10月份以来，禾丰股份、牧原股份、湘佳股份、立华股份等养殖企业发布三季度业绩。其中，第三季度扣非净利润环比均有大幅增长，超出市场预期。今年以来，虽有疫情反复、高温干旱、饲料涨价、物流不畅等多种不利因素干扰，养殖行业头部企业未雨绸缪，提前规划布局，以种养殖业一条龙为纽带，与合作养殖户通力配合，取得了良好业绩。分析人士表示，随着饲料价格有望回调，传统消费旺季陆续到来，养殖板块头部企业盈利空间有望扩大。
“猪鸡共振”下迎来净利润惊喜
今年4月份，国海证券养殖业行业分析师程一胜提出“猪鸡共振”的观点，认为能繁母猪存栏量见底，生猪周期有望触底反转，猪肉价格上行将带动去化后存栏量较低的黄羽鸡价格共同向上，称该格局为“猪鸡共振”，并得到多家券商认可和支持。程一胜进一步阐述养殖板块可能存在“净利润惊喜”的情况。
进入10月份以来，上述观点得到上市公司财报数据的逐步印证。10月24日晚间，牧原股份、立华股份、湘佳股份同日发布三季度报。东方财富CHOICE终端显示，主营生猪养殖及深加工的牧原股份第三季度实现营业收入365.1亿元，环比增长40.46%，实现扣非后净利润81.71亿元，环比大幅增长601.30%，实现基本每股收益1.57元，环比大幅增长641.38%。主营黄羽鸡及深加工、兼营生猪的立华股份第三季度实现营业收入42.64亿元，环比增长43.22%，实现扣非后净利润7.93亿元，环比大幅增长3130.86%，实现基本每股收益1.96元，环比大幅增长3441.37%。主营黄羽鸡及深加工、兼营禽蛋及生猪的湘佳股份第三季度实现营业收入10.91亿元，环比增长29.30%，实现扣非后净利润8946万元，环比大幅增长938.08%，实现基本每股收益0.9元，环比大幅增长1600%。10月25日晚间，禾丰股份发布三季度报，东方财富CHOICE终端显示，公司三季度实现营业收入97.35亿元，环比增长31.33%，实现扣非后净利润3.05亿元，环比增长82.36%。
国海证券指出，禽畜养殖方面，猪价持续上涨，生猪板块位于高景气度;黄鸡盈利中枢持续上移，白鸡位于底部位置，后续有望迎来拐点，产生“猪鸡共振”联袂上行的利好行情。
饲料价格有望回落利于养殖板块
连日来，受豆粕现货价格接连上涨等因素影响，大北农、山东希牛、幸福明珠、临沂禾丰、淮安湘大、南昌海大、贵阳恒丰、丰顺新希望等多家饲料企业再度上调水产、家禽、生猪、反刍等饲料出厂价格，每吨上涨100元至200元不等。饲料价格上涨又为养殖业板块带来新一轮考验，在“净利润惊喜”之后，头部企业的业绩可持续性究竟如何?
本轮饲料价格上涨，与当前主产区国家气候异常有明显关系。财信期货投资服务中心负责人苏斌向记者介绍，“进入8月份以来，美国出现持续干旱天气，导致水路运输颇为不利。若美国大豆主产区及运输地带未来降水增多，上述不利因素将有望消退。同时，随着2023年度新作大豆陆续上市，可对当前饲料原料价格有平抑作用。今年我国北方玉米带高温多湿，玉米长势良好，随着新作玉米上市，也有望给饲料涨价势头带来降温效果。上述情况对国内养殖板块而言，均属于利好因素，可增强企业的经营韧性。”
同时，养殖板块企业积极寻求豆粕、玉米的替代减量方案。牧原股份、新希望、温氏股份、立华股份、湘佳股份等均表示，正在积极试验花生粕、菜籽粕、稻糠等饲料原料的替代方案，已取得一定积极效果。
湘佳股份董秘何业春向记者介绍相关进展，“公司正在积极开展豆粕、玉米替代试验，使用湖南稻糠来部分替代上述饲料原料，当前已经取得一定进展。随着饲料价格有望回调，传统消费旺季陆续到来，养殖板块的盈利空间还有望继续扩大。”
供需动态叠加政策调节预计猪价高位震荡
针对猪价后市表现，中国投融资网养殖行业分析师张龙宇分析表示：“2021年下半年至2022年一季度，能繁母猪存栏量持续下行，2022年一季度末缓慢回升。如果按生猪平均出栏周期6个月推算，当前生猪供给仍处于下行状态，预计这一状态将持续至2023年一季度。如果饲料成本有望下行，叠加四季度是猪肉消费旺季，养殖板块盈利有望得到继续改善。”
同时，政策调控方面，10月21日，国家发改委发布消息，部署各地做好今后一段时间地方政府猪肉储备投放工作，与国家投放中央储备形成调控合力，加大力度持续多批次投放猪肉储备，对于冬至、元旦和明年春节等重要时点以及压栏惜售和二次育肥过多、价格水平过高的重点地区，进一步加大储备投放力度。
10月25日，牧原股份表示，积极响应政策号召，在生猪价格较高的行情下压栏或进行二次育肥，客观上造成了短时间内市场供给的减少，近期调整了销售规定并通知了相关客户，目前公司已停止向二次育肥客户销售生猪。立华股份、湘佳股份则表示，黄羽鸡有固定生长周期，不存在压栏惜售的可能性，均按随行就市方式对外销售，禽蛋作为鲜活产品，本身存放周期较短，不利囤货待涨，旗下生猪业务则积极向外销售，并无压栏惜售情况存在。
东亚前海农林牧渔首席分析师汪玲盘点当前行业政策影响时表示，“政策调控密集出台，或限制后续猪价涨幅。同时，随天气转凉，消费旺季的来临将进一步提振猪肉消费需求。供紧需宽态势叠加政策性调控持续进行，预计四季度猪价有望高位震荡，建议关注出栏兑现度较高、成本控制优势显著、现金流较为充裕的养殖企业。”
