2025年8月7日大豆豆粕早盘分析

【豆类基本面】周三CBOT大豆期货市场继续震荡回落，受到需求低迷和豆粕供给充足的拖累。美国农业部公布的周度作物生长报告显示，截至8月3日当周，美国大豆优良率为69%，与市场预期一致，为五年同期最高水平;当周美豆结荚率为58%，上年同期和五年均值分别为57%和58%。8月通常是决定美豆单产的关键月份，目前美豆主要产区作物生长条件保持良好状态。随着天气窗口收窄，美豆市场掀起天气炒作的概率持续降低。巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西7月大豆出口量达到1226万吨。巴西新季大豆播种将于9月陆续展开，目前各分析机构普遍预计新年度巴西将继续扩种大豆，产量也将继续攀升，届时全球大豆供给格局将更为宽松。

【大豆】现阶段基层余豆不多，现货整体走势较为平稳，中储粮定于8月8日拍卖32294吨国产陈豆，成交情况值得关注。东北主产区作物整体长势较好，本周产区天气适宜大豆生长。农业农村部预计2025年中国大豆产量为2109万吨，同比增加44万吨。周三豆一期货市场宽幅波动，远月合约多高开低走。目前产区大豆处于生长关键阶段，大豆苗情较好，天气条件整体正常。南方新豆零星上市，豆价上行乏力。供强需弱的基本面叠加美豆丰产预期，豆一期货市场仍缺少上行驱动。

【豆粕菜粕】周三国内豆粕现货报价小幅回落，多地降幅在10-30元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在2910-2970元/吨之间。东莞菜粕报价上涨40元/吨至2630元/吨。油厂开机率维持高位，豆粕库存保持增势，现货供给压力令油厂挺粕动力不强。供需双方对远期市场存有分歧，远期现货放量成交。周三国内粕类期货市场维持震荡偏强走势，获利回吐压力令粕价失守日内部分涨幅，菜粕期货在现货的强势提振下继续扩大涨幅。尽管当前现货供给宽松，但因关税悬而未决，中国进口商尚未采购美国新作大豆，国内四季度进口大豆供给仍将依赖南美货源。巴西远期大豆升贴水报价坚挺以及供给缺口担忧有望限制粕类期货市场回调空间。

【油脂】周三CBOT豆油市场小幅回升，表现强于豆粕，技术上仍维持偏弱节奏。周三马来西亚棕榈油市场收盘下跌，受到需求疲弱的拖累。马来西亚棕榈油局(MPOB)定于8月11日公布月报。报告前一项调查显示，马来西亚7月棕榈油库存预计连续第五个月增加，达到225万吨近两年最高水平，环比增长10.8%。南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)发布的数据显示，8月1-5日，马来西亚棕榈油产量环比下降17.27%。周三国内油脂期货市场走势再度分化，豆油期货强势领涨，棕榈油和菜油则回吐部分涨幅。出口强劲增长缓解豆油库存过剩压力，叠加四季度进口大豆供给收紧预期，豆油期货连刷新高。国内棕榈油现货供给紧张局面缓解，下周MPOB月报预计调高库存，棕榈油期货追涨动力减弱。菜油市场供需平稳，行情缺少主动性，仍保持在相对较窄的区间震荡。整体来看，油脂市场看涨情绪犹在，三大油脂交替领涨推动整个板块高位运行。