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蛋白质饲料是指干物质中粗纤维含量18%以下，粗蛋白质含量为20%及以上的饲料。与能量饲料相比，本类饲料蛋白质含量很高、且品质优良，在能量价值方面差别不大、或略偏高，在其他方面如维生素、矿物质等不同种类饲料各有差别。蛋白质饲料可分为动物性蛋白质饲料、植物性蛋白质饲料、单细胞蛋白质饲料和非蛋白氮饲料。其中，豆粕又是最重要的植物蛋白饲料。从2025—2026年植物蛋白饲料市场供需情况看，豆粕供需情况主导整个蛋白粕供需格局。从各品种来看，除菜粕供需双减之外，其余蛋白粕品种均供需双增。
植物性蛋白质饲料包括豆类籽实、饼粕类和其他植物性蛋白质饲料。这类蛋白质饲料是动物生产中使用量最多、最常用的蛋白质饲料。该类饲料特点：①蛋白质含量高、且质量较好，一般植物性蛋白质饲料粗蛋白质含量20%～50%，因种类不同差异较大；②粗脂肪含量变化大，油料籽实含量在15%～30%，甚至更高，非油料籽实只有1%左右。饼粕类脂肪含量因加工工艺不同差异较大，高的可达10%，低的仅1%左右；③粗纤维含量一般不高，基本上与谷类籽实近似，饼粕类稍高些；④矿物质中钙少磷多，且主要是植酸磷；⑤B族维生素较丰富，维生素A、维生素D较缺乏。大多数含有抗营养因子，影响其饲喂价值。
饼粕类饲料指富含脂肪的豆类籽实和油料籽实提取油后的副产品。经压榨提油后饼状副产品称作油饼，包括大饼和瓦片状饼；经浸提脱油后碎片状或粗粉状副产品称为油粕。油饼、油粕是我国主要植物蛋白质饲料，使用广泛、用量大。常见的有大豆饼粕、棉籽（仁）饼粕、菜籽饼粕、花生（仁）饼粕、胡麻饼粕、向日葵（仁）饼粕。此外，还有数量较少的芝麻饼粕、蓖麻饼粕、红花饼粕和棕榈饼等。
豆粕是最主要的植物蛋白饲料。据美国农业部（USDA）数据，2025—2026年全球主要植物蛋白粕（豆粕、菜籽粕、葵花籽粕、棉籽粕、棕榈仁粕、花生粕、椰子粕）产量合计约3.945亿吨，其中：豆粕产量约2.877亿吨，占比约73%；菜籽粕和葵花籽粕产量分别约5091万吨和2113万吨，占比分别约13%和5%。可见，豆粕在植物蛋白饼粕类饲料中占据绝对首位。豆粕产量位居首位，因原料大豆在油籽中产量最多（占比约61%）、压榨出粕率（79%）最高。
2025—2026年全球菜粕和棉粕供需边际宽松、豆粕中性略宽松，葵粕和棕榈仁粕供需收紧。据USDA数据，2025—2026年全球菜粕期末库存约156万吨，同比增加约12.5万吨、增幅约9%；全球棉粕期末库存约14.7万吨，同比增加约3.8万吨、增幅约35%；全球豆粕期末库存约1895万吨，同比增加15万吨、增幅约0.8%；全球葵粕期末库存约171万吨，同比减少20.3万吨、降幅约11%；全球棕榈仁粕期末库存69.8万吨，同比减少11.4万吨、降幅约14%。全球花生粕和椰子粕期末库存变化不大。
由此，从蛋白粕期末库存变化情况来看，菜粕、棉粕增库幅度较大，供需边际宽松；豆粕略微增库，供需中性略微宽松；葵粕和棕榈仁粕减库幅度大，供需边际收紧；花生粕和椰子粕供需稳定。
豆粕
豆粕是优质蛋白质饲料，蛋白质含量高、且质量较好。大豆饼粕是我国最常见的一种植物性蛋白质饲料，大豆饼粕是以大豆为原料取油后的副产物。压榨提油后块状副产物称为大豆饼，浸提出油后碎片状副产物称为大豆粕。其蛋白质含量为40%～50%，蛋白质消化率达80%以上，代谢能值达10.5MJ/kg，必需氨基酸含量高，组成合理。赖氨酸达2.5%～2.9%，赖氨酸与精氨酸比约100：130，比例较为适当。蛋氨酸含量较低，约为0.46%。大豆饼粕是家禽日粮中主要蛋白质饲料来源，用量一般不受限制，但需注意补充蛋氨酸。适当处理后的大豆饼粕也是猪及反刍动物的优质蛋白质饲料。
