2025年7月7日大豆豆粕早盘分析摘要

【豆类基本面】周五CBOT大豆期货市场因假日休市，此前市场在技术买盘推动下维持反弹节奏。当前美豆正处生长关键期，由于2025年美豆播种面积同比下降4%，未来美豆产量将更加依赖单产，因此天气的容错空间变小。全球多地出现极端天气，市场密切关注本周美豆优良率和主产区天气变化。

【大豆】现阶段基层余豆不多，现货整体走势较为平稳。中储粮连续进行国产大豆双向竞价交易，6月23日以来的连续四次双向竞价交易均全部成交。陈豆投放量增加，有助于缓解现货供应紧张。东北主产区作物整体长势较好，本周天气较适宜大豆生长。周五豆一期货市场冲高受阻增仓下跌，期价刷新逾一个月新低，技术上重回下跌节奏。中储粮持续投放国产大豆改善供应预期，夏季高温削弱豆制品需求。市场转向供强需弱，豆一期货市场有望继续震荡偏弱运行。

【豆粕菜粕】周五国内豆粕现货报价小幅下跌，各地跌幅在10-20元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在2800-2910元/吨之间。东莞菜粕报价上涨10元/吨至2500元/吨。进口大豆到港量和油厂开机率保持高位，豆粕累库节奏加快，胀库停机现象增多，油厂加大催提力度，终端需求较为平稳，油厂挺价难度较大。周五国内粕类期货市场冲高回落表现偏弱，多空交织环境下市场观望情绪升高。美豆天气条件正常，削弱减产炒作预期，但生长关键期的天气扰动风险仍无法解除。国内豆粕库存持续攀升，来自现货端的供给压力仍在释放，国内粕类期货市场仍缺少上行驱动。

【油脂】周五CBOT豆油市场因假日休市，美国生柴政策仍是市场关注的重点。周五马来西亚棕榈油市场震荡收低，受到获利了结情绪的打压和相关油脂下跌的弱势拖累，但周线仍实现第七周上涨。马来西亚6月份棕榈油出口增加、产量下滑，有助于降低库存压力。7月10日马来西亚棕榈油局(MPOB)发布月度供需报告前，一项调查显示，马来西亚6月底棕榈油库存预计下降至199万吨，环比降幅为0.24%。周五国内油脂期货市场整体走势偏弱，美国豆油生柴需求炒作有所降温，市场在缺乏利多支撑下，获利回吐压力升高。国内进口大豆压榨量保持高位，累库压力令豆油市场持续承压，豆油期货因此在三大油脂中表现最弱。本周棕榈油市场关注点将转向MPOB月报，报告前降库预期有望提振棕榈油期货抗跌。目前进口油菜籽开机率偏低，三季度菜籽买船偏少，阶段性供给减少为菜油价格高位运行提供支撑。