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2026年2月9日，帝斯曼-芬美意（dsm-firmenich）宣布，与全球私募巨头CVC Capital Partners达成协议，以约22亿欧元企业价值（含最高5亿欧元或有对价）剥离其动物营养与健康（ANH）业务。
交易完成后，dsm-firmenich将保留ANH公司20%股权，并计划在2026年底完成交割。
瑞士时间2月9日，帝斯曼-芬美意（dsm-firmenich）宣布已与CVC（CVC Capital Partners）达成协议，以约22亿欧元的企业价值剥离其动物营养与健康（Animal Nutrition &Health，以下简称"ANH"）业务，其中包括最高5亿欧元的或有对价。帝斯曼-芬美意将保留剥离后的ANH公司20%的股权，与CVC建立合作伙伴关系。
本次交易是继2025年以15亿欧元向诺和新元（Novonesis）出售饲料酶业务之后，帝斯曼-芬美意成为一家专注于营养、健康和美容的纯消费类公司的最终战略步骤。ANH的总企业价值（包括此前饲料酶业务的出售）达37亿欧元。
公司计划启动一项新的股票回购计划，回购总市场价值为5亿欧元的普通股，并减少已发行股本。该计划预计于2026年第一季度启动。
此外，帝斯曼-芬美意致力于向股东提供持续且可持续的股息。为此，公司采用了"稳定且优先增长"的股息政策，体现了公司对长期价值创造的承诺。根据该政策，帝斯曼-芬美意旨在维持每股普通股2.50欧元的稳定股息，并随着时间的推移逐步提高股息。
业务亮点
● ANH是全球领先的科学型动物营养与健康解决方案提供商。该业务提供从维生素、预混料到饲料添加剂的各类产品，帮助改善动物健康、生产性能、饲料效率和可持续性，覆盖整个畜牧业生产。其解决方案帮助生产商在减少环境影响的同时，提供高质量的动物蛋白。
● 2025年ANH实现年化净销售额约35亿欧元，拥有约8,000名员工。本次剥离涵盖所有ANH业务：性能解决方案、预混料、精准服务，以及维生素、类胡萝卜素和芳香原料。如前沟通结果，Bovaer®和Veramaris™仍保留在帝斯曼-芬美意。
● ANH将分拆为两家新的独立公司，总部均设在瑞士Kaiseraugst："解决方案公司"（Solutions Company，包括性能解决方案、预混料和精准服务），以及"必需产品公司"（Essential Products Company，包括维生素、类胡萝卜素和芳香原料，合称"ANH公司"）。这两家公司将继续紧密合作，特别是在动物营养与健康价值链中的维生素供应方面。
● 帝斯曼-芬美意将保留必需产品公司和解决方案公司各20%的股权。
● 帝斯曼-芬美意将与必需产品公司签订长期维生素供应协议，以确保人类和宠物食品应用的连续性和供应安全。
● 本次交易对ANH的估值为22亿欧元企业价值（包括最高5亿欧元的或有对价），基于ANH正常化调整后EBITDA，隐含7倍EV/调整后EBITDA倍数。
● 包括此前饲料酶业务的出售，ANH整体剥离价值达37亿欧元企业价值，隐含10倍EV/调整后EBITDA倍数。
● 帝斯曼-芬美意预计在交易完成后获得约12亿欧元，其中包括估计6亿欧元的净现金收益、估计5亿欧元的债务和负债转移至ANH公司，以及1亿欧元的供应商贷款票据。
● 帝斯曼-芬美意将向必需产品公司提供最高4.5亿欧元的贷款额度，可根据需要提取，如有必要，还将提供最高1.15亿欧元的额外流动性支持，最晚在退出时偿还。
● 交易包括最高5亿欧元的或有对价，以及20%的股权，其价值将在从各ANH公司退出时实现。
● 交易预计于2026年底完成，需满足包括监管批准、完成所有必要的员工协商程序，以及帝斯曼-芬美意完成独立必需产品公司和独立解决方案公司的设立和分拆等条件。
● ANH的剥离将导致2025年税前约19亿欧元的非现金减值。
● 帝斯曼-芬美意预计2026年将产生2亿欧元的现金税、交易和分拆成本。
被剥离业务的资产和负债已被归类为持有待售资产，ANH业务的财务业绩已被重新分类为终止经营。帝斯曼-芬美意将于2026年2月12日公布2025年全年业绩，按照自2025年1月1日起的新分类。除今日公告外，帝斯曼-芬美意还将于2026年2月9日发布最近四个报告季度（2024年第四季度、2025年第一季度、2025年第二季度、2025年第三季度）以及2024年全年的初步比较数据，包括净销售额、有机销售增长、调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率。
帝斯曼-芬美意首席执行官Dimitri de Vreeze评论道："自帝斯曼-芬美意成立以来，我们始终如期实现战略路线图中的每一个里程碑。从打造一家独特的综合性公司，到构建一个拥有独特能力的精细调整的业务组合，我们现已发展成为一家专注于营养、健康和美容的领先消费类企业。今天标志着这一征程的最后一步，本次交易体现了我们加速增长并为所有利益相关者创造长期价值的承诺。同时，本协议也为ANH开启了激动人心的新篇章，使其能够蓬勃发展并实现全部潜力。"
CVC管理合伙人Steven Buyse表示："我们很高兴与帝斯曼-芬美意和ANH团队合作。本次交易是在动物营养与健康领域创建两家新领先企业的独特机会。两家业务都具有显著的价值创造潜力。解决方案公司将继续推动畜牧业的创新和效率，以高度贴近全球客户群的方式提供定制化解决方案。必需产品公司将建设成为饲料、食品和香料基础原料领域具有韧性的全球领导者，基于独立且高度整合的价值链为客户提供可靠、高质量的供应。两家公司将紧密合作，为客户创造最大价值。"
本次交易是帝斯曼-芬美意与CVC的第二次合作，2015年DSM与CVC成功创建了合资企业ChemicaInvest，CVC持有多数股权。
