2026年2月4日大豆豆粕早盘分析

【豆类基本面】周二CBOT大豆期货市场震荡回升，受到美国发布最新生物燃料指引的提振，盘中豆油大幅上涨豆粕弱势收低。美国财政部周二发布拟议规则，为生物燃料生产商提供了一些清晰度和额外支持，预计将提升美国豆油需求。全球供应充足继续影响市场。巴西大豆处于收割初期，机构纷纷上调巴西大豆产量前景。巴西农业咨询机构AgRural表示，截至上周四，巴西大豆收割率达到10%，高于去年同期的9%。咨询机构StoneX和Celeres评估的最新巴西大豆产量分别为1.816亿吨和1.813亿吨，均高于此前预估值。阿根廷基本完成大豆播种，局部干旱天气仍可能引发减产。美国农业部在1月供需报告中预计巴西和阿根廷大豆产量分别为1.78亿吨和4850万吨。

【大豆】东北产区低蛋白大豆报价持稳，基层大豆库存不多，挺价心理较强。高蛋白大豆供应偏紧，保持优质优价特征，部分区域39%蛋白含量的商品豆价格维持在2.2元/斤附近。周一中储粮拍卖的60608吨2022年产国产大豆全部溢价成交，溢价幅度达到210-310元/吨，进一步印证现货供应紧张。周二豆一期货市场冲高回落追涨动能有所下降，整体仍维持高位震荡。国产大豆市场相对独立，受产业政策和现货影响较大。中储粮陈豆拍卖成交火爆，随着节后基层库存见底，坚挺的现货有望继续为豆一期货市场带来抗跌支撑。

【豆粕菜粕】周二国内豆粕现货报价多数下跌，跌幅在20-30元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在3020-3170元/吨，东莞菜粕报价下跌10元/吨至2460元/吨。油厂大豆压榨量维持高位，豆粕产出增加，节前备货近尾声，豆粕库存止降回升，粕价承压回落。据统计，截至上周末，国内豆粕库存量为94.70万吨，周度增加4.02万吨。周二国内豆粕期货市场延续弱势整体收低，技术上呈现三连阴，价格重心再度回落。机构上调巴西大豆产量规模，美国豆油需求炒作缓解美豆下行压力。进口澳大利亚菜籽投入压榨，加拿大菜籽进口有序展开。节前需求窗口收窄，豆粕累库压力削减买盘人气。进口大豆供给保持宽松预期，油脂止跌回升也将增加国内粕类期货市场上行阻力。

【油脂】周二CBOT豆油市场强势大涨，美国生物燃料政策提振豆油需求。周二马来西亚棕榈油市场小幅收低，夜盘止跌回升，1月供需数据和美国豆油需求炒作缓解市场抛压。检验机构发布的高频数据显示，马来西亚1月棕榈油出口量环比增加14.89%-17.9%，产量环比下滑13.08%。据统计，截止上周末，国内三大食用油库存总量为199.39万吨，处于近年同期偏高水平，周度下降5.10万吨，各品种库存均有不同程度下降。周二国内油脂期货市场跌势放缓，棕榈油和菜油期货收复周一部分跌幅，夜盘整体跟随外盘走强。马来西亚1月棕榈油出口增加、产量下滑，去库节奏持续推进对棕榈油市场有较强支撑。美国财政部公布拟议的生物燃料税收抵免规则，利好美国豆油需求。随着春节备货窗口收窄，需求端对国内油脂价格的支撑作用逐渐减弱。国内油脂板块经过此番调整，获利回吐压力得到释放，有望重回基本面指引。