基差修复与供需博弈下 3月鸡蛋怎么看？

【导语】2026年春节前后，鸡蛋市场呈现典型的“期现分化”格局：现货受备货驱动一度冲高至3.98元/斤，累计涨幅超30%；而鸡蛋2603合约提前定价节后淡季，期现基差走扩，通过现货下跌完成修复。2月在产存栏同比仍增超3%，但四季度补栏偏弱将逐步传导，3月存栏预计环比微减。综合供需推演，3月蛋价或呈“先涨后跌再回升”走势，3月均价预计3.01元/斤。

鸡蛋现货与期货：春节前后冰火两重天

2026年春节前后，鸡蛋市场经历了一轮典型的“节前冲高、节后回落”行情。春节前商超、餐饮、食品加工及家庭备货需求集中释放，前期贸易环节普遍维持低库存，补货需求叠加推动，鸡蛋价格表现强势，全国主产区鸡蛋均价最高点3.98元/斤，较春节前最低点累计涨幅超30%；假期及春节后，随着市场陆续开市，由于春节期间生产端有部分库存积压，节后开市鸡蛋价格跌至低位，较节前高点跌幅接近30%。之后下游陆续开工补货，市场需求短时提升，价格低位小幅反弹。

但期货市场却呈现出截然不同的走势。鸡蛋2603合约作为节后合约，在1月表现持续低迷，与强势的现货形成鲜明对比，基差一度走扩，其分化格局主因：现货定价现实，期货定价预期，现货受短期季节性需求提振。而期货则提前对春节后的淡季进行定价，2月鸡蛋期货主力由合约2603转移至合约2604，现货基差较前期明显走弱。基差的剧烈波动背后，反映的是市场对供需基本面的预期博弈。那么，当前鸡蛋市场的真实供需格局如何？

供应端：去产能缓慢，高位压制持续

尽管行业普遍预期产能去化，但实际进度缓慢，供应端仍维持高位宽松格局。截至2026年2月，全国在产蛋鸡存栏量同比增幅超3%。从鸡龄结构看，当前市场大日龄老鸡占比相对偏低，意味着老鸡淘汰放量空间有限。这一方面受春节期间阶段性休市影响，下旬老鸡淘汰量环比明显缩减；另一方面，节后蛋价虽跌，但养殖端对短期亏损仍有一定承受能力，主动淘鸡意愿不强。

今年春节后，鸡蛋产业链复工节奏整体偏快，低位蛋价带动贸易商积极补货，下游食品加工与餐饮需求恢复速度和强度均超市场预期，节后行业库存处于历史同期低位，对蛋价支撑作用逐渐显现。2025年四季度补栏偏弱将逐步传导至2026年3月，预计3月全国在产蛋鸡存栏量环比减少超0.5%。不过，当前老鸡占比偏低，若后续淘汰节奏不及预期，叠加新增补栏的滞后影响，二季度产能去化进度或存在不及预期的风险，进而对中期鸡蛋价格反弹形成压制。

需求与期货：节后淡季与复苏预期

春节后，鸡蛋产业链复工节奏整体偏快，低位蛋价带动贸易商积极补货，随着学校开学、企业复工推进，集体消费有望逐步回暖，产业链库存压力或阶段性缓解。不过，当前蛋价已跌至低位，局部市场出现阶段性补货行为，对蛋价进一步下跌形成一定限制。短期需重点关注阶段性补货结束后，蛋价是否仍存二次下行压力。

期货方面，期货市场对5月合约仍抱有谨慎乐观预期，认为届时现货价格有望较当前有所回升，但贴水幅度较前期收窄，也反映出市场对中期供需改善的信心并不十分坚定。若现货持续疲软，期货可能向下修复；反之，若现货提前回暖，期货上行空间亦受限于产能压制。

备货驱动难持久，3月蛋价探底后回暖

综合供应微减、需求回暖的判断，3月蛋价走势或呈现三个阶段：月初受到学校开学前备货拉动，蛋价或小幅上涨，但由于春节过后终端消费环节较为低迷，下游补货结束之后，行情或仍有下降风险，中旬蛋价或出现月内最低点，下旬随着家庭库存逐步消化完毕，终端入市采购积极性提升，市场需求逐步回暖，加之存栏量亦有下降预期，蛋价或低位回升，月末预计出现蛋价小高峰，预计3月均价环比跌至3.01元/斤。