供需矛盾持续凸显！2月猪价走低，3月难言乐观？

2月生猪价格：环比下行显著，供需矛盾凸显

2月生猪价格呈现震荡下滑走势，整体重心持续下移，环比下行态势明确。卓创资讯监测数据显示，截至2月26日，2月全国瘦肉型生猪均价为11.62元/公斤，较1月均值下跌1.07元/公斤，跌幅为8.43%。

价格下行的核心原因的是供需两端的持续失衡。供应端来看，养殖端为规避节后猪价下滑风险出栏积极性较高，养殖端出栏量环比增加，据卓创资讯统计2月样本养殖企业日均出栏量为20.11万头，较1月份增加8.70%，并且节后出栏量仍处于高位水平，复工首个工作日样本企业出栏量达19.71万头，较春节前最后一个工作日大幅增加14.22万头。此外，2月初全国生猪交易均重为124.23公斤，处于偏高水平，大猪压栏与标猪集中出栏叠加，进一步加剧了供应压力。

需求端的疲软则成为价格下行的重要推手。春节前备货需求不及预期，据卓创资讯统计样本屠宰企业生猪屠宰量累计增幅仅为27.70%，增幅明显低于往年同期水平。节后消费进入传统淡季，家庭冻品库存高企，居民以消耗库存为主，餐饮、团膳需求尚未完全恢复，学校未开学等因素进一步拖累集体消费，导致终端承接力严重不足。据卓创资讯统计，2月复工首个工作日，样本屠宰企业屠宰量仅为12.66万头，较节前最后一个工作日减少50.98%。节前备货不及市场预期，节后生猪需求进入传统淡季，2月生猪需求端表现不佳，给猪价带来不小的下行压力。

3月生猪行情展望：供需压力未减，价格仍有下滑空间

综合当前市场基本面、产能格局及消费复苏节奏，3月生猪市场供需失衡格局难以得到根本改善，价格存在进一步下滑空间，整体呈现“先跌后弱稳”的走势，下滑主要集中在中上旬。

从供应端来看，3月出栏压力将持续释放，成为推动价格下滑的核心动力。前期能繁母猪存栏偏高的滞后效应持续显现，并且六个月前新生仔猪数环比增长约0.3%，对应3月商品猪出栏量持续放量，供应端只松不紧。

需求端来看，3月仍处于传统消费淡季，需求支撑乏力，难以对冲供应压力。春节后居民饮食结构趋于清淡，家庭库存消化接近尾声，但餐饮、团膳需求回暖缓慢，学校开学、旅游复苏对消费的拉动作用有限，终端市场仍处于“需求真空期”，预计3月日均屠宰量将呈现环比回落态势，屠宰企业开工率难有显著提升，对生猪价格难以形成有效支撑。

综合判断，3月生猪价格下滑空间主要集中在上中旬，全国生猪均价低点或将触及10.3-10.5元/公斤区间，部分主产区可能跌破10元/公斤，创下阶段性新低；下旬随着价格跌至低位，养殖户惜售情绪或升温，屠宰企业亦有补库可能，市场或逐步企稳，但反弹动力不足，难以改变整体下行趋势，预计月末均价维持在10.5-10.7元/公斤区间，仍低于2月平均水平。