中国是全球豆粕最大生产国和消费国，欧盟是最大进口方、阿根廷是最大出口国。（1）中国是全球豆粕最大生产国，其次为美国、巴西和阿根廷。据USDA数据，2025—2026年中国豆粕产量约8554万吨，位居全球首位。美国、巴西和阿根廷豆粕产量分别约：5511万吨、4632万吨和3198万吨，为全球豆粕主要生产国。中国豆粕生产通过进口原料大豆在国内加工，满足养殖行业饲料需求。美国和巴西是原料大豆主产国、主要出口大豆，其余大豆再通过国内加工压榨、对外出口豆粕。阿根廷主要通过国内加工出口豆粕和豆油产品，大豆出口较少。（2）中国也是全球豆粕最大消费国，其次为美国、欧盟和巴西。据USDA数据，2025—2026年中国豆粕消费量约8415万吨，远远领先于美国（3813万吨）、欧盟（3044万吨）和巴西（2130万吨）。（3）贸易方面，欧盟是最大进口方、阿根廷是最大出口国。全球豆粕最大进口方为欧盟：2025—2026年进口量约1845万吨，其次为越南（约655万吨）和印尼（约620万吨），其余国家豆粕进口量较少、相对分散。全球豆粕最大出口国为阿根廷：2025—2026年出口量约2900万吨，其次为巴西（约2470万吨）和美国（约1760万吨），其余国家豆粕出口量较少（200万吨以下）。
菜籽粕
菜粕蛋白质含量低于豆粕、氨基酸组成平衡，但含多种抗营养因子，饲喂价值低于豆粕。菜籽饼粕是菜籽榨（浸）油后的残渣。蛋白质含量33%～38%，赖氨酸达1.0%～1.8%，蛋氨酸0.5%～0.9%，氨基酸组成平衡。粗纤维含量12%～13%，无氮浸出物含量30%，有效能值较低。矿物质中钙磷含量较高，但大部分为植酸磷，富含铁、锰、锌、硒，尤其是硒含量远高于豆饼。维生素中胆碱、叶酸、烟酸、核黄素、硫胺素均比豆饼高。菜籽饼粕因含有硫葡萄糖苷、芥子碱、植酸、单宁等多种抗营养因子，饲喂价值明显低于豆粕，并可引起甲状腺肿大，采食量下降、生产性能下降。在鸡配合饲料中，菜籽饼粕应限量使用，一般用量3%～10%。近年来，国内外培育的“双低”（低芥酸和低硫葡萄糖苷）品种已在我国部分地区推广，并获得较好效果。
欧盟是全球菜粕最大生产和消费方、中国菜粕生产和消费仅次于欧盟。贸易方面，美国是最大进口国、加拿大是最大出口国。据USDA数据，2025—2026年欧盟菜粕产量约1414万吨、消费量约1415万吨，为全球菜粕最大生产和消费方。中国菜粕产量约1151万吨、消费量约1401万吨，仅次于欧盟、居于第二位。菜粕其他主要生产国为：加拿大（产量约676万吨）和印度（产量约640万吨），主要消费国为：美国（消费量约509万吨）和印度（消费量约470万吨）。贸易方面，美国是全球菜粕最大进口国：2025—2026年进口量约385万吨，其次中国菜粕进口量约260万吨，其余国家菜粕进口量较少。加拿大是全球菜粕最大出口国：2025—2026年出口量约560万吨，其次为印度（出口约170万吨）和俄罗斯（出口约100万吨），其余国家菜粕出口量较少。
葵花籽粕
葵花籽粕多数氨基酸的消化率比豆粕低，最好与豆粕同时使用以改善氨基酸平衡。向日葵仁饼粕是向日葵籽生产食用油后的副产品，可制成脱壳或不脱壳两种，是一种较好的蛋白质饲料。未脱壳向日葵仁饼粕粗纤维含量高，有效能值低、肥育效果差，不宜做肉鸡饲料，但脱壳者可以少量使用；向日葵壳含粗蛋白质4%、粗纤维50%、粗脂肪2%、粗灰分2.5%，可以作为粗饲料喂牛。但因赖氨酸、亮氨酸等缺乏，需和大豆饼粕搭配使用。未脱壳饼蛋鸡用量应低于10%，脱壳后可达到20%。
