养猪连亏6个月！上市猪企“扛得住”，中小猪企“退不出” ，本轮猪周期拐点何时到来？

从2025年10月到2026年4月，养猪行业已连续亏损6个月，自繁自养头均亏损超280元，部分散户单头亏损甚至达到500元。当前行业呈现鲜明分化：头部企业凭借优势咬牙硬扛，甚至逆势扩大市场份额，而中小养殖场、散户则在亏损泥潭中举步维艰，到底该咬牙坚持等待拐点，还是及时止损退出行业，成为所有养猪人不得不面对的抉择。

 

 

先算清账：猪价跌至谷底，不同主体亏损差距悬殊

 

4月第1周，全国生猪均价已跌至10.40元/公斤，环比下跌2.6%，同比跌幅超三成，30个省份猪价全线下跌，东北地区跌破10元/公斤，海南部分地区甚至不足8元/公斤。与此同时，猪粮比持续处于过度下跌一级预警区间，养殖端收益与成本全面倒挂，亏损成为行业常态。

 

不同养殖主体的亏损情况差异显著：头部企业通过成本控制，将养殖成本压缩至11–12元/公斤，优秀场线甚至低于11元/公斤，单头生猪仅亏损一两百元；而中小散户养殖成本普遍在14–15元/公斤，单头亏损达三四百元，资金链承受巨大压力。仔猪市场同步遇冷，价格大幅下跌，此时盲目补栏只会进一步扩大亏损，不少养殖户陷入“补栏亏、不补栏也亏”的两难境地。

 

更残酷的是，2025年养猪行业普遍出现“增收不增利”甚至“增收反亏”的怪象，即便部分企业出栏量创下新高，利润也被持续下跌的猪价大幅吞噬。

 

越亏越难的真相：龙头硬扛，彻底改写传统猪周期

 

增收不增利：龙头扛得住，中小企业难以为继

 

2025年上市猪企财报数据显示，行业集体陷入“增收不增利”的困境，部分企业甚至出现增收反亏的局面：牧原股份作为行业龙头，2025年营业总收入达1441.45亿元，同比增长4.49%，但归母净利润仅154.87亿元，同比下降13.39%，全年出栏近7800万头，市场份额超过一成，猪价持续低迷成为挤压利润的主要原因。

 

另一家行业巨头温氏股份的处境更为艰难，2025年营业总收入1038.84亿元，同比下降1.67%，归母净利润52.35亿元，同比下降43.59%，近乎腰斩。尽管全年出栏量创下新高，但生猪售价大跌近两成，呈现典型的“卖得多赚得少”，全年养猪业务勉强贡献60亿元利润，仅第四季度单季就亏损5亿元。

 

中小养殖企业的处境则更为惨淡。Wind数据显示，已发布业绩预告的24家上市猪企中，近一半处于亏损状态。新五丰预亏额巨大，同比跌幅惊人；光明肉业遭遇15年来首次亏损，且已是连续第三年业绩下滑；中粮家佳康也由盈转亏，巨星农牧、立华股份等多家企业利润降幅普遍在40%至90%之间。

 

值得关注的是，行业分化进一步加剧：猪价越是下跌，头部企业的出栏量反而越高，市场份额也随之持续集中，形成“强者愈强、弱者愈弱”的格局。

 

巨头“亏得起”，拖慢行业产能去化节奏

 

以往猪周期遵循“散户亏不起→快速去产能→价格快速反弹”的规律，但如今这一传统剧本已被彻底改写。随着行业规模化率提升至70%以上，前十家龙头企业的出栏量占比超过三成，这些大企业凭借资金、技术和全产业链优势，抗亏损能力远超中小散户和养殖户，即便在行业低谷期，也能稳住产能，甚至逆势扩张。

 

而中小散户养殖成本普遍在14至15元/公斤，单头亏损三四百元，难以长期支撑，这种差距直接导致行业产能去化节奏大幅放缓。

 

隐形产能叠加，让行业低谷持续拉长

 

能繁母猪存栏量是决定猪周期走向的核心指标，直接影响未来生猪出栏量。数据显示，2024年4月能繁母猪存栏量降至低点后，便一直处于低位震荡，2025年末存栏量为3961万头，虽同比减少116万头，但仍高于正常保有量，产能过剩的压力尚未缓解。

 

更关键的是，养猪效率大幅提升，PSY（每头母猪每年断奶仔猪数）从2017年的17.38头飙升至24.34头。这意味着，即便能繁母猪存栏量未出现大幅下降，仔猪产出量也大幅增加，形成了巨量“隐形产能”，进一步拉长了行业产能去化周期，让猪价拐点迟迟难以出现。

 

需求+成本双重挤压，行业寒冬远超预期

 

供给端压力未减的同时，需求端的持续疲软和成本端的刚性上涨，让养猪行业的寒冬更加漫长。从需求端来看，猪肉消费占比持续下滑，从2018年的62.1%降至2025年的57.9%，居民居家猪肉消费已连续三年减少，牛羊肉、禽肉等替代品供给充足、价格更具竞争力，持续分流猪肉消费需求。叠加当前正处于全年猪肉消费淡季，供需失衡的局面进一步加剧。

 

成本端同样不容乐观，玉米、豆粕等主要饲料原料价格高位运行，养殖端陷入“猪价下跌、成本上涨”的双重挤压。头部企业尚可通过规模效应和技术优势消化部分成本压力，而中小养殖户和散户则几乎没有缓冲空间，亏损压力持续加大。

 

实操指南：不同主体，各有应对之道

 

散户/小养殖户

 

应坚决淘汰低产母猪，优化养殖结构，不盲目赌行情、不随意压栏，也不进行二次育肥，顺应市场节奏及时出栏，优先控制亏损规模，在行业低谷期，活下去才是首要目标。

 

中小规模场

 

核心聚焦降本增效，优化饲料配比，严格做好疫病防控工作，砍掉非必要开支，降低养殖成本。同时可通过抱团取暖的方式，联合采购饲料、共享养殖技术，缩小与头部企业的成本差距，共同抵御行业风险。

 

大型规模场

 

应积极响应政策调控导向，主动调减能繁母猪存栏量，向3650万头的调控目标靠拢。同时停建低效养殖项目，将资源集中投入到提升养殖效率、压缩成本上，依托自身优势，实现长期穿越行业周期。

 

行业寒冬终会过去，当前阶段，合理应对、稳健经营，比盲目赌拐点更为重要。你目前每头猪亏损多少？