鸡蛋市场上演“冰火两重天”，谁在背后操盘？

一、市场急剧反转：从“一蛋难求”到“堆积成山”的七日态势

(一)价格大幅波动：数据表征下的极端分化

在蛋鸡养殖行业于7月28日因湖北鸡蛋价格涨至168元/箱(45斤)而沉浸于乐观预期时，未料短短一周后，即8月6日，价格骤降至137元/箱，跌幅达18.4%。这一数据变化，深刻反映出养殖户从充满希望到极度失落的巨大心理落差。与此同时，东北黑山的鸡蛋价格亦从一周前散蛋3.1元/斤开始下滑，部分地区散户出货价甚至跌破3元/斤。

价格的急剧下跌，直接导致市场供需关系失衡。此前市场处于“一蛋难求”的卖方市场，蛋商积极寻蛋抢购；而当下却迅速转变为鸡蛋“堆积成山”的买方市场。冷库蛋集中抛售是造成这一现象的关键因素之一，致使流通环节库存暴增40%，大量鸡蛋积压于市场，供过于求的局面迅速形成。

更为复杂的是，市场呈现出一种分化式行情。湖北晨科、湖南三尖等行业龙头企业，本应在市场中发挥主导作用，却面临日均缺蛋20%的困境。这些企业急需货源补充，湖南三尖甚至计划前往浠水考察寻求合作。然而，市场持续大幅报跌的信息，使下游客户纷纷改变采购计划，选择停单观望。一边是大企业求蛋若渴，一边是散户急于抛售鸡蛋，市场秩序陷入混乱，价格暴跌使整个产业链各环节均陷入迷茫与困境。

二、基本面是否“崩塌”？三大供需数据深度剖析

(一)存栏处于高位：产能过剩的潜在威胁

7月全国在产蛋鸡存栏量达到12.92亿只，同比增长7.04%，创下历史新高，产能过剩的压力笼罩整个行业。存栏量居高不下的主要原因在于，3-5月补栏的9亿只青年鸡在8月集中开产。这些新产蛋鸡的大量涌入，使得市场上鸡蛋日均新增产量达500吨，进一步加剧了供过于求的状况。

同时，老鸡淘汰遇阻也是存栏量高企的重要因素。尽管黄冈等地自3月至今已淘汰1122万只老鸡，同比增长15%，但养殖利润转正使情况更为复杂。当前单只蛋鸡盈利达2.89元，导致500日龄以上老鸡的延养比例高达30%。养殖户因有利可图，纷纷选择延长老鸡养殖时间，这不仅放缓了老鸡淘汰速度，还使产蛋高峰期延长15天。原本应退出市场的老鸡继续产蛋，与新产蛋鸡共同作用，使市场鸡蛋供应量持续增加，价格承受巨大下行压力。

(二)冷库蛋“堰塞湖”集中释放

冷库蛋库存问题长期以来一直是鸡蛋市场的潜在风险点，而在2025年，这一风险似乎集中爆发。2024年同期冷库蛋库存为120万吨，到2025年，该数据猛增至180万吨，库存大幅增加。进入7月下旬，高温天气成为导火索，引发冷库蛋“甩货潮”。在华北、华东地区，冷库蛋出货量周增65%，大量低价冷库蛋涌入市场。这些冷库蛋成交价较鲜蛋低10%-15%，凭借价格优势迅速抢占市场份额，对鲜蛋销售造成严重冲击。

除库存数量和出货量问题外，冷库蛋的质量争议进一步加剧市场恐慌情绪。部分低价冷库蛋被曝“哈夫单位”低于60，表明鸡蛋新鲜度和品质严重下降。食品厂拒收此类鸡蛋，导致流通商手中的冷库蛋难以销售，只能加速抛盘。由此形成“价格下跌-质量质疑-抛售加剧”的恶性循环，使鸡蛋市场陷入更为混乱的局面，价格在这一循环中持续下跌。

(三)消费旺季“失速”：需求端的三重制约按照行业惯例，8月通常是鸡蛋市场的传统旺季，中秋备货热潮会带动鸡蛋需求大幅增长。然而今年情况特殊，需求端受到三重制约，导致旺季需求未达预期。

从传统旺季表现来看，8月作为中秋备货期，餐饮渠道需求同比下降8%。家庭采购也因高温天气而延迟，北京、上海等大城市商超鸡蛋销量周降12%。消费者在高温环境下，对鸡蛋购买欲望降低，更倾向于选择清凉解暑食品，这对鸡蛋消费市场造成较大冲击。

替代品分流也是需求端面临的一大挑战。猪肉价格降至15元/斤，价格亲民，吸引众多消费者。鸭蛋、鹌鹑蛋等蛋类替代品，因其性价比优势，分流了20%的蛋白消费需求。在众多替代品竞争下，鸡蛋市场份额不断被挤压，需求增长动力不足。

