2026年6月4日大豆豆粕早盘分析

【豆类基本面】因有利天气提振作物单产前景，周三CBOT大豆期货市场延续弱势继续下跌，盘中豆油上涨豆粕回落。商品气象集团表示，美国中西部一些地区天气温和并有阵雨，缓解了市场对该地区作物干旱的担忧。美国农业部公布的作物生长报告显示，截至5月31日当周，美豆种植率为87%，去年同期五年均值分别为83%和80%;当周美豆出苗率为65%，去年同期和五年均值分别为61%和57%;首次公布的美豆优良率为66%，市场预期为68%，上年同期为67%。美国农业部上月预计2026年美豆产量有望达到1.20亿吨的历史次高水平。巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西5月出口大豆1482.51万吨，同比增加5.14%。巴西谷物出口商协会(Anec)表示，巴西6月大豆出口预计为1236万吨，低于上年同期的1379万吨。美豆丰产预期叠加南美大豆丰产压力，全球大豆供应充裕令美豆不断向下寻找支撑。

【大豆】东北产区大豆现货报价多数持稳，市场购销较为清淡。东北产区大豆进入生长期，近期降雨天气有助于改善土壤墒情。中储粮周一进行的28600吨2022年产国产大豆拍卖全部流拍，需求下降令拍卖明显遇冷。周三豆一期货市场止跌回升震荡收高，空头主力资金主动减持，市场回调节奏有所缓解。中储粮和地储拍卖的利空影响得到释放，新季国产大豆面积下滑引发减产预期，潜在天气风险也在提升豆一期货市场的抗跌性。

【豆粕菜粕】周三国内豆粕现货报价稳中偏弱，局地下跌10元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在2790-2860元/吨;东莞菜粕报价持平至2210元/吨。良好天气施压，美豆震荡回调。进口大豆到港量快速攀升，豆粕累库节奏加快，油厂挺粕动力受限。周三国内粕类期货市场探底回升小幅收高，盘中表现强于美豆，粕弱油强特征突出，主力资金大举移仓新季合约。乐观产量预期令美豆价格与1200美分关键位渐行渐远，南美大豆供给压力持续释放，国内正值进口大豆到港高峰期，豆粕供应宽松程度持续深化限制粕价回升。受美豆承压连跌拖累，国内粕类期货市场有望维持震荡偏弱节奏，粕弱油强格局将继续强化。

【油脂】周三CBOT豆油市场小幅回升，受到中东局势外溢效应的支撑，延续高位震荡状态。周三马来西亚棕榈油市场上涨逾3%，触及四周高位，受到相关油脂走强的提振。在下周MPOB月报公布前，一项调查显示，由于出口降幅超过产量降幅，马来西亚5月棕榈油库存预计升至236万吨，环比增长2.2%。印尼统计局数据显示，2026年1-4月印尼毛棕榈油及精炼棕榈油出口量达到772万吨，同比增长20.38%。周三国内油脂期货市场在菜油的强势提振下整体回升，菜油期货全线突破，在农产品中表现十分抢眼。全球多地极端天气频发，包括加拿大、欧洲和澳大利亚在内的全球主要菜籽产区均出现减产担忧，国际菜籽价格保持坚挺，成本驱动叠加炒作情绪升温，国内菜油市场买盘强劲，各合约均呈现强势突破，纷纷刷新合约新高。尽管国内豆油面临累库压力，产地棕榈油出口表现不佳，但油脂间的需求替代性带动板块内部联动，豆油和棕榈油市场呈现跟涨状态。从盘面表现看，菜油市场的炒作情绪尚未完全释放，如能得到豆油和棕榈油配合，油脂板块整体仍有上行空间。