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2025年，国内农牧行业在周期波动与产业升级的双重压力下艰难前行。傲农生物、大北农近日公布的2025年业绩报告，折射出农牧行业发展困境与转型方向。
傲农生物：营收三连降，净利润下跌86.6%
2025年是傲农生物破产重整后的首个完整经营年，其营收已连续三年下滑，从2023年的92.56亿元降至84.75亿元，规模收缩态势明显。利润端表现更为严峻，归母净利润同比下跌86.60%，基本每股收益仅0.03元，扣非归母净利润仍深陷亏损。
利润锐减主要源于三方面：一是重整后部分资产未复产，待复产猪场和饲料厂折旧、摊销约8422万元；二是计提往来坏账准备、资产减值等损失约2.4亿元；三是债务重组收益较2024年大幅下降。
饲料业务：作为公司最稳定的现金流来源，2025年实现收入58.44亿元，同比增长0.62%，占营收比重超68%。全年饲料产量约220万吨，产能利用率稳步回升，为后续扩张奠定基础。饲料毛利率5.55%。
生猪养殖业务：2025年收入14.87亿元，同比减少21.87%；全年生猪出栏175.07万头，同比减少16.57%，系主动关停高成本猪场、优化产能所致。
屠宰食品板块：2025年收入10.82亿元，同比增长8.98%，增长速度最快，发展潜力凸显。公司围绕“以猪为核心”的产业链布局，逐步向下游屠宰与肉制品加工延伸，已初步形成从饲料、养殖到食品的全产业链协同优势。
大北农：四季度业绩“跳水”，使全年利润亏损6.42亿元
大北农2025年业绩呈现“前高后低”的剧烈波动。全年实现营业收入291.19亿元，同比微增1.22%；归属于上市公司股东的净利润为-6.42亿元，较2024年的3.46亿元由盈转亏，第四季度单季亏损成为业绩“滑铁卢”的关键。
分季度来看，公司前三季度表现亮眼，累计实现营业收入207.44亿元，同比增长3%；归母净利润2.57亿元，同比大幅增长92.56%。其中，一季度盈利1.34亿元，成功实现同比扭亏；上半年净利润2.35亿元，同比激增250.9%，经营基本面持续向好。但第四季度风云突变，单季营收83.75亿元，归母净利润却亏损8.99亿元，不仅环比由盈转亏，更是大幅低于市场预期的0.44亿元，直接导致全年业绩由盈转亏。
业务板块中，饲料业务是公司的盈利支柱。2025年饲料收入184.85亿元，同比增长63.48%；全年饲料销量555.34万吨，同比增长2.74%；其中猪料446.7万吨，同比增长4.47%；水产饲料18.8万吨，同比减少17.31%；反刍饲料58.8万吨，同比减少2.46%；禽料30.43万吨，同比增长3.47%。全年饲料毛利率12.11%，仍然高于行业水平。
生猪业务则受市场行情拖累，全年销售生猪445.96万头，同比增长24.06%，但销售收入65.90亿元，同比仅增长4.97%。尤其是12月份，生猪销量46.58万头，同比增长18.71%，但受猪价低迷影响，销售收入6.05亿元，同比下降15.62%，销售均价仅11.33元/公斤。
种业板块，2025年种子业务的销量、收入和净利润均实现增长。2025 年种业产品收入15.28亿元，同比增长 7.24%；玉米、水稻、大豆等粮食作物合计销售数量 6,220.85 万公斤，同比增长 16.22%，共可覆盖超 4,500 万亩农田（不含经济作物），服务农户近 110 万人次。
2025年是农牧行业充满挑战的一年，傲农生物与大北农在困境中各自寻路。未来，随着行业供需格局的变化，以及企业自身经营策略的调整，其业绩表现值得持续关注。而整个农牧行业也需要在周期波动中加速转型，通过技术创新与模式升级，实现高质量发展。
