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2025年的生猪养殖行业，在周期低谷中走出了分化的轨迹。日前，两家港股上市猪企先后披露年度业绩，德康农牧净利润近乎“腰斩”，中粮家佳康则陷入亏损，成为猪业承压的缩影。
作为2023年登陆港股的猪企，德康农牧2025年营收约231.59亿元，同比仅微增3.09%，增速放缓；净利润约14.22亿元，同比大幅下滑56.5%，毛利率也从2024年的23%收窄至13.7%。尽管业绩缩水，但其核心业务的韧性仍值得关注——生猪板块作为第一大收入来源，全年销量约1082.8万头，同比增长23.3%，只是受行业整体行情影响，商品猪平均售价同比下降17.7%至13.74元/公斤。对此，德康农牧表示，公司通过精益管理、育种成果转化、轻资产运营等举措实现降本，头均利润与盈利效率仍居行业领先，叠加稳健现金流，穿越周期的能力持续增强。
相比生猪，家禽板块的表现则更为低迷。2025年德康农牧家禽业务收入约29.3亿元，同比下降10.6%，销量约8813.7万羽，虽与上年基本持平，但平均售价同比降低12.2%至13.66元/公斤，成为拉低整体业绩的因素之一。不过，辅助产品板块成为亮点，全年收入14.22亿元，同比大增55.25%，主要得益于屠宰业务的快速增长。
成本端的变化也折射出企业的运营调整。2025年德康农牧管理费用同比增长3.1%至13.08亿元，主要源于管理人员薪酬增加及保险费用随规模扩张上升；销售费用同比增长1.9%至1.03亿元，同样因销售人员薪酬上涨所致；而财务费用则同比大减45%至2.05亿元，一方面是银行贷款总额减少、利率下调带来利息支出下降，另一方面是存款规模扩大推高了利息收入，一减一增间，体现出企业对资金成本的有效管控。
另一家猪企中粮家佳康的业绩则更显严峻。2025年其实现营业收入185.79亿元，同比增长13.8%，但年内亏损2.9亿元，较上年盈利2.75亿元的业绩大幅反转，核心原因正是生猪销售价格的持续低位运行。数据显示，2025年中粮家佳康出栏生猪603万头，同比增长69.5%；其商品大猪销售均价同比下降19.0%，直接挤压了生猪养殖业务的利润空间。不过，中粮家佳康在业务结构上的调整初显成效：生鲜猪肉销量同比增长30.3%，品牌盒装猪肉销量更是大增46.2%，生鲜猪肉业务中品牌收入占比提升2.7个百分点至32.1%，品牌建设与产品结构升级成为其应对周期的重要抓手。
面对行业困境，中粮家佳康也在积极施策：生猪养殖分部通过加速种群轮换、优化生产结构、升级防疫体系等方式降低成本；生鲜猪肉分部聚焦亚麻籽猪核心单品，推动产品创新以巩固市场；肉制品与肉类进口分部则深化工贸结合模式，提升快餐体系服务能力以拉动销售。尽管挑战重重，但各业务分部在适应市场变化、强化品牌与创新方面的努力，仍为未来发展埋下了伏笔。
整体而言，2025年的生猪养殖行业，在猪周期低谷中经历了业绩的集体承压，但不同企业凭借各自的业务布局、成本管控与战略调整，呈现出不同的发展态势。对于德康农牧而言，核心业务的规模增长与成本控制，使其在行业寒冬中保持盈利；而中粮家佳康虽陷入亏损，但品牌升级与业务结构调整的尝试，或能成为其后续突围的关键。如何在周期波动中强化自身韧性，将是所有猪企需要持续探索的命题。
