首页
生猪产业是关乎国计民生的重要产业，而“猪周期”带来的价格波动长期困扰着养殖企业。近年来，随着生猪期货市场的不断成熟，越来越多的养殖企业开始主动“拥抱”期货工具，从过去被动承受市场风险，转变为主动风险管理。当前生猪产业正处于“磨底期”，记者走进湖北两家养殖企业，看他们如何借力生猪期货穿越“猪周期”。
坐在写字楼里如何实时监控养猪场？走进湖北金龙食品股份有限公司（以下简称“金龙食品”），一面巨大的电子屏最先映入眼帘，环控数据、饲料消耗等运营指标与监控画面实时更新，将各个养殖基地的生产经营情况“尽收眼底”。
大屏背后，是企业经营逻辑的深刻转变。与往年相比，金龙食品今年的母猪存栏已显著调降，响应国家调减生猪产能的号召，生产节奏更加科学高效。“我们不再像过去那样被动跟随市场波动，期货工具给了我们对冲风险、稳定经营的底气。”金龙食品投融资总监夏中原感慨地说。
在夏中原看来，公司参与期货的主要动机除了对冲部分出栏生猪的价格波动，还有通过交易收集市场信息、验证对现货走势的判断。“生猪养殖首先要把生产做好，但光养好还不够，还必须对市场走势有清晰感知，这样才能更科学地做好生产销售决策，规避风险。”正是这种将期货工具纳入日常经营决策的做法，让企业发展步伐更为稳健。
从“被动承压”到主动管理风险，同样的改变也发生在湖北农发牧业科技有限公司（下称“农发牧业”），公司总经理丁维国告诉记者，在生猪期货上市初期，公司抱有谨慎观望态度。但随着2023年行业利润低谷以及生猪期货交易活跃度的持续提升，2024年上半年，农发牧业组建生猪期货运作团队，随着对交易规则的逐步掌握，正式尝试运用生猪期货开展套期保值操作。
2024年至今，农发牧业参与期货的深度和广度逐年提升，丁维国表示，“从最初的远期一口价，到含权贸易，再到直接在盘面套保，我们从多维度参与生猪期货业务，逐步探索出了一套适合国有中型养殖企业风险管理体系的参与模式，将期货工具深度融入了生产经营决策中。国企需要‘确定性’，追求‘微利’，而生猪期货精准匹配了这一诉求。”
据了解，农发牧业以“核心育种+繁殖苗源”为基础，主要采用“公司+农户”的联农带农模式开展生猪养殖，2025年出栏生猪60万头。对期货工具的逐步运用，不仅稳住了自身经营，也有效带动合作农户共同抵御市场风浪。
如今，生猪期货已逐步嵌入我国生猪产业的日常经营。长江期货产业服务总部农产品产业中心负责人韦蕾表示，生猪期货上市之初，多数养殖、屠宰、贸易企业对期货工具了解有限，而经历多轮猪价大幅波动和行业阶段性亏损后，参与套期保值的企业凭借期货稳住了经营利润，大量真实避险案例打消了市场顾虑。业内已形成普遍共识，生猪期货是抵御“猪周期”、稳定企业经营的“压舱石”，越来越多企业主动对接期货机构，把套保纳入整体经营战略。
饲料成本上涨挤压利润空间，生猪售价波动冲击经营稳定——长期以来，夹在采购与销售之间的养殖企业常陷于“两头受压”的困境。如今，这一难题正通过期货工具找到破解之道。
农发牧业与浙江永安资本管理有限公司（下称“永安资本”）合作的“生猪+玉米”远期合同双锁价模式，真正让养殖企业从价格焦虑中解脱出来，专注于把猪养好。“这一模式的核心在于‘双向锁定’。”丁维国解释道，企业一方面借由期货公司用生猪期货锁定远期销售价格，锁定产品销售价格；另一方面利用玉米、豆粕期货锁定主要饲料成本“一口价”。永安资本在其中负责提供盘面操作、风险管理方案设计和大宗商品咨询服务。
丁维国用一个实际落地的案例加以说明：2025年8月，公司结合生猪期货盘面给出的套保利润空间，与永安资本合作，提前锁定了2026年上半年出栏的部分生猪价格以及对应的饲料成本。“根据截至目前的测算，这一操作在采购端帮助公司锁定了玉米原料成本，每吨降低120元；在销售端，锁定的生猪售价比目前现货市价每吨增收3200元。综合算下来，通过双锁价模式，我们实现了每头生猪减亏400元，在覆盖成本的同时有一定利润。”
在丁维国看来，采销两端价格锁定后，养殖企业只需专注于把控好生产管理和疫病防控环节，就能获得可预期的经营利润，企业的市场竞争力明显增强。综合测算套保部分和未套保部分的全部生猪，在远期一口价模式的帮助下，农发牧业在2025年实现了100元的头均盈利。
作为该模式的设计方，永安资本围绕企业差异化的经营策略和定位，构建了多层次的产融服务模式。永安资本总经理孙佳告诉记者，目前主要形成了五大类模式：单月一口价，根据合约进行偶数月单月报价收购客户的生猪；跨月一口价，结合多个合约及合约间月差、期权等因素组合为客户报出一段时间的收购价格，是目前合作量最大，也最符合客户实际套保需求的模式；预售模式，面向下游贸易商及屠宰场提供远月固定价生猪供给；增量模式，在锁定生猪价格的同时锁定玉米豆粕的一口价，帮助客户同时锁定成本和销售价格；“保险+期货+订单”模式，结合政策支持提供更强的价格保障和现货收购服务。
期货工具不仅是一种风险管理手段，更在深层次上重塑着养殖企业的经营理念。丁维国表示，面对行业变化，公司采取“一内一外”两条路径来应对：内部深挖技术降本潜力，优化饲料配方，提升母猪PSY（每头母猪年提供断奶仔猪数）和降低育肥猪料肉比，从源头降低生产成本；外部强化金融工具赋能，通过期货工具对冲原料涨价和猪价下跌的风险。“我们不再单纯依赖行情博弈，而是依靠‘技术+金融’双轮驱动平稳穿越‘猪周期’。”
回顾生猪期货上市以来带来的改变，丁维国将其关键助力概括为两个方面，“首先是期货价格起到了很好的价格发现作用，指导我们生产企业合理规划生产规模和出栏节奏，有效熨平了‘猪周期’带来的波动。其次是推动了‘金融+产业’的深度融合，丰富了行业从业者的经营手段，为企业战略规划提供了科学支持。”
对于期货工具的市场功能，养殖企业也有更多期待。夏中原说：“期货能起到价格指引作用，目前生猪期货可以作为中短期决策的参考，期待随着各个合约流动性的提升，能给生猪企业在中长期产能布局上提供更多指引，也可以更好地服务国家产能调控。”
韦蕾则从专业角度对有意参与期货市场的企业给出了系统建议，“企业首先要厘清定位，期货工具核心作用是对冲价格风险，而非博取超额收益，杜绝投机交易心态。其次要健全内控管理制度，建立生产、销售、财务、风控多部门协同机制，规范交易流程。再次要树立综合盈亏思维，评价经营成果需结合现货、期货两端整体盈亏，不可割裂看待。最后，企业还需持续培育懂现货、懂衍生品的复合型专业人才，为长期开展期现业务筑牢根基。”
农民日报全媒体记者 张缘成
