2025年10月22日大豆豆粕早盘分析

【豆类基本面】周二CBOT大豆期货市场因获利了结而收低，市场继续关注中美贸易进展，盘中豆粕上涨豆油下跌。由于美国政府持续停摆，美国农业部暂停更新美豆收割进度等关键数据，市场预估截至上周日，美豆收割率为73%。农业咨询机构AgRural表示，截至10月16日，巴西大豆种植率达到24%，高于去年同期的18%。巴西作物机构Conab上周预测，巴西大豆产量将达到1.78亿吨，同比增加3.6%。巴西全国谷物出口商协会(Anec)表示，巴西10月大豆出口量预计为734万吨，高于前一周预估的731万吨。

【大豆】黑龙江省秋收基本结束，黄淮海地区天气转好，利于大豆收获。中储粮周二拍卖的40422吨陈豆成交率为11%。东北大豆价格整体上涨，高蛋白大豆价格表现更为坚挺，部分企业连续调高收购价格。周二豆一期货市场冲高回落，获利回吐压力释放令市场在4100元/吨关口遇阻，技术上反弹节奏有所放缓。近日豆一与豆二期货价差拉大，不利于改善国产大豆压榨需求。国产大豆市场走势相对独立，随着豆价得到修复以及供需错配改善，豆一期货市场涨势有望放缓。

【豆粕菜粕】周二国内豆粕现货报价稳中小跌，局地下跌10元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在2870-2960元/吨之间。东莞菜粕报价下跌20元/吨至2460元/吨。国内进口大豆供给宽松，油厂开工率维持高位，下游采购较谨慎，豆粕库存处于历史同期高位，粕价涨能不足。周二国内粕类期货市场维持震荡偏弱走势，近月合约表现弱于远月。国内近端大豆采购基本完成，远月采购稳步推进，因中美大豆贸易停滞造成的远期供应缺口收窄，国内豆粕市场表现明显弱于美豆。中美即将在马来西亚展开新一轮贸易会谈，市场对中国恢复购买美豆预期增强，国内市场买盘动力不足，粕类期货市场价格重心承压回落。

【油脂】周二CBOT豆油市场震荡回落，技术上维持震荡状态。周二马来西亚棕榈油市场冲高回落小幅下跌，受到竞争油脂的弱势拖累，买盘动力依然受限。船运调查机构ITS和AmSpecAgri发布的数据显示，10月1-20日马来西亚棕榈油出口环比增幅分别为3.4%和2.5%，增幅将前期明显回落。南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)发布的数据显示，马来西亚10月1-20日棕榈油产量环比增长2.71%。中国粮油商务网监测数据显示，截至上周末，国内三大食用油库存总量为255.68万吨，周度下降3.76万吨，其中豆油和菜油库存分别下降4.56万吨和1.85万吨，棕榈油库存增加2.66万吨。周二国内油脂期货市场延续震荡模式冲高回落小幅收低。马来西亚棕榈油出口增幅回落以及国内库存攀升令棕榈油市场涨势受限。进口澳大利亚菜籽和俄罗斯菜油缓解菜油供应紧张预期，菜油期货技术卖压依然较大。豆油库存较常年偏高，市场追涨动力相对不足。国内外油脂市场因缺少有效指引整体维持横盘震荡状态，印尼B50计划有望为远期市场带来抗跌支撑。