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当前生猪市场深度承压：在供应过剩格局下，价格持续低位运行，养殖端普遍陷入深度亏损。近期，财政部修订《生猪（牛羊）调出大县奖励资金管理办法》，并提前下达2026年度奖励资金合计33.3亿元，旨在优化产能调控、稳定生产基础。
01 产能去化滞后与二次育肥加剧供应压力
1、产能去化缓慢，供需宽松格局延续
当前生猪市场供应过剩，价格持续低迷，养殖端头均亏损约230–260元。据农业农村部数据，2025年10月末能繁母猪存栏量在15个月以来首次降至4000万头以下，但年内累计仅减少约80万头，产能去化进度明显滞后。
产能去化缓慢主要受三方面因素制约：
一是产业集中化削弱市场调节弹性，规模养殖场抗风险能力强，主动减产意愿低。2025年10月规模场能繁母猪存栏量环比微增0.12%，其中东北与华南地区分别增长0.8%和0.54%。同时，母猪生产效率提升（PSY达21–28头），部分抵消存栏下降影响。
二是散户产能去化不彻底。10月中小散养户能繁母猪存栏环比下降0.14%，但受年末腌腊需求预期影响，部分养殖户压栏观望，去产能力度不足，华中地区散户存栏甚至环比上升0.42%。
三是商品猪存栏环比增加0.1%，压栏增重现象明显，140公斤以上存栏占比上升4.81%。预计产能去化实际效果将在2026年下半年逐步显现，短期猪价仍受供应宽松压制。
2、二次育肥放大波动，干扰产能出清
四季度二次育肥行为加剧市场波动。目前150公斤以上大猪出栏占比升至2.86%，二次育肥成本约12.22元/公斤，高于全国生猪出栏均价（11.42元/公斤），多数已陷入“价格倒挂”的深度亏损。
10月规模场与散户商品猪出栏量分别环比增加11.96%和9.48%，同时受二次育肥压栏松动影响，大体重猪源出栏占比上升，商品猪出栏均重微增至123.66公斤，进一步加剧供应压力。
养殖户对后市存在误判与被动博弈：部分散户期待冬季腌腊需求拉动价格，前期入栏成本高企也使其选择压栏摊薄成本。然而需求并未如期回暖，餐饮消费指数创15个月新低，暖冬及春节延后导致腌腊启动缓慢，肥猪集中出栏后市场承接不足，标肥价差倒挂，拖累整体猪价。
二次育肥延迟标猪出栏，形成短期供应“堰塞湖”，干扰行业产能正常去化节奏。尽管能繁母猪存栏下降，但商品猪实际供应受二次育肥影响保持宽松，削弱产能去化对价格的提振作用。若后续需求不及预期，二次育肥集中出栏可能导致猪价二次探底。
02 奖励资金新政助力产业长期稳定
在当前行业承压背景下，财政部修订《生猪（牛羊）调出大县奖励资金管理办法》，相关资金安排如下：
生猪调出大县奖励资金按因素法分配，依据过去三年年均调出量（权重50%）、出栏量（25%）及存栏量（25%）综合评定，对全国前500名大县给予支持。
牛羊调出大县奖励资金同样按因素法分配，对前100名大县给予支持。
奖励资金由调出大县统筹使用，省级层面也可进行统筹，但严禁用于楼堂馆所等禁止类项目。
该政策意在通过财政引导，优化产能调控机制，稳定生猪、牛羊基础生产能力，促进生产流通与产业持续发展，为养殖户提供中长期结构性支持。
