国资正全面进入养猪业！官方呼吁行业 “反内卷”，产能拐点要来了？

过去几年，受资本快速扩张的影响，多家上市猪企资产负债率大幅攀升，陷入重整漩涡。然而，在各方力量的助力下，这些企业纷纷走出困境，实现重整成功，其中国资的身影尤为亮眼，它们以多样化的方式深度参与到猪企的重整与发展中。

2025 年 5 月，天邦食品发布公告，确定厦门建发物产有限公司联合体为中选投资人，并与该联合体及南宁漓源粮油饲料有限公司签署《重整投资协议》。值得关注的是，建发物产实际控制人为厦门国资委，作为国内领先的农产品供应链运营商，其国资背景与专业的供应链运营能力，为天邦食品的重整注入了强劲动力。

同样在 5 月，傲农生物成功 “摘帽”，这一成果与其此前的重整成功密切相关。时间回溯至 2024 年 9 月，泉发外贸联合体成为傲农集团重整投资人，该联合体集结了多家国资背景企业：泉州发展集团（实控人为泉州市国资委）、湖北省粮食有限公司（实控人为湖北省国资委）等，多方国资力量的介入为傲农生物的 “重生” 奠定了坚实基础。

正邦科技的重整案例同样凸显了国资的重要作用。其重整投资人阵容中，虽由民企江西双胞胎农业有限公司牵头，但多地国资企业的参与不可或缺。南昌金牧纾困企业管理中心（实控人为江西省金融资产管理股份有限公司）、江西省国有资本运营控股集团（背后为江西省国资委）等省内国资，以及深圳市高新投集团、广东粤乾创新投资合伙企业等外省国资，共同构成了支持正邦科技重整成功的 “国资矩阵”。

若将时间线拉长，国资与猪企的交集远不止于重整。温氏股份、新希望、金新农、新五丰等企业的发展历程中，都留下了国资参与的印记，且方式灵活多样。2022 年，温氏股份为全资子公司广东中芯种业引入战略投资者，其中广东省种业集团、现代种业发展基金等具有国资背景的企业参与增资，规模超 23 亿元，为子公司的发展注入了资本活力。

新希望则通过资产转让与国资合作，将川渝地区的 18 个猪场转让给由其与国企成都天府集团共同出资成立的兴新鑫农牧，成功回笼资金 22 亿元，优化了企业的资金流。

2023 年，金新农与国企广州乡村振兴投资合伙企业签订协议，由后者对其子公司广州金农增资 8000 万元；同年，新五丰在 15.51 亿元的募资中，具有国资背景的长沙先导产业投资有限公司认购 4900 万元，这些合作都体现了国资对猪企发展的支持。

从参与主体来看，地方国资成为助力猪企发展的主力军。泉州发展集团与湖北粮食公司联合主导傲农重整，江西国资委旗下企业联合外省国资参与正邦科技重整，广东更是形成了越秀农牧、广弘控股等四大国企养猪矩阵，其总出栏量较 2018 年增长超一倍。国资以多样化的方式深度介入养猪行业，为行业的稳定与发展提供了有力支撑。

财经委近期再提“反内卷”式竞争、推动落后产能退出，农业农村部、发改委等有关部门也于近期持续引导生猪养殖行业去库存、去产能、优结构。养殖企业纷纷响应号召，6 月销售月报显示头部企业出栏体重有所下移、牧原能繁母猪存栏亦连续 2 个季度调减，第三方监测数据也显示集团企业出栏均重已连续 7 周下移。

华泰证券称，生猪养殖行业“反内卷”引导短期有利于库存释放、或利好秋冬消费旺季猪价，中长期或抬高猪价中枢、提升养殖行业整体盈利能力，生猪养殖行业或逐步进入高质量竞争阶段。

太平洋证券指出，生猪养殖行业产能受政策影响或将回落，2026年猪价或超预期。截至2025年5月底，全国能繁母猪存栏4042万头，月环比增长0.1%。发改委提出不增产能和降重稳价倡议，多地环保监管升级政策持续发力，预计将对行业产能变化产生明显影响。

根据农业农村部公布的数据，截至 2025 年 5 月末，全国能繁母猪存栏量为 4042 万头，环比微涨 0.10%，同比涨幅 1.15%。另据财联社报道，6 月相关部门召开生猪生产调度会，提出将全国能繁母猪存栏量调减 100 万头左右，降至 3950 万头。卓创资讯分析认为，受猪价低迷及高温天气影响，6 月底能繁母猪存栏量呈下滑走势，但考虑到部分区域换种以及增场扩建操作，预计下滑幅度有限。

卓创资讯监测全国215家规模养殖企业7月份生猪出栏计划环比增加0.73%，增幅十分有限。一方面，考虑7月份有31个自然日，6月份有30个自然日，因此从理论日均出栏计划来看，7月份日均出栏计划较6月降幅2.52%；另一方面，因2月份气温偏低，仔猪育肥风险较高，中小养殖户补栏仔猪积极性相对偏低，因此7月份中小散户生猪出栏量处于偏低水平。同时，考虑当前高温天气下，生猪增重速度缓慢，预计进入7月下旬后，可出栏生猪出栏量或有所下降。考虑高温天气下可出栏生猪数量相对有限，同时大型养殖企业在月末及月初减少生猪出栏计划，因此7月下旬生猪出栏或缩减。伴随着近期猪价回落，养殖端补栏二次育肥成本下降，二次育肥补栏量的提升或导致市场标猪供应缩减，进一步提振猪价。综上所述，卓创资讯预计7月下旬猪价有上涨可能，全国生猪均价或有 望涨至15.50元/公斤以上。