豆粕涨玉米跌，贸易战下苦的还是养殖业

豆粕全现暴涨

3月30日凌晨，美国农业部公布的大豆种植报告显示，面积意向报告意外利多，美豆因此大涨，继而带动国内豆粕期、现货全线飘红。

另外，财政部4月1日发布通告，经国务院批准，国务院关税税则委员会决定对原产于美国的部分进口商品中止关税减让义务，自2018年4月2日起实施，在经历了一周左右时间等待后，中方正式给出了回应，双方贸易战可以说正式打开了。

科普：加征关税如何计算?

根据《国务院关税税则委员会对原产于美国的部分进口商品中止关税减让义务的通知》，现行保税、减免税政策不变。对美国128项进口商品加征关税后，有关计算公式如下：

关税=关税完税价格×(现行适用关税税率+加征关税税率)

进口环节消费税=进口环节消费税计税价格×进口环节消费税税率

进口环节消费税计税价格=(关税完税价格+关税)/(1-进口环节消费税税率)

进口环节增值税=进口环节增值税计税价格×进口环节增值税税率

进口环节增值税计税价格=关税完税价格+关税+进口环节消费税

鉴于对后市供应担忧，4月2日早上连粕、电子盘开盘连连上涨。截止4月2日，豆粕现货上涨至3410元/吨，较3月29日上涨170元/吨。

下面我们来具体分析下，豆粕上涨的主要原因：

USDA夜间公布的报告显示，美国2018年大豆种植面积预估为8898.2万英亩，比2017年的9014.2万英亩下降116万英亩，同时低于此前市场平均预期的9091.9万英亩。

美豆种植面积的意外下调，再次点燃市场的看多热情，阿根廷大幅减产，叠加美豆种植意向面积下降，使得2018年全球大豆供应由宽松转向偏紧趋势，报告公布后美豆新作合约涨至2016年7月以来最高水平。

国内油粕市场闻风上涨，除报告利多消息之外，对中美贸易战的担忧依然存在，如果后期美豆进口出现变数，国内油粕市场将首当其冲受到影响，尤其是豆粕，今年阿根廷豆粕出口下降，全球豆粕供应偏紧，风吹草动都会推动粕价迅速上涨。

中美贸易摩擦对油脂油料影响

贸易摩擦一旦波及大豆，国产大豆的春天可能会真正到来，当前，存在大量转基因大豆流入食品领域的情况，压制国产大豆价格。如果中国大豆进口量减少，进口成本增加，与国内大豆价差缩窄，国产豆将更具有优势，整体国产豆的供给和需求都会上升一个台阶，有利于推进玉米改种大豆工作的推进。

综上，若极端情况波及进口大豆，利多油脂油料板块，且呈现内强外弱格局，顺序为豆粕——菜粕——豆油——棕榈油。同时将推升国产大豆价格，若持续时间较长，国内作物种植结构将会发生较大改变，大豆种植面积会增加，而大豆同季农作物种植面积会减少。

玉米全线下跌20-50元/吨

近期国内玉米市场拍卖传闻炒作十分火热，储备粮源轮换暂缓，贸易商走货积极较高，市场供应宽松，价格下行持续。

国内玉米市场处于临储玉米拍卖前的政策敏感期，用粮企业因担心拍卖底价偏低导致其采购趋于谨慎，而临储玉米拍卖即将来临的传闻不断，叠加天气逐渐转暖将令后期玉米储存难度增加，农户和贸易商售粮意愿提升，玉米整体流通量增加，下游消费市场在5月份之前难有起色，玉米价格仍在下跌。

中美贸易战对生猪业的影响

2018年我国生猪养殖市场将呈现供需均衡的状况，通过数据统计来看，在极个别月份甚至会出现供大于求，故可以看出市场并不缺猪肉。目前国内生猪出栏价已在成本线以下，因此在针对加收关税后，美国猪肉已没有价格优势。美国进口猪肉的减少将缓解国内猪肉的销售压力，利于下半年猪价止跌回升。

另一方面，中美贸易战对生猪行业的下游影响较大。肉制品加工企业多年来因深收猪周期波动的影响，美国低价的猪肉原材料对该行业吸引力极大。例如，美国史密斯菲尔德公司为双汇提供了大量低价优质的肉类原材料，成为其秒杀竞争对手，对抗强周期的“秘密武器”。

“目前双汇面临两难的局面，如果双汇发展继续从美国进口猪肉，那成本优势已荡然无存，但如果不进口，史密斯菲尔德的销路必然受到影响，进而总体影响万洲国际的业绩。