2025年6月16日大豆豆粕早盘分析摘要

【豆类基本面】因美国政府提出的2026年和2027年生物燃料混合要求高于行业预期，周五CBOT豆油市场强势涨停，大豆期货市场大幅跟涨触及三周高点，盘中豆粕震荡收低。美国环境保护署(EPA)提议将2026年生物燃料混合总量设定为240.2亿加仑，2027年设定为244.6亿加仑，均高于2025年的223.3亿加仑。该提议还包含限制生物燃料进口的措施。市场人士表示，未来美国国内生产的豆油将在可再生柴油生产原料中占据更大比例。美国豆油市场在此利多因素提振下强势涨停，美豆需求前景乐观，因此跟随豆油市场大幅反弹。

【大豆】现阶段基层余豆不多，国储及地方企业购销量较小，现货市场整体稳定。黑龙江省内降水分布不均，北部大豆产区局部偏旱。周五豆一期货市场延续升势增仓上涨，2509合约升至逾一个月高点，技术上反弹节奏进一步强化。国产大豆市场供需相对独立，国产食品豆长期供给过剩。随着国内进口大豆供给转向宽松，国产大豆压榨需求前景将再度转弱，需求端对豆价提升力较为有限。国产大豆被大量收购入库，三季度启动政策性抛储概率较大。中储粮近期大豆采购计划连续流拍，加剧市场对现货供应紧张的担忧，为近期豆一期货市场保持反弹节奏提供重要支撑。

【豆粕菜粕】周五国内豆粕现货报价稳中偏强，局地上涨10-20元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在2850-2950元/吨之间。东莞菜粕报价上涨40元/吨至2560元/吨。进口大豆供给宽松，油厂开工率维持高位，豆粕库存连续回升限制油厂提价幅度。周五国内粕类期货市场走势分化，菜粕期货受现货上涨提振继续收涨，豆粕期货上行受阻减仓回落。美国农业部月报平稳落地，下一关注点将是月底的种植面积报告。现货端供给压力仍在释放，近期巴西大豆升贴水报价明显回落，成本端对豆粕期货市场的驱动力有所减弱。尽管CBOT豆类市场油强粕弱，但美豆强势反弹将带动进口大豆成本升高，加上国内三季度进口大豆订单缺口较大，叠加中东地缘政治风险升高，国内粕类期货市场仍处于易涨难跌状态。

【油脂】周五CBOT豆油市场强势涨停，未来两年美国生物燃料混合要求高于行业预期提振豆油需求前景。周五马来西亚棕榈油市场强势反弹，受到原油和相关植物油市场上涨的提振，周线录得五连涨。中东局势急剧升级，引发市场对石油供应中断的担忧。原油走强将使生物柴油更具吸引力，全球植物油市场纷纷大幅跟涨。船货检验机构ITS发布的数据显示，马来西亚6月1-15日棕榈油出口环比26.3%。印度5月棕榈油进口环比增加84%，触及6个月高位。随着棕榈油价格回落，市场预计未来几个月印度等消费大国的棕榈油需求将继续增加。周五国内油脂期货市场整体反弹，中东地区战争风险升级，国际原油价格飙升，国内油脂市场超越基本面，跟随原油强势上涨。周五夜盘CBOT豆油强势涨停，中东地缘风险叠加美国豆油需求炒作，外部原油和油脂市场利多题材发酵，有望带动国内油脂市场继续跟涨。