19家上市猪企17家亏损！下半年猪价拐点在何时？

2026年一季度，国内生猪行业经历了近八年来最严峻的价格低谷，全国生猪均价一度下探至8.71元/公斤，多数时间维持在9.3–9.9元/公斤区间，显著低于行业普遍养殖成本（11–12元/公斤）。受此影响，19家A股主营生猪养殖企业几乎全线亏损，仅少数企业微利，行业整体亏损总额超70亿元，头部牧原、温氏、新希望三家合计亏损超30亿元，养殖端现金流压力陡增。亏损背后，一方面是猪价深跌、出栏体重偏高、二次育肥集中释放带来的供给压力；另一方面是玉米、豆粕价格高位运行，进一步抬升养殖成本，自繁自养头均亏损普遍在300–400元，外购仔猪模式亏损更高。

 

 

供给端来看，一季度全国生猪出栏达2.00亿头，同比增长2.8%，创近年高位；能繁母猪存栏3904万头，虽已连续9个月环比下降，但仍高于3750万头的合理调控上限，叠加母猪生产效率提升（PSY≈25头），呈现明显的 “减母不减肉” 特征，短期供给压力仍在释放。但值得注意的是，持续亏损正加速低效产能出清，中小散户资金链承压明显、退出增多，头部企业也在主动淘汰低产母猪，行业集中度有望进一步提升。需求端呈现 “总量缓降、结构升级、淡季偏弱、旺季可期” 的特点。2025年人均猪肉消费26.6公斤，同比下降5.4%，连续两年下滑；猪肉在肉类消费中占比由62%降至58%，禽肉、牛羊肉、海鲜替代效应增强，年轻群体消费意愿偏弱。

 

一季度上市猪企业绩：全行业深陷亏损，经营压力凸显

 

2026年一季度生猪市场19家主营生猪养殖的A股企业中，仅2家实现盈利，其余17家均出现亏损，头部龙头亏损规模尤为突出。牧原、温氏、新希望三大头部企业一季度合计亏损超30亿元，行业整体亏损总额超70亿元，较去年同期由盈转亏，反差显著。

 

业绩走弱核心原因集中在两点：一是生猪价格持续探底，一季度生猪均价远低于行业平均养殖成本，行业头均亏损达到300-400元；二是玉米、豆粕等饲料原料价格上涨，进一步压缩养殖利润空间。

 

从产能端来看，一季度末全国能繁母猪存栏量持续回落，已连续9个月环比下降，行业低效产能逐步出清。但当前母猪存栏总量仍高于合理调控区间，叠加养殖技术提升、母猪单产增加，呈现减母不减肉的特点，整体生猪供给依旧处于偏高水平，产能去化节奏偏慢。

 

企业之间分化也逐步显现：头部龙头凭借规模化、精细化管理，养殖成本优势突出，抗风险能力更强；中小养殖场成本偏高，叠加部分企业资产负债率居高不下，现金流紧张，淘汰出清速度加快，行业集中度有望进一步提升。

 

生猪&猪肉消费现状：淡季需求偏弱，旺季潜力可期

 

当下猪肉消费总量呈现小幅下滑趋势，禽肉、牛羊肉等品类持续分流市场份额，年轻消费群体对猪肉的消费占比有所降低。不过消费结构正在悄然升级，黑猪、土猪等高品质猪肉溢价明显，预制菜、猪肉深加工制品需求稳步增长，成为新的消费增长点。

 

每年5-8月是传统消费淡季，高温天气下居民鲜肉消费意愿下降，市场整体需求偏弱，对猪价形成持续压制。进入9月之后，市场将迎来全年消费旺季，中秋、国庆两节备货启动，叠加后续腌腊、元旦、春节年货采购，猪肉需求会迎来集中释放，环比大幅提升，将有力拉动市场行情回暖。

 

从供给传导周期来看，当前能繁母猪持续去化的影响，将在今年8月之后逐步显现，后期生猪出栏量会逐步收缩，供需格局迎来边际改善。

 

下半年生猪价格走势预判：前低后高，温和回升！

 

综合供需、成本、消费等多重因素，2026年下半年生猪价格整体走势为前低后高，呈现“低位磨底—稳步回升—旺季冲高”的节奏，行情以温和修复为主，难出现暴涨行情。

 

6-7月：低位震荡磨底

 

现阶段生猪出栏量依旧充裕，叠加消费淡季影响，猪价将维持低位运行，主流成交价格预计在9.5-10.5元/公斤区间波动，市场底部基本确立。

 

8-9月：行情逐步回暖

 

前期能繁母猪去化开始传导至出栏端，生猪供给小幅减少；同时市场提前启动节日备货，消费回暖。猪价将稳步上行，逐步突破养殖成本线，养殖端会逐步扭亏。

 

10-12月：旺季迎来全年高点

 

此阶段生猪供给降至年内低位，叠加腌腊、年终备货等多重需求集中爆发，成为全年需求顶峰。猪价受肉类替代、消费环境等因素影响，价格大幅冲高的概率较低。

 

总结

 

短期来看，二季度下旬猪价仍将低位运行，养殖端依旧面临亏损压力；中长期随着产能持续出清、消费旺季到来，行业行情将迎来修复。

 

整体而言，下半年生猪市场迎来阶段性转机，行业逐步走出深度亏损，但市场波动趋于理性，行情以温和回升为主。建议养殖企业合理把控出栏节奏，优化养殖成本，理性应对市场变化。（来源：综合猪企一季度报、巨潮资讯网等）