2025年7月21日大豆豆粕早盘分析摘要

【豆类基本面】受高温可能威胁美国作物生长以及技术买盘提振，周五CBOT大豆期货市场延续反弹节奏继续上行，盘中豆油冲高回落表现弱于豆粕。美国政府调高明年美国豆油在生物燃料中的消费，一度带动豆油价格强势上涨。随着高位回吐压力释放，美国豆油市场追涨情绪有所下降。当前正值美豆生长关键期，天气预报显示，本周美国西南地区可能出现高温压力，市场密切关注美豆作物评级情况。

【大豆】现阶段基层余豆不多，现货整体走势较为平稳，地方企业本周二继续进行大豆竞价采购。东北主产区作物整体长势较好，本周产区天气整体适宜大豆生长。农业农村部预计2025年中国大豆产量为2109万吨，同比增加44万吨。周五豆一期货市场走势分化近弱远强，2509合约日K线结束四连阳，高位获利回吐压力释放，反弹节奏有所放缓。目前大豆产区缺少减产天气题材，夏季高温削弱豆制品需求，丰产预期下豆价持续上涨动能不足。近期豆一期货市场受政策调控影响较大，连续反弹后显现多空分歧，承压回调的概率增加。

【豆粕菜粕】周五国内豆粕现货报价继续上涨，各地涨幅在20-30元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在2850-2950元/吨之间。东莞菜粕报价上涨10元/吨至2600元/吨。美豆连续回升推动大豆进口成本上涨，提振油厂挺粕动力，但进口大豆压榨量维持高位，豆粕库存压力不断升高。周五国内粕类期货市场延续强势继续上行，豆粕期货升至四周高点，菜粕期货刷新逾3个月高位，技术上均保持反弹节奏。美豆进入天气关键时段，美国和印尼达成农产品采购协议将提振美豆出口需求，为美豆市场注入涨能。豆粕市场累库压力虽在释放，但远期订单不足引发供给拐点担忧，中澳、中加贸易关系在政策层面形成对冲效应。国内商品普涨，买盘情绪回升有望助推粕类期货市场继续保持强势。

【油脂】周五CBOT豆油市场强势震荡，升至一个月高位后遭遇回吐压力，收盘下跌。周五马来西亚棕榈油市场大幅反弹，周度涨幅逾3%，受到相关植物油市场的强势带动。机构公布的高频数据显示，7月1-15日马来西亚棕榈油产量环比增加，出口下降。供需基本面并不支持马来西亚棕榈油价格过度反弹。周五国内油脂期货市场买盘情绪高涨整体大幅反弹，棕榈油期货延续领涨状态继续向上突破，豆油期货跟涨，菜油期货补涨。印尼执行B40计划，生物柴油消费量好于预期。内外盘成本和情绪联动，国内商品普涨，三大油脂走势趋于同步，有望继续保持偏强节奏运行。棕榈油期货累积涨幅较大，获利回吐压力释放可能加剧盘面震荡。