2026年11月4日大豆豆粕早盘分析

【豆类基本面】美豆收割工作接近尾声，新豆创纪录产量压力陆续释放，周二CBOT大豆期货市场延续弱势震荡收低，盘中豆粕表现弱于豆油。美国农业部公布的周度作物生长报告显示，截至11月1日当周，美国大豆收割率为88%，五年均值为84%。继周一民间出口商向美国农业部报告向中国出口销售13.6万吨后，周二民间出口商报告向未知目的地出口销售13.4万吨大豆。咨询机构Safras&Mercado的调查数据显示，截至10月30日，巴西大豆种植率达到56.4%，去年同期为46.2%，历年同期均值为53.4%。巴西国家商品供应公司(Conab)公布的同期巴西大豆播种率为54.3%。StoneX周二预计巴西2026/2027年度大豆产量为1.8495亿吨，高于此前预估值。巴西大豆良好开局有助于深化全球大豆供应宽松格局。

【大豆】东北产区大豆收割工作已经结束，新豆集中上市压力与农户挺价惜售情绪并存，黑龙江各地39%以上蛋白大豆报价表现坚挺，多维持在2.63-2.69元/斤区间运行。南北方豆价存在倒挂，销区补库意愿不足，北豆南下量较常年偏低。周二豆一期货市场低开低走震荡下行，2701合约日K线跌破40日均线，夜盘继续回落，弱势特征进一步强化。新季国产大豆上市之初定价偏高，已体现种植面积下滑和东北生长关键期降雨偏多造成的减产。现货企业积极套保，注册仓单维持高位。因缺少需求端配合以及技术卖压升高，豆一期货市场有望延续调整节奏。

【豆粕菜粕】周二国内豆粕现货报价重回跌势，各地跌幅在10-30元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在3120-3220元/吨，东莞菜粕报价下跌30元/吨至2230元/吨。Mysteel公布的调查数据显示，截至上周末，豆粕库存为138.94万吨，周度增加9.4万吨。油厂开工率高位运行，下游采购需求保持谨慎，近两周累库节奏明显加快。菜粕因季节性消费转淡及远期供应宽松预期而连续回调。周二国内粕类期货市场承接美豆弱势大幅回落，纷纷刷新本轮下跌行情新低，夜盘继续回落，技术卖压进一步升高。创纪录产量形成的季节性供应压力引发美豆基金快速离场，巴西大豆良好开局提振产量乐观前景。美豆市场缺少止跌支撑，维持震荡下行节奏。成本端下行驱动增强，市场看空情绪升高，国内粕类期货市场仍缺少止跌支撑。

【油脂】周二CBOT豆油市场小幅回升，价格重心震荡下移。周二马来西亚棕榈油市场跌至一个月低点，库存攀升预期升高市场抛压。检验机构发布的数据显示，马来西亚10月棕榈油出口环比增加45.4%-73.5%，SPPOMA表示10月马来西亚棕榈油产量环比下降0.84%。在11月10日MPOB公布月报前，一项调查显示，10月末马来西亚棕榈油库存预计环比增加6.8%至375万吨，连续第七个月上升。周二国内油脂期货市场整体表现偏弱，夜盘跌幅明显扩大，棕榈油期货再刷新低。10月出口增量不及产量增量，马来西亚10月底棕榈油库存预计再创新纪录。高库存削弱棕榈油生柴需求，棕榈油与原油市场呈现跟跌不跟涨状态。即使马来西亚豁免出口税，也难以在短时间内化解过高库存压力。上周国内棕榈油库存总量为121.66万吨，周度仅减少0.48万吨，较去年同期高出一倍多。去库缓慢且进口买船陆续到港，创纪录库存导致的“弱现实”仍在驱动棕榈油价格向下寻找支撑。中储粮豆油收储落地，叠加出口渠道畅通，有助于豆油加快去库。进口菜籽陆续到港，远期供应形势向好，菜油市场买盘动力受限。整体来看，三大油脂尽管基本面有差异，但在棕榈油的弱势拖累下卖压明显升高。