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2025年豆粕产量在原料宽松的主要支撑下同比有所增加，月度产量基本随大豆供应水平变化，低点出现在4月，高点出现在8月。进入2026年，国内需求支撑及国际丰产基础上大豆进口或仍处高位，中国豆粕产量存在继续走高预期，或限制豆粕价格上方空间。
原料支撑偏强，同比供应增量
进入2025年随着大豆供应整体宽松，原料端支撑上游企业开工负荷率提升，叠加产能扩张，豆粕产量同比继续走高，施压豆粕价格重心下移。2025年中国豆粕产量为8147.58万吨，同比增长4.32%；豆粕产能利用率为57.14%，同比提高1.95个百分点。从月度数据来看，2025年除1月、3月和4月同比减少外，其他月份同比均有不同程度的提高。月度产量的最高点出现在8月，为809.94万吨，同比增加63.09万吨；最低点出现在4月，为431.80万吨，同比减少196.19万吨。豆粕产量与大豆进口量走向基本一致，具有较为明显的季节性特征。1-4月，在前期原料采购不足、巴西大豆发运延迟以及大豆通关检疫条件收紧的共同作用下，原料衔接不畅使得豆粕产量逐月下滑至年内低点。5月开始，前期通关延迟的大豆集中释放，且南美大豆集中到港，原料压力导致开工高位，豆粕产量逐步上行创年内高点。
供应节奏前紧后松，阶段性供需矛盾推升行情
从更高频的日度供应数据来看，2025年中国大豆压榨企业日度开工负荷率波动有所放大。其最高值出现在6月下旬，达到74.43%，最低值出现在1月下旬，为0.42%，全年开工负荷率波动区间为74.01个百分点。一季度日度开工负荷率整体呈现“M”型走势。1月上游企业在压榨利润良好的刺激下开工水平走高，月底随着春节假期普遍停机开工降至年内低点。2月春节假期后上游开工水平有所恢复，但下旬开始直至4月阶段性原料供应衔接问题使得上游企业开工负荷率震荡下行。市场供应明显收紧，需求端集中抢货，市场情绪高涨，供需矛盾推升豆粕现货价格涨至年内高点。5月开始大豆通关放宽及南美大豆集中到港，原料支撑开工水平上涨至年内高位并持续4个月左右，期间上游企业库存压力限制开工负荷率上方空间。10月受双节假期影响，国内开工水平先跌后涨，原料供应压力下较快恢复至高位运行。11-12月虽大豆到港季节性下滑，但叠加结转库存原料供应仍偏宽松，支撑上游企业开工水平高位震荡，多数生产计划稳定，库存问题导致部分工厂开工受限。下半年豆粕市场面临普遍催提情况，供需格局宽松持续，拖累豆粕现货价格长时间于低位窄幅波动。
整体来看，2025年豆粕市场供应端呈现前紧后松、同比增量的情况，现货价格中枢下行。阶段性的供需结构性矛盾于4月创下年内行情高点，此后归于平淡。展望2026年，蛋白需求及畜禽存栏均使得国内需求端仍存在支撑。国内大豆压榨产能将继续释放，国际大豆丰产预期稳固，大豆进口量或有增加，国内宽松的供需关系延续，豆粕价格重心或继续走低，月均价运行区间参考2950-3250元/吨。