俄罗斯是全球葵花籽粕最大生产国、欧盟是最大消费和进口方，乌克兰是最大出口国。据USDA数据，2025—2026年全球葵花籽粕最大生产国俄罗斯、产量约670万吨，其次为乌克兰（约434万吨）、欧盟（约412万吨）、阿根廷（约212万吨）。全球葵花籽粕最大消费经济体为欧盟：2025—2026年消费量约601万吨，其次为俄罗斯（约433万）、中国（约249万吨）和土耳其（约205万吨）。贸易方面，欧盟也是全球葵花籽粕最大的进口方：2025—2026年进口量约250万吨，其次为中国（约205万吨）和土耳其（约105万吨）。全球葵花籽粕最大出口国为乌克兰：2025—2026年出口量约270万吨，其次为俄罗斯（约235万吨）和阿根廷（约150万吨）。
棉籽粕
棉籽粕蛋白质含量尚可、但质量较差。棉籽饼粕是棉籽经脱壳取油后的副产品，完全去壳称作棉仁饼粕。棉籽饼蛋白质含量为33%～40%，棉仁饼粗蛋白质可达41%～44%，但蛋白质质量较差，赖氨酸达2.5%～2.9%，蛋氨酸0.38%，胱氨酸0.75%，精氨酸含量较高，氨基酸利用率低。粗纤维一般含量为11%，故棉籽饼粕的鸡代谢能低，仅为7.1～9.2MJ/kg。棉籽饼粕对鸡的饲用价值主要取决于游离棉酚和粗纤维含量。含壳多的棉籽饼粕，粗纤维含量高、热能低，应避免在肉鸡中使用。棉籽饼粕含有棉酚，家禽摄入过量会引起棉酚中毒，家禽日粮中一般用量为3%～7%。棉籽饼粕对反刍动物不存在中毒问题，是反刍家畜良好的蛋白质来源。
印度、中国和巴西是全球棉粕主要生产和消费国，全球棉粕贸易量较少。据USDA数据，2025—2026年印度棉粕产量约414万吨，为全球最大棉粕生产国。其次为中国和巴西，棉粕产量分别约347万吨和253万吨，其余国家棉粕产量较少。消费方面，印度依然为棉粕最大消费国：2025—2026年消费量约414万吨。中国和巴西棉粕消费量分别约349万吨和250万吨，其余国家棉粕消费量较少。贸易方面，全球棉粕贸易量较少：2025—2026年棉粕最大进口国南非进口量3.5万吨，最大出口国科特迪瓦棉粕出口量6万吨。
棕榈仁粕
棕榈仁粕蛋白质含量较低，缺乏赖氨酸、蛋氨酸和色氨酸，饲料使用受限。棕榈仁饼为棕榈果实提油后的副产品。粗蛋白质含量低（14%～19%），属于粗饲料。赖氨酸、蛋氨酸及色氨酸均缺乏，脂肪酸属于饱和脂肪酸。肉鸡和仔猪不宜使用，生长育肥猪可用到15%以下，奶牛使用可提高奶酪质量，但大量使用影响适口性。
印尼和马来西亚是全球棕榈仁粕主要生产国，新西兰是最大消费国，他们也是棕榈粕最大贸易方。据USDA数据，2025—2026年全球棕榈仁粕最大生产国印尼产量约639万吨，马来西亚产量约246万吨，其余国家产量很少。2025—2026年全球棕榈仁粕最大消费国新西兰消费量约250万吨，其次为欧盟（约138万吨）、中国（约110万吨）和韩国（约105万吨）。从贸易数据可知，新西兰、欧盟、中国和韩国进口量基本等同消费量：棕榈仁粕消费为纯进口格局。棕榈仁粕最大的出口国家为印尼和马来西亚。由此，棕榈仁粕生产和出口国家高度集中于印尼和马来西亚，消费相对分散。
花生粕
花生粕蛋白质含量偏低、质量较差。花生饼粕是花生榨（浸）油后的残渣。蛋白质含量为33%～38%，赖氨酸达1.0%～1.8%，蛋氨酸0.5%～0.9%，氨基酸利用率比大豆饼（粕）低，蛋白质品质较差。无氮浸出物含量为30%，粗纤维含量为12%～13%，鸡的代谢能为7.1～8.4MJ/kg，有效能值较低。花生饼粕在猪饲料中用量一般不超过10%。
