市场见底开始上涨 玉米面积调整不及预期？

1.华北玉米上涨10-20元/吨

5月15日，华北玉米深加工企业小幅上调了收购价格10-20元/吨，主要是厂家门口到货车辆均不理想，个别企业选择试探性上涨价格。华北黄淮产区油价上调、运输车辆排查等进一步限制陈粮入关的节奏，物流紧张导致东北粮入关继续受限，加工企业门前到货量偏少，部分加工库存接近安全库存需要补库，在需求的支持下，玉米收购报价开始企稳小幅上调。距离麦收腾库仅剩不到一个月的时间，基层会迎来小波上量，同时部分饲料企业会采购新麦作为原料。

2.东北玉米新粮见底

东北产区用粮企业补贴期内库存准备充足，当前用粮企业按需采购，开始参与拍卖补足库存缺口，而运费不断上涨，到厂成本增加，对价格有所支撑。随着市场新粮见底，陈粮陆续到货，临储玉米继续高位投放，市场供应宽松，价格将趋弱调整。

3.春播进行 玉米面积调整不及预期

5月东北三省一区进入春耕春种阶段，由于2017年以来玉米价格高位运行，种植户收益同比大幅增加促使其今年继续种植玉米的意愿强，市场预期2018年新玉米种植面积将继续增加。

今年国家供给侧结构性改革继续推进，政策面仍继续引导调减玉米种植面积，种植补贴继续偏重于大豆种植，4月底黑龙江和吉林发布了扩大大豆种植面积的通知，并且两省还给予大豆种植高于玉米种植的补贴。从地区来看，黑龙江省今年将增加500万亩大豆面积，并在已安排1150万亩轮作试点任务的基础上，再增加200万亩耕地轮作试点面积扩种大豆，补贴标准为每亩150元，执行期限为一年。吉林省同样提出今年将扩大大豆种植面积，保证当年种植大豆收益不低于种植玉米收益，其中桦甸地区补贴为400元/亩、公主岭地区为580元/亩。考虑到当地种植户在春节后基本准备好种子化肥，且播种活动已经进入后期阶段，弃种玉米转大豆的种植面积不会太大，种植结构面积调整或有限。

目前东北地区春播已经集中展开，在4月底吉林地区玉米播种完成率约49%，黑龙江地区种植尚未完成。今年大豆种植补贴标准普遍高于玉米100元/亩以上，政策引导对未播种的种植户改种大豆吸引力更大。根据各方机构的民间种植意向调查显示，种子以及化肥价格提升，去年玉米价格的大幅上扬使其经济收益明显高于其他作物，虽然大豆种植补贴明显提升，但大豆产量仍低于玉米，对补贴申报流程不熟悉等因素，种植户倾向于种植玉米仍较多，新玉米种植面积削减幅度或不如预期，其中吉林、内蒙古局部种植面积均有增加，辽宁、黑龙江局部增幅相对有限玉。市场预期面积增加1500-2000万亩之间，大幅增加可能性小。

虽然国家政策倾向鼓励改种大豆力度较大，但玉米主产区种植户基于种植习惯、种植收益以及补贴到位时效性等因素考量，仍然选择继续种植玉米居多，导致本年度玉米种植面积调整或达不到预期，对现货市场的利空打压也将有所降低。不过由于今年玉米种植工作仍未完成，整体面积增减仍要进一步确认。有一点是很明确的，从玉米和大豆的补贴政策的差异化、临储玉米加码投放可以看出国家对于玉米去库存化与调减种植结构的坚定决心，中期国家继续调减玉米种植面积的策略不会改变。后续密切关注种植结构调整的新政策动向。

4.玉米走势分析

截止5月11日，国家粮食交易中心共投放临储玉米3681万吨，累计成交2693万吨，成交率73%，成交数量同比增长约2500万吨。后期临储玉米周度拍卖量将保持在800万吨左右，普通品质玉米供应充足，优质粮源供应存在一定缺口，需求出现回暖迹象，物流运输阶段性紧张等因素对价格有所支撑，但伴随新季玉米逐步消耗及阶段性拍卖成本受限，玉米现货市场短期区间调整之后，价格向拍卖底价靠拢走势难改。业内调研显示新季播种面积增幅不及之前预期，而地租等成本大幅上涨种植收益或缩水，在需求整体趋于稳定的背景之下，玉米市场价格调整幅度受限制。