仔猪连涨5周、生猪期价反弹！政策收紧去产能，猪周期拐点要来了？

全国畜牧总站发布的数据显示，5月第4周全国仔猪均价为23.44元/公斤，环比上涨0.2%，已连涨5周；同期，生猪均价为10.14元/公斤，环比上涨0.2%。在生猪行业经历长时间的深度亏损后，这一“双涨”现象引发市场关注：猪周期是否迎来拐点，下半年行情如何走？

 

 

产能调控目标下调，硬性举措加码

 

今年春节过后，生猪价格持续下跌，行业经营压力加剧。面对持续深亏的行业困境，政策层面近期动作频频。

 

4月17日，农业农村部召开生猪产业发展座谈会，强调要进一步完善生猪产能综合调控政策，采取有力有效举措推动猪价合理回升。会议明确要求加快淘汰低产高龄能繁母猪和体弱仔猪，严控新增产能，头部企业要带头落实产能去化要求。

 

4月28日，中共中央政治局会议明确提出“稳定生猪等农产品价格”，将生猪稳价保供提升至更高层面。

 

5月14日，农业农村部正式印发《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》，将全国能繁母猪正常保有量目标从3900万头下调至3750万头，绿色区间收窄至92%-103%，并将年出栏10万头以上的大型集团企业纳入监测名单。这是自2024年2月以来再次下调保有量目标，政策调控力度持续加码。

 

5月18日，农业农村部召开视频会部署方案落实，明确多项硬性管控举措与考核监管机制，强调将严查产能逆势扩张行为。

 

5月21日，农业农村部党组会议再次强调，要持续强化生猪产能综合调控，稳定生猪等主要农产品价格。

 

这一系列政策“组合拳”，被众多业内人士解读为行业“政策底”已现。

 

生猪、仔猪价格双双企稳回升

 

在政策托底与供需边际改善的共同作用下，近期生猪市场出现积极变化。

 

现货方面，全国畜牧总站数据显示，5月第4周全国生猪均价为10.14元/公斤，环比上涨0.2%；同期仔猪均价为23.44元/公斤，环比上涨0.2%，已连续上涨5周。6月4日，15公斤仔猪均价报22.43元/公斤，日环比上涨0.14元，持续企稳回升。

 

期货方面，近日生猪期价全线飘红，主力2609合约上涨近2%，收盘报12150元/吨。中国期货市场监控中心数据显示，3月以来生猪期货成交、持仓大幅增加，成交量于4月20日达到89.60万手，持仓量于4月16日达到51.77万手，均处于历史高位。今年以来参与生猪期货的一般法人客户环比增加51.96%，日均持仓量环比增加25.31%，期货市场功能良好发挥。

 

市场分析人士认为，仔猪价格逆势回暖，表明行业对远期猪价仍有信心，补栏积极性并未因当前深度亏损而完全消退。

 

压力边际缓解，但反转基础尚不牢固

 

当前猪价企稳回升，主要得益于供需关系的边际改善。

 

供应端，数据显示6月重点省份养殖企业生猪计划出栏量环比下降1.36%。3月至4月养殖企业主动去库存、下调出栏体重，阶段性出栏压力得到有效释放。广发期货农产品分析师朱迪表示：“今年生猪供应压力最大的阶段已经结束，价格具备企稳的核心基础。”

 

然而，供给压力尚未根本缓解。国家统计局数据显示，2026年一季度末能繁母猪存栏为3904万头，为正常保有量3750万头的104.1%，仍高于合理区间。生猪出栏均重虽较年内高点有所下降，但仍处于近年相对高位。格林大华期货研究员张晓君指出：“三季度的出栏数量或下降，但幅度十分有限。”

 

需求端，5月至6月猪肉消费稳步回暖，叠加端午节消费预期，为猪价提供支撑。但高温天气与消费淡季双重影响下，屠宰企业开工率难以实质性回升。

 

机构观点方面，中邮证券认为，当前行业已连续亏损近4个月，幅度超过上轮周期低点。预计2026年三、四季度供应环比或有所减少，但难以逆转供大于求的基本格局，2027年一季度产能去化或到位，行业有望进入新一轮上行周期。

 

银河证券指出，短期市场供需仍偏宽松，猪价以偏震荡运行为主。华龙期货认为，出栏量趋势性回落预计要到三季度末至四季度，猪价趋势性反弹仍需等待产能去化效果传导至出栏端。

 

长城证券从历史数据分析，6月通常是年内供需格局转换的关键节点，能繁母猪存栏自2025年8月高点持续去化，按10个月传导时滞，前期去化效果将在下半年逐步映射至出栏端，猪价大概率呈现“底部企稳、缓慢修复”态势。

 

中国民生银行首席经济学家温彬则提示，猪肉供应宽松格局尚未根本扭转，加之天气转热抑制消费，二季度猪价将延续低位运行。

 

后市展望：政策底与价格底已现，仍需时间换空间

 

综合各方观点，当前生猪市场的“政策底”和“价格底”已基本明确，但“时间底”仍需等待。

 

方正证券最新观点指出，当前全行业深度亏损下，现金流持续失血正加速低效产能退出。2026年下半年仔猪价格若出现回落，将进一步加速能繁母猪淘汰节奏，为2027年猪价实质性上涨奠定基础。

 

从仔猪价格连涨5周来看，市场对今年四季度猪价持谨慎乐观预期。但也要看到，仔猪涨价节奏已放缓，局部企稳回落，侧面反映出市场对远期行情偏谨慎。目前行业仔猪存栏仅小幅去库，四季度供给整体仍偏宽松，消费需求季节性回暖或能形成底部支撑，但上行空间受限。（来源：界面新闻、期货日报）