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在生猪行业深陷周期低谷、创始人离世后管理层交接的双重背景下，大北农凭借全产业链布局的韧性，以饲料、种业两大盈利板块对冲养殖亏损，同时锚定生物育种核心赛道，叠加回购注销股份优化股东回报，在行业寒冬中蓄力。新任董事长莫云延续“科技兴企”战略，聚焦主业、严控成本、长期主义应对周期，推动公司穿越行业迷雾，迈向高质量发展新阶段。
大北农在行业寒冬下的业绩挑战
2026年以来，生猪价格持续下探，“菜比肉贵”成为行业痛点，养殖行业陷入深度亏损泥潭。作为行业缩影，大北农业绩承压明显，2026年一季度归母净利润亏损1.75亿元，同比由盈转亏，已连续两个季度亏损。回溯2025年，公司亏损压力更为突出，第四季度单季归母净利润亏损达8.99亿元，生猪养殖板块成为主要拖累。
猪价跌势仍在延续，2026年1-4月，公司商品肥猪价格从12.48元/公斤跌至9.00元/公斤，4月销量与销售收入环比双双下滑，行业底部特征尽显。本轮猪周期呈现“周期拉长、跌幅加深、去化缓慢”的新特征，核心源于行业规模化程度提升——头部企业凭借资金、技术优势维持产能，2024年10月至今，能繁母猪存栏量累计仅减少3.41%，远低于前几轮周期去化幅度。同时，养殖技术迭代加剧供给压力，产能去化效果被持续稀释，农业农村部已收紧产能调控，行业洗牌加速可期。
全产业链构筑“安全屏障”
与单一养殖企业不同，大北农“饲料+种业+生猪养殖”的全产业链布局，在周期低谷显现强大韧性，成为穿越寒冬的核心底气。
饲料业务：稳健“现金牛”筑牢底盘
饲料业务作为公司营收核心，2025年贡献63.48%的营收，全年创利超4亿元，即便行业低迷仍保持稳健经营，是抵御周期波动的“压舱石”。公司聚焦高附加值产品，以技术与服务巩固市场地位，持续稳定的现金流为种业研发、养殖板块优化提供资金支持。
种业板块：高增“新引擎”激活增长
种业是大北农战略核心，更是业绩增长亮点。2025年常规种业归母净利润同比增幅超90%，种子销量超6000万公斤，同比增长超16%。深耕生物育种20年，公司手握多个玉米、大豆生物安全证书，2026年生物育种技术进入大规模商业化推广阶段，国内推广面积占比预计超60%，南美市场商业化稳步推进，打开增长新空间。
养殖板块：低成本蓄力静待拐点
生猪养殖板块虽短期亏损，但成本优势凸显，3月底控股单位育肥猪完全成本略高于12元/公斤，跻身行业第一梯队，为周期反转抢占利润先机奠定基础。公司坚持长期主义，不赌短期反弹，严控成本的同时顺势调整产能，耐心等待行业拐点。
科技聚焦与治理优化双轮驱动
“后邵根伙时代”，新任董事长莫云明确“聚焦主业、科技驱动”的核心战略，同时通过回购注销优化治理，推动公司高质量发展。
科技为核：聚焦生物育种，严控资本开支
莫云作为研发体系创始人，延续“科技兴企”基因，将生物育种摆在战略核心位置。公司明确2026年无大规模非必要资本开支，资源集中投向生物育种、智慧养殖等核心领域，加大研发投入筑牢技术护城河，推动科技成果快速转化为市场竞争力。
回购注销股份，增厚股东回报
2026年5月14日，大北农董事会审议通过议案，拟将2024年回购的19,706,600股股份用途由“股权激励”变更为“注销减资”，该事项尚需股东会审议。此次回购注销符合监管规定，可增厚每股收益与每股净资产，提升股东投资回报，提振市场信心，且不会影响公司财务状况、持续经营能力及上市地位。
未来将长期主义穿越周期
短期来看，猪价低迷态势仍将持续，生猪养殖板块亏损压力尚未完全释放，大北农业绩仍面临一定挑战。但长期而言，行业底部调整是必经之路，市场普遍预期2026年下半年生猪产能去化效果将逐步显现，猪价有望企稳回升。
对大北农而言，全产业链布局的韧性、生物育种的爆发潜力、低成本的竞争优势，共同构筑核心竞争力。新舵手领航下，公司以长期主义定力应对周期波动，以科技创新驱动长远发展，在行业寒冬中默默蓄力，静待猪周期拐点到来，更等待生物育种商业化落地带来的跨越式增长，书写穿越周期、韧性增长的新篇章。（来源：综合大北农企业公告、中访网）
