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6月4日，立华股份（300761.SZ）发布实控人及其一致行动人减持预披露公告，宣告公司实控人一方开启近一年半以来的第四轮减持计划。此次减持公告落地后，公司股价应声大跌，同时也让市场再度聚焦公司持续的股东减持行为、行业周期下行压力以及业绩增收不增利的困境。
据立华股份最新公告，公司实际控制人程立力及其一致行动人林州昊鸣技术服务中心（有限合伙）（简称“昊鸣技术”），合计持有公司294,933,486股股份，占公司总股本的35.23%。双方计划自公告披露之日起15个交易日后的3个月内，即2026年6月26日至2026年9月25日，通过集中竞价、大宗交易两种方式，合计减持公司股份不超过1900万股，占公司总股本比例2.27%。
以公司2026年6月3日收盘价20.31元测算，本次拟减持股份对应套现金额约3.86亿元。
2024年末-2026年四轮连续减持，近一年半累计减持7.49%
这已经是立华股份（300761）实控人一方近一年半来的第四轮减持。2024年四季度以来，公司实控人及一致行动人重启常态化减持，截至2026年6月最新计划披露，短短一年半时间已完成三轮减持、启动第四轮减持，前三轮累计减持公司股份7.49%。
第一轮为2024年12月2日至2025年3月1日，实控人一致行动人天鸣农业、沧石投资实施减持，累计减持2384.11万股，占总股本2.88%，合计套现4.21亿元。其中天鸣农业通过集中竞价、大宗交易分别减持796.21万股、1574.3万股，沧石投资集中竞价减持13.6万股。
第二轮减持落地于2025年7月22日至10月21日，程立力及一致行动人奔腾牧业合计减持2438.18万股，占总股本2.91%，总套现金额约4.31亿元。其中程立力通过集中竞价、大宗交易分别减持15.04万股、1335万股，奔腾牧业通过两种方式合计减持1088.14万股。
第三轮减持完成于2026年1月29日至4月3日，程立力与昊鸣技术合计减持1422.15万股，占总股本1.7%，累计套现2.54亿元。其中程立力大宗交易减持745.17万股，昊鸣技术通过集中竞价、大宗交易合计减持676.98万股。本次2026年6月披露的减持计划，为近一年半以来第四轮减持。
行业周期下行，持续增收不增利
立华股份主营黄羽肉鸡、商品肉猪及肉鹅养殖销售，形成“鸡+猪”双轮驱动模式，其中黄羽肉鸡为核心业务，2025年销售收入占比78.10%，生猪业务收入占比20.84%。受畜禽养殖行业周期性波动影响，公司近年业绩持续承压，呈现明显的增收不增利态势。
2025年公司实现营业收入187.29亿元，同比增长5.67%，但归母净利润同比大幅下滑62.01%，仅为5.78亿元。业绩下滑核心原因是2025年黄羽肉鸡、生猪销售价格同比大幅下跌，其中商品鸡销售均价11.40元/公斤，同比下降11.90%；肉猪销售均价13.85元/公斤，同比下降19.94%，销量增长未能对冲价格下跌带来的利润缩水。
2026年一季度公司业绩压力仍未缓解，当期营收45.90亿元，同比增长12.32%，归母净利润1.55亿元，同比下降24.85%，延续增收不增利格局。不过业务结构韧性凸显，一季度猪价逐月回落但养猪业务仍实现微利，黄羽鸡业务成为主要盈利来源。
公司回应：减持是落实核心员工激励机制，回馈员工长期持股贡献
针对市场关注的持续减持问题，立华股份回应称，本次减持主体主要为公司持股平台，平台合伙人均为陪伴公司成长的核心管理、技术骨干，属于上市前入职的长期持股员工，目前仍在岗履职。此次减持是落实核心员工激励机制，回馈员工长期持股贡献，旨在进一步调动团队积极性与创造性。公司表示，自身始终专注主营业务经营，依靠稳健经营、规范管理和合理分红，推动市值可持续增长，持续回馈投资者。
对于行业周期走势，公司分析指出，畜禽养殖行业周期波动特征显著，2025年行业整体低迷倒逼行业产能加速出清，为2026年行情修复奠定基础。其中黄羽鸡行业已率先显现回暖迹象，2026年一季度鸡行情同比回升，预计全年黄羽鸡业务将摆脱弱势、实现行情改善。
生猪行业方面，当前猪价低位运行将持续推动行业落后产能出清，叠加行业调控政策落地支撑，猪价行情有望逐步修复，整体预判2026年下半年猪价表现将优于上半年，公司“鸡猪双轮驱动”模式的抗风险能力将持续显现。
