，夜盘强势大涨扭转近期偏弱状态，在豆类品种表现较为独立。中储粮陈豆拍卖成交率较高，需求端承接力较强。黑龙江省储大豆拍卖工作落地，今日计划拍卖67吨2022年产大豆。此次省储拍卖数量偏低，缓解市场看空情绪，豆一期货市场底部支撑得到巩固。

【豆粕菜粕】周五国内豆粕现货报价稳中偏弱，局地下跌10-20元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在2820-2910元/吨;东莞菜粕报价下跌20元/吨至2230元/吨。美豆反复震荡，国内豆粕市场供需双弱，油厂开机率逐步提升，需求端采购较为谨慎，油厂挺粕动力受限，粕价维持弱势震荡状态。周五国内粕类期货市场窄幅震荡，市场下跌压力集中在油脂板块释放，粕类期货抛压略有缓解。美豆因增产预期而反弹行情频频遇阻，南美大豆供给压力持续释放，国内进口大豆到港节奏加快，豆粕供应形势转向宽松，国内粕类期货市场上行动能不足，跟随美豆市场维持震荡行情。

【油脂】周五CBOT豆油市场窄幅震荡，高位阻力尚未化解。周五马来西亚棕榈油市场小幅回升，获得低位买盘支撑，技术抛压有所缓解。检验机构发布的数据显示，马来西亚5月1-20日棕榈油产品出口环比下降13.9%-20.5%。印尼宣布建立新的出口监控系统一度引发市场对棕榈油供给收紧的担忧。周五国内油脂期货市场延续回调态势整体收低，不同程度抹去周初涨幅。印尼政府公布有关大宗商品出口集中管控的相关细节，绝大部分棕榈油产品将面临严格的统一管理。印尼实施出口管制引发产地棕榈油出现恐慌性抛售。国内棕榈油因库存回升以及进口成本下降而震荡回调，随着进口大豆和油菜籽到港量增加，油厂开工率逐步回升，季节性需求淡季叠加累库预期，买盘看涨信心仍显不足。美伊有大概率达成停战协议，今日原油市场承压大跌，其外溢效应恐拖累油脂板块维持弱势。