2025年11月6日大豆豆粕早盘分析

【豆类基本面】受乐观贸易情绪支撑，周三CBOT大豆期货市场止跌回升重回反弹节奏，盘中豆粕涨幅大于豆油。中国降低美豆进口关税，美豆对华出口前景向好提振买盘。目前美豆收割工作进入尾声，S&PGlobal周二预测美国大豆平均单产为53.0蒲式耳/英亩，与10月预测一致，产量预估为42.60亿蒲式耳，此前预估为42.61亿蒲式耳。农业咨询机构AgRural表示，截至10月30日，巴西大豆种植率达到47%，低于去年同期的54%，该机构预估的巴西大豆产量为1.767亿吨。

【大豆】中储粮(呼伦贝尔)储备有限公司发布大豆收购公告，国标三等(含三等)以上国产大豆净粮收购入库价格为1.85元/斤，实行优质优价收购政策，不同蛋白含量的大豆设置不同升水。其中蛋白含量大于等于39%的粮源入库价格为2.025元/吨。周三豆一期货市场低开高走强势反弹，远月合约收复4100元/吨关口，重回上升通道，技术指标快速由弱转强。国产大豆市场走势相对独立，中美大豆贸易恢复，远期进口大豆供给形势转向宽松，不利于国产大豆压榨需求。豆一期货跟随周边品种止跌回升，技术买盘活跃，存在蓄势突破的可能。

【豆粕菜粕】周三国内豆粕现货报价涨跌互现，各地波幅在10-20元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在2980-3020元/吨之间。东莞菜粕报价上涨30元/吨至2640元/吨。进口大豆压榨利润多处于亏损状态，油厂挺粕动力较强。菜粕库存严重偏低，价格继续走强。周三国内粕类期货市场整体走强，主力合约均刷新一个月新高，远月合约涨幅受限，粕强油弱特征仍在持续。中国调整美豆进口关税，预计中国进口商将继续扩大美豆采购。美豆因需求前景向好而保持涨势，内外盘成本联动性显著提高。国内进口菜籽供给严重短缺，中加菜籽贸易短期难恢复，库存紧张有望继续提振菜粕价格抗跌。整体来看，国内粕类期货市场仍处反弹节奏。

【油脂】周三CBOT豆油市场小幅回升，盘中表现持续弱于豆粕。周三马来西亚棕榈油市场再度走弱收于17周低点，受到10月底库存预期增加的拖累。马来西亚棕榈油协会(MPOA)公布的数据显示，马来西亚10月毛棕榈油产量环比增加12.31%至207万吨，创八年同期最高水平。在MPOB下周一公布月报前，一项调查显示，因10月产量升至七年高点，且超过出口需求，预计马来西亚10月底棕榈油库存将攀升至244万吨两年高位。周三国内油脂期货市场走势分化收盘互有涨跌，豆油期货止跌回升，棕榈油期货保持弱势再刷阶段新低，菜油期货买盘动力依然不足。马来西亚棕榈油供需基本面偏空，减产周期可能延后。印尼棕榈油增产且出口大幅增加，降低该国生柴需求炒作，棕榈油继续释放此前因需求炒作形成的价格升水。内外盘弱势联动，国内棕榈油市场价格重心持续回落。进口俄罗斯菜油陆续到港，缓解菜籽压榨不足的影响，菜油市场承压下行。豆油市场因成本支撑相对抗跌，但棕榈油尚未止跌，对整个油脂板块仍有弱势拖累效应。