三、期货与现货的复杂关系：谁在影响市场预期？

(一)基差异常揭示资金博弈迹象

在此次鸡蛋价格暴跌过程中，期货与现货市场的复杂关联愈发明显，其中基差异动成为揭示资金博弈的关键线索。8月6日，鸡蛋期货主力合约JD2509报3360元/吨，而湖北现货价对应3288元/吨，基差达到-72元，远超正常区间(正常区间为-20~+30元)。如此显著的基差，反映出市场的异常波动，暗示现货价格可能受到刻意打压，以配合期货空头操作。

从持仓量变化来看，7月28日至8月6日，期货持仓量从58万手激增至72万手，增长幅度显著。背后原因是河北、北京部分贸易商利用市场机制漏洞，采用“卖出现货打压报价+期货空单获利”的套利模式。他们通过大量抛售现货，制造市场恐慌，压低现货价格，同时在期货市场持有大量空单。当现货价格下跌时，期货空单实现盈利。据估算，通过这种操作，这些贸易商单周获利超3000万元。这种行为扰乱市场正常秩序，众多养殖户和中小蛋商利益受损，成为资本博弈的牺牲品。

(二)中小蛋商的群体行为与信息局限

除期货市场资金博弈外，中小蛋商在此次价格暴跌中表现出的“羊群效应”和信息茧房现象，进一步加剧市场混乱。当前，区域报价多依赖少数贸易商，以湖北某市场为例，3家小蛋商掌握了70%的报价话语权。这些小蛋商一旦形成“看跌共识”，相关信息便会通过行业群等渠道迅速扩散至整个市场。片面信息传播导致全国50%的销区客户受误导而暂停拿货，市场需求瞬间被抑制，价格进一步下跌。

大企业在此情况下也较为被动。湖南三尖计划赴浠水采购500吨鸡蛋，旨在满足自身生产需求，同时为市场注入活力。然而，当地报价日跌5元的消息使下游客户纷纷取消订单，最终取消比例达30%。在此压力下，湖南三尖不得不转为“以销定采”的保守策略，减少采购量以规避价格波动风险。这表明中小蛋商的不理性行为和片面信息传播，不仅影响自身利益，还严重冲击整个产业链稳定，使市场陷入恶性循环。

四、行业反思：谁应为“断崖式下跌”承担责任？

(一)市场机制的“失效”与调整需求

在此次鸡蛋价格暴跌事件中，市场机制的“失效”问题突出，暴露出诸多亟待解决的难题，调整需求迫切。

农业农村部早在6月便发布预警，明确指出蛋鸡存栏量严重过剩，这一预警为行业各方敲响警钟，提示需警惕即将来临的市场危机。但深入考察地方层面落实情况，发现问题丛生。河南、山东等主产区虽出台淘汰补贴政策，旨在引导养殖户淘汰多余产能，缓解市场供应压力，但政策落实缓慢。相关补贴发放延迟近两个月，致使养殖户错过最佳去产能时机。原本可通过及时淘汰老鸡、控制存栏量稳定市场价格，却因政策落实滞后，养殖户只能维持高存栏量，导致市场鸡蛋供应量持续增加，价格进一步下跌。

除产能调控滞后外，信息透明度不足也是市场机制“失效”的重要表现。目前，市场缺乏每日存栏、淘鸡、冷库蛋数据的权威发布平台，行业信息传播主要依赖碎片化报价。这种信息获取方式既不准确，又易引发市场恐慌。以近期鸡蛋价格暴跌为例，不实报价信息在市场迅速传播，使养殖户和蛋商对市场前景过度悲观。他们纷纷急于抛售鸡蛋，进一步加剧市场供需失衡。据统计，价格暴跌一周内，因信息误导引发的恐慌性抛售使市场鸡蛋供应量瞬间增加30%，价格受到更大冲击。这种信息不对称和不透明状况，使市场机制无法正常发挥作用，价格信号扭曲，市场陷入混乱无序状态。

(二)产业链各环节的生存状况

鸡蛋价格暴跌对产业链各环节产生深远影响，各环节生存状况发生显著变化。

对于养殖户，尤其是中小散户，当前市场形势严峻。统计显示，中小散户每只蛋鸡日均亏损达1.2元，许多养殖户面临经营困境。在此亏损压力下，15%的养殖户计划9月提前淘汰500日龄以下蛋鸡。短期内，这可减少鸡蛋供应量，缓解市场压力，但从长远看，可能引发2026年春季供应断层。一旦市场鸡蛋供应短缺，价格必然大幅上涨，给整个行业带来更大波动和不确定性。

