鸡蛋价格短期回暖：旺季备货驱动反弹，产能高压下能否突破 “天花板”？

一、期现货市场同步反弹：超跌修复与情绪博弈下的阶段性回暖

近期，鸡蛋市场呈现出久违的反弹态势。截至9月10日，全国农产品批发市场鸡蛋均价达到7.8元/公斤，相较于8月低点涨幅为4.3%；鸡蛋期货主力合约突破3000元/500千克，周涨幅达2.8%。中信建投期货分析师魏鑫指出，此轮反弹的核心驱动力源自以下三大因素：

超跌反弹需求释放：7-8月期间，蛋价持续低于成本线，单斤亏损近0.3元。养殖端悲观情绪达到极致后，空头资金集中离场，市场出现技术性修复。

季节性备货启动：随着中秋、国庆双节临近，食品厂月饼馅料采购以及学校食堂集中备货带动了现货需求。北京新发地市场日均交易量周增幅达15%。

产能去化信号初现：8月淘汰老鸡出栏量环比增长12%，低日龄蛋鸡“超淘”现象开始显现，市场对于产能拐点的预期有所升温。

然而，现货均价3.9元/斤仍较去年同期低12%，期货盘面升水现货仅5%，这表明市场对于反弹的持续性存在较大分歧。

二、旺季不旺背后：供应高压与需求疲软的双重绞杀

按照历史规律，三季度本是鸡蛋的传统消费旺季，但今年却呈现出“旺季不旺”的特殊格局：

供应端：产能高位运行压制弹性

资讯数据显示，7月在产蛋鸡存栏量为13.56亿只，创下近6年同期新高。8月新开产蛋鸡多为4月补栏鸡苗(当时养殖利润高涨，补栏量增长8%)，加之前期换羽鸡集中开产，短期内鸡蛋日产量维持在17万吨以上。尽管8月淘汰鸡出栏量增至1300万只，但仍比2024年同期低20%，产能去化节奏较为缓慢。

需求端：高温压制与替代分流双重拖累

7月全国多地处于高温高湿状态，终端为规避鸡蛋霉变风险，将库存降至近5年低位，销区销量同比下降10%；8月猪肉、蔬菜价格低迷，分流了鸡蛋消费，食品厂备货启动推迟两周，贸易商普遍采取“随采随销”策略，冷库蛋出库量周增幅达18%，进一步压制了鲜蛋价格。

卓创资讯分析师李阳表示：“这种供需错配致使市场陷入‘旺季不涨反跌’的困境，其本质是2024年高盈利刺激的补栏产能集中兑现。”

三、养殖亏损持续发酵：去产能进程为何“雷声大雨点小”？

当前，蛋鸡养殖已连续4个月处于亏损状态。7-8月行业平均成本为3.3元/斤，而现货均价仅3.0元/斤，头均月亏损达15元。但养殖户淘汰老鸡的积极性仍处于低位，核心原因主要有以下三点：

现金流韧性支撑观望心态

2021-2024年连续4年的盈利周期使规模场积累了充足的现金流，部分企业抗亏损周期延长至6个月，40%的养殖户选择“延淘待涨”，期待中秋时节老鸡价格回升。

产能去化面临结构阻力

前期换羽鸡占比达25%，这些蛋鸡产蛋期延长至70周以上，导致待淘老鸡占比仅18%，淘汰量难以大幅提升；同时，5月后鸡苗销量环比下降3.65%，但对应9月新开产蛋鸡减少幅度有限，产能“增量退、存量硬”的矛盾较为突出。

政策与市场预期博弈

市场传闻四季度可能启动冻蛋收储，叠加对2026年产能出清的预期，部分养殖户寄希望于“扛过亏损期”，主动去产能意愿弱于2020年疫情时期。

四、后市展望：反弹空间有限，产能出清需等“二次探底”

展望9月行情，供需面呈现出“短期利多、中期承压”的复杂格局：

短期(1-2周)：中秋备货高峰或推动蛋价小幅冲高至4.0元/斤，北京、上海批发市场到货量预计增长20%，但冷库蛋高库存(库容率25%)和淘汰鸡集中出栏可能会压制涨幅。

中期(1个月后)：9月新开产蛋鸡数量因5月补栏下降而减少3%，但存栏量仍超过13.5亿只，10月后消费淡季临近，蛋价或回落至3.2-3.3元/斤，行业进入“被动去产能”阶段。

长期关键变量：若10月单斤亏损扩大至0.5元以上，淘汰鸡日龄降至480天以下(当前为505天)，则可能触发集中淘汰，推动2026年二季度迎来产能拐点。

魏鑫建议：“当前市场处于‘情绪底’向‘基本面底’过渡的窗口期，养殖户需警惕短期反弹后的二次探底风险。规模场可通过期货套保锁定3.5元/斤的保本价，中小散户应加速淘汰低产蛋鸡，将存栏量控制在现金流安全线以内。”

结语：在周期磨底中寻找确定性

此轮鸡蛋价格反弹，更应视为产能高压下的“技术性喘息”，而非趋势反转。当行业从2024年的“激进扩张”转入2025年的“被动出清”，养殖端的理性淘汰、需求端的结构升级，以及政策面的精准调控，将共同决定周期底部的深度与持续时长。

对于从业者而言，摒弃“赌行情”心态，聚焦降本增效(如将料蛋比降至2.2：1以下)和产能优化(淘汰PSY低于28枚的低效蛋鸡)，或许是穿越周期迷雾的关键。毕竟，在“存栏13亿只”的供应红海时代，唯有筑牢成本与效率的护城河，才能在下次周期上行时占得先机。(数据支持：中信建投期货、农业农村部等)