2025年8月4日大豆豆粕早盘分析

【豆类基本面】受美豆需求低迷和丰产预期双重影响，周五CBOT大豆期货市场继续承压下行，11月大豆合约触及近四个月低点，盘中豆油继续下跌豆粕震荡回升。8月通常是决定美豆单产的关键月份，目前美豆主要产区作物生长条件保持良好状态。美国对多国加征关税，美豆面临来自南美大豆的竞争更趋激烈。美国农业部发布的月度油籽压榨报告显示，美国6月大豆压榨量为591万吨，略低于预期，但高于去年同期。美国农业部将于8月12日发布月度供需报告，市场密切关注美豆产量变化。

【大豆】现阶段基层余豆不多，现货整体走势较为平稳，中储粮8月1日进行的国产大豆双向拍卖继续全部成交，此前连续多次竞拍均全部成交，显示竞拍方对新豆价格上涨缺乏信心。东北主产区作物整体长势较好，本周产区天气适宜大豆生长。农业农村部预计2025年中国大豆产量为2109万吨，同比增加44万吨。周五豆一期货市场弱势震荡整体收低，主力资金继续移仓换月。目前产区大豆处于生长关键阶段，大豆苗情较好，天气条件整体正常。夏季高温削弱豆制品需求，美豆破位下行，豆一期货市场仍缺少上行驱动。

【豆粕菜粕】周五国内豆粕现货报价小幅回升，多地上涨10元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在2870-2950元/吨之间。东莞菜粕报价下跌40元/吨至2540元/吨。丰产预期令美豆破位下跌，国内油厂开工率维持高位，豆粕保持累库节奏，油厂挺粕动力不强。周五国内粕类期货市场走势分化，豆粕期货止跌回升，菜粕期货大幅回吐近日涨幅，两者价差有所修复。中美关税协议展期，进口美豆因高关税短期内难以进入国内市场，预计四季度国内进口大豆继续以南美来源为主。远期进口大豆供给存在缺口担忧，从而降低了美豆下跌对国内市场的弱势拖累，预计国内豆粕期货市场仍会较美豆抗跌。

【油脂】周五CBOT豆油市场延续调整状态继续回落，技术卖压升高，显现顶部特征。周五马来西亚棕榈油市场小幅回升，但周线连续第二周下滑，受到马币走软和美国下调马来西亚商品进口关税的影响。马来西亚7月棕榈油出口放慢、产量增加，供强需弱的基本面令棕榈油价格承压。马来西亚棕榈油局(MPOB)定于8月11日公布月报。印尼统计局公布的数据显示，该国1-6月期间出口1100万吨毛棕榈油和精炼棕榈油。周五国内油脂期货市先抑后扬止跌回升，豆油期货领涨，盘中刷新反弹新高，菜油和棕榈油期货呈现跟涨状态，但夜盘棕榈油期货大幅下跌，油脂板块整体回落。豆油出口强劲缓解库存压力，叠加四季度进口大豆供给收紧预期，豆油期货低位买盘活跃，提振价格高位运行。外盘棕榈油供需基本面偏弱，国内棕榈油市场涨能不足，技术卖压升高，短期存在继续回落的可能。菜油基本面平稳，行情主动性不足，有望继续在窄幅区间内震荡。