养猪三巨头营收缩水，上市猪企下行周期下扩产是福是祸？

随着上市猪企2025年三季度的出炉，我们也能够大概了解生猪养殖行业的营收情况。随着猪价重心的下移和下行周期的持续，上市猪企三季报确实已经出现了裂痕，“危机重重”之感浓厚，行业压力已经凸显。

尤其是养猪三巨头营收的缩水更让人惊讶：牧原股份第三季度实现归母净利润42.49亿元，同比下降55.98%;新希望第三季度归母净利润为512.55万元，同比下降99.6%;温氏股份第三季度实现营收259.37亿元，同比下降9.76%，为2024年以来首次单季度收入下滑;实现归母净利润17.81亿元，同比下降65.02%。

据行业数据显示，在行业22家A股生猪养殖公司中，有19家猪企第三季度净利润同比下滑，9家亏损。

在养殖利润大幅缩水的同时多家猪企的财务情况再次堪忧。截至三季度末，金新农、新五丰、天邦食品、天域生物等负债率超过70%。多家上市猪企资产负债率攀升的情况再次凸显了下行周期的严峻形势，亏损再次侵袭到了每一家上市猪企。如此看来，尽管，上市猪企扩张市场份额的意图始终存在，但当前阶段如果盲目扩产的话，很容易出现资金链紧张甚至断裂风险。