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受生猪业务持续亏损拖累，光明肉业（600073.SH）2025年业绩遭遇近10年来首次亏损。在4月15日举行的年报业绩说明会上，公司直面投资者对生猪板块"出血点"的质疑，明确表态2026年将通过关停低效牧场、提升标准化养殖等一系列措施，全力扭转养殖板块颓势。
一、业绩"由盈转亏"，生猪业务成最大拖累
年报数据显示，2025年光明肉业实现营业总收入221.3亿元，同比微增0.65%；但归母净利润亏损1.32亿元，同比大幅下滑161.3%。公司业绩由盈转亏的核心原因，正是深陷亏损泥潭的生猪养殖业务。
·子公司严重资不抵债：作为生猪养殖主力运营平台，光明农牧2025年全年净亏损高达12.88亿元，成为吞噬利润的"黑洞"。截至报告期，光明农牧已处于严重资不抵债状态，资产负债率超119%。
·成本高企，猪价低迷：公司董事长李俊龙坦言，因养殖规模偏小、防疫及环保成本高，公司生猪养殖成本显著高于行业头部企业。尽管2025年已推进降本增效，但猪价持续低位震荡叠加大额资产减值（全年计提超5.7亿元），最终导致板块巨亏。
·结构分化：牛羊稳健，生猪拖后腿：公司业务结构呈现明显分化。牛羊肉板块作为收入支柱，全年收入同比增长10.9%，占总营收近六成，毛利率稳步提升，支撑了公司基本盘。
二、直面质疑：2026年"断臂求生"，聚焦提质增效
面对投资者"无论猪价高低，光明农牧持续亏损"的尖锐提问，公司管理层释放出强烈的改革决心，明确生猪养殖是公司全产业链战略的一环，但必须以效益为核心进行深度改革。
2026年，光明肉业针对生猪板块的核心整改措施如下：
1.优化资产，关停低效：全面评估旗下牧场效能，坚决关停长期亏损、成本居高不下的低效牧场，清理冗余人员与二线岗位，集中资源投向优质产能。
2.模式升级，标准养殖：推行牧场分类管理，大力推进标准化、精益化养殖，通过科技赋能与流程优化，从源头系统性降低完全成本。
3.集约化管理，降本增效：通过集约化调整管理模式，优化生产流程，消除浪费，全面提升运营效率与资产回报率。
三、大股东减持引关注，公司称影响有限
近期，公司控股股东上海益民食品一厂（集团）宣布计划减持不超过公司总股本1.99%的股份（约1866万股），引发市场对公司前景的担忧。
对此，李俊龙回应表示，控股股东此次减持系基于自身战略发展需要，不会对公司的治理结构及日常生产经营产生重大影响。
