2025年10月31日大豆豆粕早盘分析

【豆类基本面】受美豆乐观的需求前景提振，周四CBOT大豆期货市场先抑后扬震荡上涨，盘中触及15个月新高，延续粕强油弱格局。中美元首会谈后，中国商务部宣布改善中美贸易紧张局面的一系列措施安排。市场预期中国将扩大包括大豆在内的美国农产品采购计划。由于美国政府持续停摆，市场无法获得美豆出口和收割进度等关键数据。民间机构预计目前美国大豆收割率已过八成，2025美豆基本实现丰收预期。农业咨询机构AgRural表示，截至10月23日，巴西大豆种植率达到36%，与去年同期持平，该机构预估的巴西大豆产量为1.767亿吨。

【大豆】全国秋收已近尾声，黑龙江省秋收全面结束。华北黄淮大豆品质下降，部分需求转向东北，为东北大豆市场带来支撑，目前东北大豆现货价格涨势放缓维持平稳。中储粮周二拍卖的66029吨国产陈豆成交率为34%，多为溢价成交，成交均价为3925元/吨，现货需求延续回暖态势。周四豆一期货市场反弹遇阻小幅回落，多空双方继续在4100元/吨关口展开争夺，技术买盘减弱。国产大豆市场走势相对独立，中美大豆贸易陆续恢复，国内供给形势改善将不利于国产大豆压榨需求。豆一期货升至前期技术高点附近显疲态，如缺少现货配合，调整压力可能升高。

【豆粕菜粕】周四国内豆粕现货报价整体稳定，沿海豆粕现货报价多运行在2930-3010元/吨之间。东莞菜粕报价上涨30元/吨至2530元/吨。进口大豆供给宽松，油厂周度压榨量在230万吨左右，饲企采购较谨慎，豆粕库存升至105万吨，油厂挺粕动力受限。周四国内豆粕期货市场整体表现偏强，市场重回反弹通道，呈现近强远弱特征。中美元首会晤取得积极成果，双方大豆贸易将逐步恢复，美方预计从现在到明年一月，中方可能采购1200万吨大豆。国内供给前景获得改善，豆粕市场供给缺口炒作降温。目前国内粕类期货市场表现偏强，主要是美豆连涨推动的进口成本攀升所致。

【油脂】周四CBOT豆油市场显著下跌，技术上表现偏弱。周四马来西亚棕榈油市场在连跌四日后小幅回升，马币回落暂缓市场抛压。从机构公布的高频数据看，马来西亚10月份棕榈油产量增幅大于出口增幅，预计将推高月底库存。印尼棕榈油协会(GAPKI)表示，受益于有利天气和强劲价格，印尼2025年棕榈油产量有望增长10%至5600万吨左右，高于此前预估。周四国内油脂期货市场走势分化收盘互有涨跌，豆油期货盘中表现继续强于棕榈油和菜油期货。马来西亚棕榈油10月产量增幅大于出口增幅，预计将推高月底库存压力。印尼2025年棕榈油增产削弱B50炒作情绪。国内棕榈油库存攀升，内外盘弱势联动，技术破位，市场抛压仍未有效缓解。油厂压榨收益不佳，成本端为豆油市场带来支撑。市场对中加贸易改善预期增强，菜油市场因承受进口菜籽供应增加预期而保持跌势。目前内外盘油脂保持弱势联动，整体走势依旧偏弱。