2025年8月6日大豆豆粕早盘分析

【豆类基本面】受累于需求担忧，周二CBOT大豆期货市场冲高回落小幅收低，盘中豆油和豆粕同步走弱。美国农业部公布的周度作物生长报告显示，截至8月3日当周，美国大豆优良率为69%，与市场预期一致，为五年同期最高水平;当周美豆结荚率为58%，上年同期和五年均值分别为57%和58%。8月通常是决定美豆单产的关键月份，目前美豆主要产区作物生长条件保持良好状态，美豆市场掀起天气炒作的概率持续降低。巴西新季大豆播种将于9月陆续展开，目前各分析机构普遍预计新年度巴西将继续扩种大豆，产量也将继续攀升，届时全球大豆供给格局将更为宽松。

【大豆】现阶段基层余豆不多，现货整体走势较为平稳，中储粮未公布本周拍卖计划，此前连续多次竞拍均全部成交，显示竞拍方对新豆价格上涨缺乏信心。东北主产区作物整体长势较好，本周产区天气适宜大豆生长。农业农村部预计2025年中国大豆产量为2109万吨，同比增加44万吨。周二豆一期货市场走势分化，呈现近弱远强状态。目前产区大豆处于生长关键阶段，大豆苗情较好，天气条件整体正常。南方新豆零星上市，豆价上行乏力。供强需弱的基本面叠加美豆丰产预期，豆一期货市场上行驱动依然偏弱。

【豆粕菜粕】周二国内豆粕现货报价小幅上涨，多地涨幅在10-20元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在2910-3000元/吨之间。东莞菜粕报价上涨40元/吨至2590元/吨。油厂开机率维持高位，大豆库存小幅缩减，豆粕库存略有下滑。中国粮油商务网监测数据显示，截至上周末，国内豆粕库存量为107.1万吨，周度减少0.4万吨。8月份大豆压榨量预计在900万吨，豆粕产出继续大于消费，预计豆粕库存将升至120万吨以上。周二国内粕类期货市场维持震荡行情，豆粕期货冲高回落，来自现货端的库存压力限制市场追高。菜粕期货增仓扩大涨幅，盘中表现强于豆粕。美豆因丰产预期及缺少中国需求，整体尚未脱离下行节奏。中美关税协议展期阻碍美国新豆对华出口，国内四季度进口大豆供给不足担忧仍对粕类期货市场抗跌有支撑。

【油脂】周二CBOT豆油市场冲高受阻再度回落，价格重心震荡下移，保持调整状态。周二马来西亚棕榈油市场强势上涨，受到逢低买盘和8月初出口改善的支撑。马来西亚棕榈油局(MPOB)定于8月11日公布月报。报告前一项调查显示，马来西亚7月棕榈油库存预计连续第五个月增加，达到225万吨近两年最高水平，环比增长10.8%。周二国内油脂期货市场整体强势上涨，棕榈油期货止跌回升强势领涨，豆油和菜油期货处于跟涨状态。华南地区因近期恶劣天气导致棕榈油由增转降供应趋紧，现货强势反弹削弱产地棕榈油供应压力。豆油库存虽有回升，但强劲出口可缓解供应压力，叠加四季度进口大豆供给收紧预期，豆油期货保持强势不断刷出新高。菜油市场供需平稳，行情缺少主动性，油脂间溢价效应带动菜油期货震荡跟涨。整体来看，三大植物油期货低位买盘活跃，交替领涨推动整个板块高位运行。