2026年9月23日大豆豆粕早盘分析摘要

【豆类基本面】周二CBOT大豆期货市场未能延续涨势而小幅回落，美豆需求前景仍是市场关注的重点，盘中豆粕上涨豆油下跌。中美贸易谈判取得重要成果，来自中国的强劲需求为美豆市场高位运行提供支撑。美国农业部公布的作物生长报告显示，截至9月20日当周，美豆优良率为58%，去年同期为61%;当周美豆落叶率为62%，去年同期和五年均值均为58%;当周美豆收割率为12%，去年同期和五年均值均为8%。巴西全国谷物出口商协会(Anec)表示，巴西9月大豆出口量预计为802万吨，低于前一周预估的832万吨。农业咨询机构AgRural表示，截至上周四，巴西2026/2027年度大豆播种进度为1.2%，高于去年同期的0.9%。阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所周二表示，阿根廷2026/2027年度大豆产量预计为5360万吨，同比增加350万吨。市场密切关注超强厄尔尼诺对南美新季大豆生产的影响。

【大豆】东北产区大豆现货报价持稳，市场购销较为清淡。东北产区新豆零星上市，集中收割工作陆续展开，近期天气较适宜大豆收割，各方对产量增减预判存有分歧。中储粮周二组织的63049吨国产大豆双向竞价交易全部成交。周二豆一期货市场冲高遇阻小幅回落，2611合约持仓大幅减少，市场看涨情绪相对受限。东北新豆即将大量上市，企业卖出套保需求活跃，对豆价仍有压制效果。各方对国产大豆产量评估和集中上市后价格走向存有分歧，豆一期货市场缺少单边驱动，有望维持震荡行情。

【豆粕菜粕】周二国内豆粕现货报价小幅波动，沿海豆粕现货报价多运行在3300-3360元/吨，东莞菜粕报价上涨20元/吨至2400元/吨。节前油厂压榨量维持高位，大豆和豆粕库存均再度回升。据Mysteel发布的数据显示，截至9月22日，全国主要油厂豆粕库存升至117.32万吨，周度增加6.3万吨。下游备货情绪平淡，部分油厂加大催提力度。中储粮周二计划拍卖的54.3万吨进口大豆成交率为62.37%，溢价幅度在20-130元/吨。周二国内粕类期货市场承接美豆涨势震荡回升，盘中表现不及美豆。中美贸易谈判成果清单即将公布，中国稳步推进美豆采购为美豆市场带来抗跌支撑。美豆供应压力向中国转移，四季度国内豆粕供应保持宽松预期。节前需求不旺，豆粕库存止降回升，供应压力以及节日前资金避险等因素恐削弱国内粕类期货市场跟涨动力。

【油脂】周二CBOT豆油市场震荡回落，技术表现再度偏弱。周二马来西亚棕榈油市场逆转涨势震荡下跌，触及逾五周低点，承压于库存增加预期及需求疲软。船货检验机构ITS和AmSpec发布的数据显示，马来西亚9月1-20日棕榈油出口环比分别下降12.8%和24.7%。SPPOMA发布的同期产量环比增幅为21.32%。中国粮油商务网监测数据显示，截至上周末，国内三大食用油库存总量为282.64万吨，周度增加4.35万吨，其中豆油库存为148.52万吨，周度增加3.24万吨;食用棕榈油库存为90.93万吨，周度增加0.95万吨，同比增幅为68.7%;菜油库存为43.19万吨，周度增加0.16万吨。周二国内油脂期货市场延续分化行情涨跌互现，棕榈油期货冲高回落，豆油期货小幅回升，菜油期货双边震荡。马来西亚棕榈油供增需降，超强厄尔尼诺及印尼B50叙事减弱，国内棕榈油库存高企，后续到港压力依然偏高，供强需弱令棕榈油市场连续回调。美豆高位震荡，成本端为豆油市场抗跌提供支撑。新季菜籽到港节奏偏慢，节前需求回暖收紧菜油库存，但远期菜油供应前景相对较好。整体来看，国内油脂品种因基本面差异而进入行情分化状态，棕榈油市场尚未止跌，豆油和菜油市场短期缺少方向性驱动，走势仍易反复。