中国是全球花生粕最大的生产和消费国，全球花生粕贸易量较少。据USDA数据，2025—2026年中国花生粕产量约392万吨、为最大生产国；印度产量约168万吨，为第二生产国；其余国家花生粕产量很少。
花生粕消费格局同样如此：中国为最大消费国、2025—2026年消费量约402万吨；印度是第二消费国家、2025—2026年消费量约163万吨；其余国家花生粕消费很少。贸易方面，中国是最大花生粕进口国：2025—2026年进口量约10万吨；花生粕最大出口国苏丹：2025—2026年出口量约6万吨。其余国家花生粕贸易量极少。
中国主要植物蛋白饲料供需分析
豆粕
2025—2026年中国豆粕供需双增、且供应增量略大于需求，供需相对宽松。从中国豆粕供需平衡表可知：中国豆粕供应主要来源于产量端，期初库存和进口均较少。豆粕需求主要用于饲料，工业用途和出口较少。据USDA数据，2025—2026年中国豆粕产量约8554万吨、同比增幅约4.3%；进口量仅5万吨，叠加期初库存项目，豆粕总供应8653万吨、同比增幅约4.5%。由此，中国豆粕供应主要看国内生产加工量。需求端，2025—2026年中国豆粕饲用消费量约8300万吨、同比增幅约4.1%；工业用量约115万吨、同比持平；出口量约120万吨、同比增幅约18%；总需求8535万吨，同比增幅约4.3%。总供应增量大于需求增量，期末库存同比上升、供需边际宽松。此外，从豆粕平衡表中可以看出，最近三年豆粕出口增量较大，有利于增加需求、减轻库存压力。笔者认为，豆粕需求主要看饲料用量，出口部分可以作为需求补充、缓解库存压力。
菜粕
2025—2026年中国菜粕供需双降。据USDA数据，2025—2026年中国菜粕产量约1151万吨，进口量260万吨、总供应约1411万吨，同比减少约56万吨。中国菜粕需求主要用于饲料消费：2025—2026年饲用消费约1353万吨、同比减少63万吨；工业消费48万吨、持平去年；出口10万吨、同比增加约7万吨；总需求约1411万吨、同比减少约56万吨。由此，2025—2026年中国菜粕供需均有所减少。
花生粕
2025—2026年中国花生粕供需双增。从中国花生粕平衡表可知，我国花生粕供应主要是国内生产、进口较少；需求主要用于饲料、出口极少。据USDA数据，2025—2026年我国花生粕产量约392万吨、同比增加4万吨；进口量10万吨、同比增加9.3万吨；花生粕总供应402万吨，同比增加13.3万吨。2025—2026年我国花生粕饲用消费约402万吨，同比增加13.3万吨；出口0.2万吨，同比持平；花生粕总需求402万吨，同比增加13.3万吨。2025—2026年花生粕供需均有所增加。
棉粕
2025—2026年中国棉粕供需略微增加、平衡表变化不大。据USDA数据，2025—2026年中国棉粕产量约347万吨，同比持平；进口量约2万吨，同比略增1.6万吨；由此，棉粕总供应同比略增1.6万吨。棉粕饲用消费约335万吨，同比增加约2万吨；工业消费14万吨、同比持平；出口0.1万吨，同比略降；由此，棉粕总需求略增。此外，从中国棉粕供需平衡表可知，我国棉粕主要是国内生产、进口很少，需求主要是饲料需求，其余需求较少。
葵花籽粕
2025—2026年中国葵花籽粕供需双增。据USDA数据，2025—2026年中国葵粕产量约45万吨，进口量205万吨、总供应250万吨，同比增加约26万吨。中国葵粕需求主要用于饲料消费：2025—2026年饲用消费约243万吨、同比增加26万吨；工业消费约6万吨、持平去年；出口1万吨、同比略降；总需求250万吨、同比减少约26万吨。由此，2025—2026年中国葵粕供需均有所增加。此外，从我国葵粕平衡表可知，我国葵粕生产量较少、葵粕供应主要来自进口。
