2026年11月10日大豆豆粕早盘分析

【豆类基本面】因预期美豆产量将创历史新高，周一CBOT大豆期货市场承压回落，盘中豆粕上涨豆油下跌。美国农业部将于今晚公布月度供需报告，市场预计美豆产量将从上月预估的45.62亿蒲式耳上调到45.97亿蒲式耳，美豆单产将调高到53.5蒲式耳/英亩，同时预估美豆库存以及全球大豆期末库存也将被调高。美国农业部周一公布的周度作物生长报告显示，截至11月8日当周，美豆收割率为92%，五年均值为91%。美豆收割已近尾声，创纪录产量压力持续释放。农业咨询机构AgRural周一表示，截至上周四，巴西大豆播种率已达到64%，高于去年同期的61%。该机构表示，今年播种面临的困难远少于厄尔尼诺年份的通常预期，迄今为止作物尚未遭遇严重问题。当前各分析机构均对巴西大豆保持创纪录产量预期。巴西大豆良好开局有助于深化全球大豆供应宽松格局。

【大豆】东北产区现货购销维持清淡，农户挺价惜售情绪有所松动，黑龙江各地39%以上蛋白大豆报价多在5300元/吨附近运行，较南方销区明显抗跌。周一豆一期货市场止跌回升，减仓势头放缓，2701合约重试5200元/吨支撑，市场卖压有所缓解。新季国产大豆上市之初定价偏高，透支大豆种植面积下滑和东北生长关键期降雨偏多造成的减产。现货企业积极套保，注册仓单维持高位。受产区现货较为坚挺支撑，豆一期货市场展开反弹修正，反弹持续性需要需求端加以配合，当前供需博弈容易加剧盘面波动。

【豆粕菜粕】周一国内豆粕现货报价稳中偏强，局地上涨10元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在3050-3150元/吨，东莞菜粕报价持平至2230元/吨。油厂开工率维持高位，美豆弱势运行升高市场看空预期，下游多采取买涨不买跌心态，豆粕库存创近十年新高，内外双重压力仍限制油厂挺粕空间。周一国内粕类期货市场冲高受阻震荡回落，豆粕期货2701合约增仓下跌再探新低，技术指标维持弱势;菜粕期货小幅收高，表现相对抗跌。美豆创纪录产量形成的季节性供应压力持续释放，巴西大豆良好开局提振产量乐观前景，美国农业部月报利空预期升高，美豆反弹乏力维持弱势节奏。关注今晚美国农业部月报，如月报无法为美豆提供止跌支撑，国内豆粕期货市场在成本和高库存压力下，有望继续深化下行节奏。

【油脂】周一CBOT豆油市场小幅回落，技术上保持弱势。周一马来西亚棕榈油市场因假日休市，此前受到库存创新高预期而快速下跌。近日一项调查显示，10月末马来西亚棕榈油库存预计环比增加6.8%至375万吨，连续第七个月上升。周一国内油脂期货市场集体下跌，棕榈油期货领跌并跌至近10个月低点;豆油期货先扬后抑，价格重心继续下移;菜油期货大幅减仓低开低走，日K线三连阴保持跌势。市场对今日中午MPOB上调马来西亚棕榈油库存预期很高，产地棕榈油缺少止跌支撑。国内棕榈油库存处于历史最高水平，去库缓慢且进口买船陆续到港，“弱现实”开始动摇“强预期”，市场卖压持续升高。中储粮近期对豆油展开收储，政策利好限制豆油跌幅，豆油与棕榈油期货价差由负转正，收敛态势仍在持续。四季度进口菜籽集中到港，沿海油厂菜籽压榨量显著攀升，前期因低库存导致的抗跌逻辑瓦解，跟随相关油脂进入下行节奏。整体来看，受棕榈油弱势拖累，油脂板块卖压仍在释放，关注今日关键报告能否为盘面带来止跌支撑。