加工企业在价格暴跌中，虽面临市场波动风险，但也迎来机遇。蛋糕厂、卤制品企业等加工企业趁机加大鸡蛋采购量，8月采购量相比上月增长25%。它们通过建立库存应对未来可能的价格上涨。然而，为规避价格波动风险，这些加工企业纷纷要求采用“3天定价制”，即每3天根据市场价格重新确定采购价格。这种定价方式虽在一定程度上保护加工企业利益，但给上游养殖户和蛋商带来更大压力，增加市场不稳定因素。

期货投资者在此次风波中受到监管层关注。随着市场价格异常波动，监管层迅速启动异常交易排查工作。7家机构因涉嫌“利用现货报价操纵期货市场”被约谈。这表明监管层对市场操纵行为的坚决态度。随着监管力度加强，短期投机资金可能撤离鸡蛋期货市场。这对期货市场稳定或许是积极信号，但也可能导致市场流动性下降，价格波动加剧。对于依赖期货市场套期保值的企业和投资者而言，如何在监管环境下合理规避风险，成为亟待解决的问题。

五、后市展望：震荡筑底阶段，三大信号值得关注

(一)短期：8月中旬或现“技术性反弹”

经历近期鸡蛋价格大幅下跌后，市场处于关键转折点，短期内有望出现“技术性反弹”，主要基于以下两个关键因素。

从淘鸡加速角度看，当前蛋鸡养殖利润急剧收缩成为推动老鸡淘汰的重要动力。当单只蛋鸡亏损超过1.5元时，养殖户经营压力将达到极限。在此情况下，为减少损失，养殖户将集中淘汰450日龄以下蛋鸡。预计从8月15日起，随着这部分蛋鸡大量淘汰，市场日产蛋量将下降5%左右。这将有效缓解市场鸡蛋供过于求局面，为价格反弹提供有力支撑。随着日产蛋量减少，市场鸡蛋供应量趋于合理，价格将随之回升。

期货基差修复也是影响短期价格走势的重要因素。当现货价格与期货价格基差偏离合理区间时，市场会自动调整，促使两者回归合理水平。当前市场中，当基差修复至+10元以内时，期现套利空间逐渐消失。此时，市场将重新由供需关系主导。随着期现套利行为减少，市场稳定性增强，价格将更真实反映市场供需状况。这将为鸡蛋价格反弹创造良好市场环境，推动价格逐步回升。

(二)中长期：产能出清不可避免

从长期视角看，鸡蛋市场产能出清已成为必然趋势，主要体现在存栏量峰值已现和行业整合加速两个方面。

存栏量峰值已现是产能出清的重要信号。7月的12.92亿只存栏量极有可能是2025年最高值。随着时间推移，9月之后老鸡淘汰速度将加快。由于老鸡淘汰量增加，市场存栏量将以每月1%-1.5%的速度下降。这种存栏量持续下降将使市场鸡蛋供应量逐渐减少，供需关系得到改善，为鸡蛋价格稳定和回升奠定基础。

行业整合加速也是产能出清的重要体现。在当前市场环境下，年出栏50万只以下散户面临巨大经营压力，亏损面高达80%。预计四季度，将有10%的散户因无法承受亏损而退出市场。随着这些散户退出，市场规模化率将提升至75%。规模化养殖企业在资金、技术、管理等方面具有优势，能更好应对市场波动。其市场份额增加将有助于提高整个行业抗风险能力，推动行业健康发展。

结语：价格波动是市场的“晴雨表”

此次鸡蛋价格暴跌，无疑是市场供需失衡的集中体现，如同“晴雨表”，精准反映出鸡蛋市场存在的深层次矛盾。“小散户报价主导+期货资金博弈”的市场模式具有两面性，在为市场带来活力的同时，也埋下不稳定隐患。在这种模式下，价格大幅波动成为常态，从业者面临巨大风险。

面对这样的市场环境，从业者需积极探索应对策略，构建完善的“现货库存+期货套保+市场舆情”三维风控体系。在现货库存管理方面，应依据市场需求和价格走势，合理调整库存水平，避免因库存积压或不足造成损失。期货套保可帮助从业者锁定价格风险，通过在期货市场反向操作，降低价格波动对自身利益的影响。同时，要密切关注市场舆情，及时掌握市场动态和消费者需求变化，以便做出更准确决策。

从政策层面看，加快推进存栏数据实时监测与产能预警机制建设刻不容缓。只有实现存栏数据实时更新，从业者和监管部门才能及时了解市场真实情况，提前做出产能调整决策。通过建立产能预警机制，当市场出现产能过剩或不足迹象时，能及时发出预警信号，引导从业者合理安排生产，避免市场过度波动。

毕竟，一个健康的市场不应是“过山车”式的剧烈波动，让从业者和消费者在价格起伏中承受巨大压力；而应是“稳定器”，为各方提供稳定、可预期的市场环境。只有通过各方共同努力，才能使“菜篮子”价格回归理性轨道，实现鸡蛋市场长期稳定发展。(数据支持：中国畜牧业协会、隆众资讯、文华财经)