棕榈仁粕和椰子粕
2025—2026年中国棕榈仁粕和椰子粕供需双增。据USDA数据，中国棕榈仁粕供应全部来自于进口，需求全部用于饲料。2025—2026年我国棕榈粕供需双增：进口和饲料消费110万吨，同比增加18万吨。我国椰子粕供需情况同样如此：供应全部来自于进口、需求全部用于饲料。我国椰子粕供需约15万吨、数量很少，影响不大。
总体来看，豆粕是我国植物蛋白粕中产量最高、供应最大的品种。据USDA数据，2025—2026年我国豆粕产量约8554万吨，在主要蛋白粕中占比约82%；豆粕供应量约8653万吨，在主要蛋白粕中占比约77%。由此，豆粕供需情况主导整个蛋白粕供需格局。从我国植物蛋白粕供需平衡表可知，2025—2026年中国豆粕供需双增、且供应增量略大于需求，供需相对宽松。2025—2026年我国植物蛋白粕总供应约1.119亿吨，总需求约1.107亿吨，供应略大于需求、主要是豆粕提供的供需变化。从各品种来看，除菜粕供需双减之外，其余蛋白粕品种均供需双增。
豆粕与其他蛋白粕价差分析
豆粕与菜粕
豆粕与菜粕绝对价格不高，价差略低于均值。据钢联数据，2017年3月6日—2026年2月6日，全国豆粕（43%蛋白）现货价格区间为2532～5726元/吨，均值约3467元/吨；菜粕价格区间为2060～4600元/吨，均值约2717元/吨；豆粕与菜粕价差区间为246～1881元/吨，均值约730元/吨。目前而言，2026年1月—2月6日当周，豆粕和菜粕均价分别约3151元/吨和2474元/吨，价差均值约677元/吨，均低于近九年以来均值水平。根据市场情况，畜禽饲料中豆粕与菜粕价差若低于600～700元/吨左右，豆粕将会替代菜粕：豆粕用量增加、菜粕减少。目前豆菜粕价差仍处于该区间范围内、但接近价格区间上沿，预计豆粕对于菜粕替代效应减弱。
豆粕与花生粕
山东地区豆粕与花生粕绝对价格不高，价差略低于均值。据钢联数据，2016年1月12日—2026年2月6日，山东地区豆粕（43%蛋白）现货价格区间为2380～5750元/吨，均值约3352元/吨；花生粕（山东品好粮油）价格区间为2100～5720元/吨，均值约3395元/吨；两者价差区间为-650～770元/吨，均值约-43元/吨。目前而言，2026年1月—2月6日当周，豆粕和花生粕价格均值分别约3080元/吨和3138元/吨，两者价差均值约-58元/吨，均低于近十年均值水平。由此，山东地区豆粕和花生粕绝对价格不高、价差略低于均值。
豆粕与棉粕
山东地区豆粕和棉粕绝对价格不高、价差低于均值。据钢联数据，2020年6月22日—2026年2月6日，山东地区豆粕（43%蛋白）现货价格区间为2690～5750元/吨，均值约3638元/吨；山东德州棉粕价格区间为2500～5100元/吨，均值约3434元/吨；两者价差区间为-370～1320元/吨，均值约203元/吨。目前而言，2026年1月—2月6日当周，两者价格均值分别约3080元/吨和2944元/吨，价差均值约136元/吨，均低于近五年以来均值水平。由此，山东地区豆粕和棉粕绝对价格不高、价差低于均值。
豆粕与葵花籽粕
豆粕和葵粕绝对价格不高、价差偏低。据钢联数据，2021年9月18日—2026年2月6日，全国豆粕（43%蛋白）现货价格区间为2858～5726元/吨，均值约3794元/吨；葵粕价格区间为1989～4030元/吨，均值约2803元/吨；两者价差区间为572～1839元/吨，均值约991元/吨。目前而言，2026年1月—2月6日当周，两者价格均值分别约3151元/吨和2377元/吨，价差均值约774元/吨，均低于近四年以来均值水平。由此，豆粕和葵粕绝对价格不高，价差低于均值、且处于相对偏低水平。
