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2026年一季度畜产品市场加速分化：生猪价格雪崩，头均亏损近500元；肉牛延续牛市，头均盈利超千元；禽蛋奶则弱势震荡、微亏运行。分化根源在于产能周期错位：生猪规模化程度高，产能去化滞后；肉牛则已完成出清，价格进入上行通道。同时，中东冲突推高饲料成本，加剧养殖端亏损。预计畜牧市场的分化走势将延续到今年年底乃至2027年。除肉牛和乳业外，其他行业都将在产能过剩和饲料成本提高的双重挤压下，经历残酷的产能出清和行业大洗牌。
01 市场分化，盈亏两重天
进入2026年，中国主要畜产品市场走势加速分化。其中，生猪市场无疑是场内最衰的仔。截止4月上旬，全国外三元生猪均价跌至9元/公斤左右，相比年初水平下降30%，同比降幅接近40%，已经跌回2009年水平。
相比之下，肉牛市场则延续了自去年3月以来的上涨势头，走出了名副其实的牛市。在1-2月牛肉进口量创历史同期新高的外部供应压力下，4月初全国牛肉批发均价仍稳定在66元/公斤，同比涨幅约为9%，相比年初略涨1%左右。
其他畜产品价格波动程度则相对温和得多。其中，肉禽市场相对较弱，4月上旬全国白条鸡批发均价在17元/公斤左右，同比下降3.2%，相比年初水平下降4%左右；鸡蛋批发均价约为7.79元/公斤，同比基本持平，相比年初水平上涨5%左右；生鲜乳产区均价维持在3元/公斤上方，同比下降1.6%，相比年初水平基本无变化。
价格走势的分化导致了各类畜禽产品养殖利润的冰火两重天。当前生猪养殖陷入全面亏损，育肥猪头均亏损已经接近500元/头，接近历史最差水平，即便是成本控制做得最到位的头部企业也已经无法盈利。肉鸡养殖利润则在盈亏平衡线附近徘徊，盈利空间相比去年有较大幅度缩水；蛋鸡小幅亏损的状态已经持续了一年之久；奶牛养殖也延续亏损态势，奶牛头均季度亏损达600-1000元，相比去年同期有所扩大，中小牧场尤甚。肉牛养殖则完全摆脱过去两年来的亏损阴影，依养殖模式的不同，头均养殖利润在1000-3000元/头不等。
02 分化之源：周期错位
畜产品市场走势分化的基本面是供需状况的差异，而供需的主导因素是商品产能周期的错位，规模化和政策干预的影响更强化了周期错位的程度。
过去5年，中国生猪市场经历了史上最激进的规模化进程，规模化程度超过70%，TOP20企业占比超过30%，其中牧原股份就占10%以上。规模企业远比散户和中小养殖场更有意愿和能力抗亏损，这是生猪产能早已陷入过剩，但去化始终缓慢的主要原因。根据农业农村部公布的数据，全国能繁母猪存栏自2024年11月的高点4080万头降至2025年底的3961万头，13个月只调减了不足3%的产能，远远低于过去任何一个猪周期的去化速度；而母猪繁育效率的迅速提升又基本对冲了产能去化的影响。供应过剩的矛盾在进入2026年后集中爆发，造成猪价的雪崩式下跌。
肉鸡和蛋鸡产能则仍处于扩张阶段，这是导致鸡价和蛋价疲软、行业小幅亏损的主要原因。截至2025年底，白羽肉鸡祖代年度更新157.41万套，同比增长4.89%，父母代种鸡存栏量连续三年创历史新高。蛋鸡方面，2025年底，全国在产蛋鸡存栏量约13.44亿只，同比增长5.0%，比11.5亿只的存栏合理区间上限高出16.9%，供应端压力持续累积。但因禽类市场集中度较高，且禽类繁育生长周期较短，市场供需失衡时相对容易修复，因此肉鸡和蛋鸡市场波动性远不及生猪市场。
奶牛养殖正处“产能渐进去化、拐点临近”的阶段。上一轮奶价上行期（2022-2024年），规模企业集中扩产，叠加行业集中度高，导致本轮下行周期的产能出清缓慢。过去两年存栏平均去化约6%，而单产突破10吨对冲了减栏影响，2025年原料奶产量仍增长0.3%。当前去化已进入尾声，受其影响，奶价呈现窄幅震荡筑底态势。
