记者 丰凤鸣
近日，中国优然牧业集团有限公司（简称“优然牧业”）提交了2023年中期业绩答卷，上半年公司增收不增利，收入同比增长4.25%至90.77亿元，净利润则由盈利转为亏损9.92亿元。
作为原料奶供应巨头，报告期内，优然牧业原料奶业务销售收入同比增长18%至61.57亿元，在总收入中占比67.83%。但该业务毛利率下降了4个百分点，“拖累”公司整体毛利率。
面对奶价下行及成本高企的行业环境，优然牧业制定了多项应对之措，其中包括优化产品及产品结构、战略布局扩展业务规模及覆盖范围。随着规模扩张，公司负债率也趋于攀升，今年6月底达到71.12%。
核心业务毛利率下降，由盈转亏逾9亿
资料显示：优然牧业主要从事向大型乳制品制造商提供优质生鲜乳及特色生鲜乳，以及向牧场提供反刍动物养殖系统化解决方案，是中国规模最大的乳业上游综合产品和服务提供商。公司于2021年6月在港交所主板敲钟上市，成为“乳业上游第一股”。
2023年上半年，优然牧业实现营业收入90.77亿元，同比增长4.25%，净亏损9.92亿元，上年同期净利润为2.19亿元，由盈转亏。
对于收入增加，优然牧业表示，主要是由于原料奶业务增长。上半年，公司原料奶产生的收入由2022年中期的52.19亿元，增加18.0%至61.57亿元，对总收入的贡献度由59.94%上升至67.83%。
同期，另一项业务——反刍动物养殖系统化解决方案产生的收入为29.20亿元，较2022年中期的34.88亿元减少16.3%。
“主要是由于受奶牛养殖业利润收窄等大环境影响，公司及时、主动调整销售战略，聚焦高质量客户，对客户进行加强风险管控，主动筛选，虽然短期内收入降低，但也有效地控制了运营风险。”优然牧业如是称。
原料奶收入增长，主要靠的是销量拉动。上半年，优然牧业原料奶销量从2022年中期的112.77万吨增长24.4%至140.25万吨。而受国内原料奶供需阶段性不平衡影响，原料奶价格下行，平均单价为4.39元╱公斤，较2022年中期的4.63元╱公斤降低5.2%。
虽然营业收入得以增长，但同期优然牧业亏损逾9亿元，主要归因于公司原料奶业务毛利率下降，而原料奶销量增长未能完全抵消毛利率下降对利润的影响，以及生物资产公平值减销售成本变动产生的亏损大幅增加。
据披露，上半年，优然牧业原料奶业务的毛利由2022年中期的16.83亿元增至17.43亿元，毛利率却由32.3%降至28.3%，下降了4个百分点。
优然牧业解释称，主要原因有两方面，除了国内原料奶售价普遍下跌之外，还受到豆粕、玉米及苜蓿草等价格高位运行所影响。报告期间，优质生鲜乳及特色生鲜乳平均饲料成本为2.49元╱公斤，较2022年中期上涨2.5%。
此外，公司生物资产公平值减销售成本变动产生的亏损由2022年中期的8.52亿元增至22.63亿元，增幅达165.54%。
优然牧业对此表示，主要由于报告期间原料价格上涨、原料奶销售价格下降等市场因素影响成母牛单头牛估值下降，牛肉市场价格下降及公司后备牛占比较高所致。
由于收入的主要来源，即原料奶业务的毛利率下行，而另一项业务的毛利率虽有所上升，但并不明显，使得优然牧业整体毛利率亦有所下滑。
数据显示：上半年，公司反刍动物养殖系统化解决方案的毛利率为12.0%，较2022年中期的11.9%仅上升了0.1个百分点。同期，公司整体毛利率由2022年中期的24.1%降至23.1%。
拉长时间线看，优然牧业营业收入和净利润的增长均趋于放缓。
2020年至2022年，公司营业收入分别为117.8亿元、153.5亿元及180.5亿元，增速依次为53.64%、30.26%及17.62%；净利润分别为13.41亿元、15.58亿元及4.15亿元，增速依次为67.20%、16.21%及-73.38%。
规模经济带动业务增长，负债率趋于走高
针对奶牛养殖行业面临奶价下行及成本高位运行的严峻形势，优然牧业表示，公司不断创新优化产品及产品结构、战略布局扩展业务规模及覆盖范围、持续推进TPM体系及数字化管理实践、大力开拓在线「“聚牧城科技”」平台及线下奶牛超市渠道发展、加强风险管控等。
截至6月末，优然牧业在17个省份共运营85座现代化牧场，奶牛存栏数量同比增长20.6%至539400头，其中成母牛253633头、犊牛及育成牛285767头，分别占公司奶牛总头数的47.0%及53.0%。
报告期间，优然牧业共有7座新建牧场投产运营，其中1座为有机奶牧场，1座 位于黄金奶源带省份新疆，系其在新疆布局的首座运营牧场。其余投产运营牧场均为万头以上的规模化牧场。
“运营牧场的扩繁及新建牧场进口的优质育成牛导致本集团成母牛占比较低，本集团畜群结构年轻化为未来原料奶产量持续提升及畜群规模的可持续扩大提供强有力的保障。” 优然牧业如是表示。
此外，截至6月末，优然牧业已在内蒙古、黑龙江、甘肃、山西等黄金奶源带省份，以及山东、河南、安徽等人口多、经济优、消费潜力大、土地资源稀缺及长期缺原料奶的中南部省份正在建设多座新牧场，将于2023年下半年及之后陆续投入生产运营。
除了在牛奶领域方面有新动作外，优然牧业亦布局了羊奶领域。
据其介绍，公司新建的奶山羊场的规划存栏达到5万头，是目前中国单体最大的奶山羊场，也将成为世界级种羊场。目前，第一批来自新西兰和澳大利亚的纯种萨能奶山羊已经到场，截至6月末，青年母羊存栏数量为6743头，青年公羊存栏数量为66头。
对此，优然牧业表示，将进一步丰富公司特色生鲜乳品类矩阵。
在业务规模扩大的同时，记者注意到，优然牧业的负债压力也在加大。Choice数据显示：公司的资产负债率整体呈上升态势，2020年至2022年末，依次为59.18%、53.44%及66.05%，2023年上半年末进一步升至71.12%。
华泰证券指出，优然牧业的净负债从2022年底的199亿元上升到今年上半年底的253亿元，净负债比例从135%上升到191%，以支持其存栏规模扩张。并且，主要由于负债规模扩大导致利息费用增加，公司财务费用从上年同期末的5.1亿元增至5.6亿元，财务成本高企。
据了解，2021年，优然牧业提出“五年再造一个优然牧业”的规划目标，2022年优然牧业正式开启战略升级，公司执行董事兼总裁袁军曾表示，预计可提前至2026年实现营收翻番的战略目标。
展望未来，优然牧业在2023年中报中表示，将继续坚持既定战略，持续践行六大核心战略举措，以创新为驱动，通过数字化及精益管理赋能业务，发挥平台、全产业链及人才优势，坚持绿色可持续发展，打造核心竞争力，提升运营管理效率，通过降本增效扩大收入及利润空间等。
按目前的业绩走势来看，优然牧业能否确保战略目标如期实现？记者就相关问题联系到优然乳业方面并发去采访函，截至发稿尚未收到回复。