豆粕与棕榈粕
豆粕和棕榈粕绝对价格不高、价差偏低。据钢联数据，2021年9月18日—2026年2月6日，全国豆粕（43%蛋白）现货价格区间为2858～5726元/吨，均值约3794元/吨；棕榈粕（21%蛋白）价格区间为1289～2218元/吨，均值约1627元/吨；两者价差区间为1490～3853元/吨，均值约2167元/吨。目前而言，2026年1月—2月6日当周，两者价格均值分别约3151元/吨和1461元/吨，价差均值约1690元/吨，均低于近四年以来均值水平。由此，豆粕和棕榈粕绝对价格不高、价差偏低。
豆粕是最重要的植物蛋白饲料。从营养价值来看，豆粕蛋白质含量高（40%～50%）、且质量较好，必需氨基酸含量高，组成合理。家禽蛋白饲料中，豆粕用量一般不受限制；豆粕也是猪及反刍动物的优质蛋白质饲料。从全球供应来看，2025—2026年全球豆粕产量约2.877亿吨，在植物蛋白粕中产量占比约73%、占据绝对首位。豆粕产量位居首位，因原料大豆在油籽中产量最多（占比61%）、且压榨出粕率（79%）最高。从中国供应来看，2025—2026年中国豆粕产量约8554万吨、供应量约8653万吨，在蛋白粕中产量占比约82%、供应占比约77%，是我国植物蛋白粕中产量最高、供应最大的品种。由此，豆粕供需情况主导整个蛋白粕供需格局。
2025—2026年全球菜粕和棉粕供需边际宽松、豆粕中性略宽松，葵粕和棕榈仁粕供需收紧，花生粕和椰子粕供需稳定。分品种来看，①豆粕：中国是最大生产国和消费国，欧盟是最大进口方、阿根廷是最大出口国。②菜粕：欧盟是最大生产和消费方、中国仅次于欧盟。③葵粕：俄罗斯是最大生产国、欧盟是最大消费和进口方，乌克兰是最大出口国。④棉粕：印度、中国和巴西是主要生产和消费国，全球棉粕贸易量较少。⑤棕榈仁粕：印尼和马来西亚是主要生产国，新西兰是最大消费国，他们也是棕榈粕最大贸易方。⑥花生粕：中国是最大生产和消费国，全球花生粕贸易量较少。
2025—2026年中国植物蛋白粕供需略宽松，因豆粕供需边际宽松。2025—2026年我国植物蛋白粕总供应约1.119亿吨，总需求约1.107亿吨，供应略大于需求、主要是豆粕提供的供需变化。2025—2026年中国豆粕供需双增、供应增量略大于需求，供需边际宽松。从各品种来看，除菜粕供需双减之外，其余蛋白粕品种供需双增。我国蛋白粕供应格局：豆粕供应主要来自国内生产（通过进口大豆在国内加工）、直接进口极少；菜粕供应以国内生产为主、进口补充；花生粕和棉粕供应也均以国内生产为主、进口较少；葵粕供应以进口为主、国内生产较少；棕榈仁粕和椰子粕供应全部来自于进口。我国蛋白粕消费基本上都用于饲料消费，工业和出口消费较少。
目前豆粕仍具有绝对价格和相对价格优势，有利于饲料消费。从目前中国主要蛋白粕价格来看，豆粕、菜粕、花生粕、棉粕、葵粕等蛋白粕绝对价格均不高（低于多年均值水平）。从豆粕与其他蛋白粕价差来看，价差水平也均低于近些年来均值水平，豆粕仍具有相对价格优势。从豆粕与主要替代原料菜粕价差来看，根据市场情况，畜禽饲料中豆粕与菜粕价差若低于600～700元/吨左右，豆粕将会替代菜粕用量：豆粕用量增加、菜粕减少。目前豆菜粕价差（677元/吨左右）仍处于该区间范围内、但接近价格区间上沿，预计豆粕对于菜粕替代效应减弱。基于豆粕营养价值和价格优势，笔者认为，豆粕在饲料消费中仍具备优势，低价或平价豆粕时代可以更好发挥需求优势。
国泰君安期货研究所 吴光静