与上述行业形成鲜明对照的是，肉牛市场的产能去化已完成。主导2026年肉牛市场的核心逻辑是2023-2024年的行业深度亏损导致能繁母牛存栏量减少。由于母牛产能淘汰的影响具有长期性（约28个月的生产周期），本轮价格上涨的持续性较强。而自2026年开始实施的牛肉进口保障措施，规定的牛肉进口配额总量略低于2024-2025年实际进口量，从而有效抑制了进口过快增长，国内定价权逐步回归，有利于国内市场维持长期上涨态势。
03 饲料推高成本，地缘加剧动荡
2026年一季度，国内畜牧业的饲料供给形势总体表现为“价格温和上涨、供应整体充足、地缘风险加剧”的特征，国际地缘政治风险成为最大的不确定因素。
根据国家发改委数据，截止4月初，生猪、肉鸡、蛋鸡饲料批发价分别为2.77元/公斤、3.23元/公斤、2.75元/公斤，同比涨幅分别为4.9%、4.5%、3.4%。进入3月后，受中东冲突导致原料成本上涨影响，饲料企业进行了多轮集中上调饲料价格，覆盖猪料、禽料、反刍料、水产料等各个品类，累计涨幅已超过150元/吨。饲料成本升高叠加价格疲软，除肉牛外，其他子行业的亏损面均有不同程度扩大。
在玉米增产、政策粮投放、饲料产量持续增长的背景下，当前国内饲料供应整体有保障，但结构性隐忧依然存在。主要表现为：玉米优质粮源偏紧，南北港口库存低位，局部供应紧张；大豆进口依存度虽有所下降，但仍达80%左右，国际供应链波动对国内影响较大，4月初，港口大豆库存、压榨企业豆粕库存均降至年内低位，供给趋紧态势可能加剧。
2026年2月底，美以联合对伊朗实施军事打击，伊朗随即宣布关闭霍尔木兹海峡。尽管4月8日美国和伊朗宣布暂时停火谈判，但上周末进行的谈判没有取得任何进展，地区局势紧张程度并未减弱，海峡仍处于实际断航中，且冲突长期化的概率迅速提升。全球约20%的石油、22%的液化天然气、10%的尿素以及8%以上的粮食进口运输持续受阻。
这一地缘政治的剧变对中国畜牧行业的影响主要体现在饲料环节，其中最直接的影响就是运输成本攀升推高进口原料价格。截止4月9日，中国进口货运价指数从冲突前的1200左右涨至1450以上，涨幅超过20%。从中长期走势看，如果冲突久拖不决，巴西、阿根廷等主产国的种植成本将因燃料和化肥短缺大幅抬升，玉米和大豆的原料收购价随之水涨船高；同时，如果油价长期维持在100美元/桶以上，生物燃料需求大增，将挤占大豆、玉米等作物的饲料消费市场，饲料原料供需紧张的局面将在全球蔓延，中国作为最大进口国将首当其冲。
04 后市展望
畜牧市场的分化走势将延续到今年年底乃至2027年。除肉牛和乳业外，其他行业都将在产能过剩和饲料成本提高的双重挤压下，进行残酷的产能出清和行业大洗牌。中东变局将在一定程度上加速这一进程。由于头部企业拥有更低的融资成本和更强的亏损承受力，在产能出清的后半程，当中小养殖场大量退出后，集团场会迅速填补产能真空，因此实际去化过程将被拉长。
以生猪为例，参考以往猪周期的产能去化数据，去化幅度至少要达到10%以上，也就是能繁母猪存栏至少要从2025年末的3961万头降到3600万头左右，市场才有可能迎来真正的复苏。在深度亏损背景下，行业历史最快的月度去化速度约为1.5%-2%（对应单月去化60-80万头）。在饲料成本飙升的极端情况下，要完成这部分产能出清，至少需要4-6个月。若算上中小企业退场后，大型集团猪企为保现金流而进行的“抵抗式压栏”与“逆势稳产”，实际去化过程将被拉长至10-12个月，而价格摆脱底部震荡区域，行业扭亏为盈的所需时间将会更长。因此预计2026全年生猪市场都将在9-14元/公斤的区间内低位震荡，全行业亏损的局面可能持续到年底。肉鸡、鸡蛋等市场也将在产能过剩压力难以快速缓解的影响下，呈现较长时间的弱势震荡。
肉牛和乳业则处于或即将进入上行周期。预计2026年后三个季度肉牛和牛肉价格将延续稳健上涨势头，价格重心有望进一步上移，其中育肥牛价格有望接近30元/公斤，牛肉价格有望突破70元/公斤。奶价将呈现温和上涨态势，下半年涨幅可能高于上半年。全年均价预计维持在3.1-3.2元/公斤区间。
